近期，筆者疏理了有關鋼鐵與鐵礦石的歷史數(shù)據(jù)，對照之前的市場研判，感到一絲欣慰，2013年的均值和四季度高點的預測，$134.5(2012年10月杭州會議)和$140（2013年10月青島會議），非常到位。

2014年，以及2014年一季度，進口礦市場將如何運行，還得讀具體的歷史數(shù)據(jù)，尤其是這些數(shù)據(jù)的變化狀態(tài)，從中把握市場將要運行的趨勢。筆者對2014年鐵礦石市場的定位是“供需關系格局改變之元年”。

以下，是筆者整理的數(shù)據(jù)，以及個人的結論，與諸位共享。

一、總量比較

1、進口礦進口量

（1）1-11月進口礦增量為7212萬噸，主要來源于3-4季度；

（2）3-4季度，增量超過了1000萬噸/月；

（3）結論：國外礦山的擴產(chǎn)達產(chǎn)已經(jīng)達到了一定的規(guī)模；且當按當前國外礦山的生產(chǎn)規(guī)模來看（不計2014年新的投產(chǎn)項目），保守估計2014年進口礦增量為5000萬噸左右。若考慮2014年新的投產(chǎn)項目，預計2014年進口鐵礦石增量為6500萬噸左右。

2、港口庫存量

（1）港口庫存量已回升至2012年底的水平，回升幅度達到1389萬噸；

（2）隨著國外礦山供給的增加和國內粗鋼產(chǎn)量的下降，港口庫存量將繼續(xù)上升。

綜上所述，國外礦山已經(jīng)在2013年形成的增量7000萬噸/年，將繼續(xù)沖擊著2014年的礦石市場。

二、鋼鐵業(yè)

1、國內鋼鐵

（1）2013年1-11月生鐵增量為4479萬噸，比率為7.4%，折合礦石需求增量為7480萬噸；

（2）但是，必須看到，按2013年生鐵和粗鋼同比例計算，2014年生鐵增長率2.0%，明年的礦石需求增量為2500萬噸左右，供給量大于需求量將達到5000萬噸。

2、GDP與鋼鐵的關系

（1）年度GDP增長率的增減幅度，基本上與粗鋼增長率的升降幅度是同向的；

（2）2014年GDP的增長率，進出口的貢獻比例將加大，投資的貢獻比例將降低，7.5%的GDP可能會與5%的鋼鐵增長相匹配。

3、環(huán)保限產(chǎn)

談論一年多的環(huán)保限產(chǎn)，從周期上來看，2014年將進入“有形”的實施期，這將在一定程度上制約鋼鐵的產(chǎn)量增長。

三、價格比較

1、均值比較

（1）2009-2011年4萬億把礦價從$80拉到了$169；

（2）2013年，房地產(chǎn)的火熱，把礦價從$130拉到$135；

（3）2014年拉動礦價上漲將來自哪里？目前來看，投資、制造，還看不到拉漲礦價上漲的基本因素。

2014年分析總結：

（1）國內鐵礦石期貨的上市和國內經(jīng)濟發(fā)展方式的不斷完善，必將對2014年的鐵礦石市場產(chǎn)生深刻的影響。

（2）從供需關系來看，2014年將是供需關系格局改變之年，是買方元年，將改變近10年的賣方市場格局。

（3）預計2014年均值將低于$125。

四、Q1-2014市場分析

2014年Q1進口礦市場怎么走？

1、供給

盡管Q1國外礦山的礦石生產(chǎn)將受到天氣的影響有所減少，但從歷年一季度礦山生產(chǎn)情況來看，除2013年之外，國外礦山還是有一定的增量。因此，2014年一季度進口礦仍將保持穩(wěn)定的供給，2013年Q4已經(jīng)形成了22600的供給量，因此，與2013年一季度比較，預計2014年一季度有2000萬噸以上的增量。

（備注：Q4-2013年，已形成22000萬噸/季度的供給量。）

2、需求

（1）2013年Q1的生鐵產(chǎn)量增量為407萬噸/月；

（2）從當前的鋼價和環(huán)保治理來看，2014年Q1的生鐵產(chǎn)量增量可能會收窄。目前估且去年同樣的增量計算，則礦石需求增量為2039萬噸。

3、礦鋼成本對照（當前）

（1）2013年9月以來，普方坯一直在3000元/噸附近震蕩，而礦價卻維持$130-$140的區(qū)間震蕩，按實際采購價格（高中低品位和主流與非主流綜合折算）低于Platts指數(shù)$5.0來計算，鋼坯含稅虧損值為120元/噸，即3.8%。

（2）螺紋，以上海地區(qū)為例，按到岸價為測算，大約虧損30-50元/噸，相當于運輸成本。

（3）按當前掉期價格、期礦價格（890元/干噸）和期螺（3500元/噸）來測算，盈虧持平。

Q1分析總結：

（1）從以上供需兩者來看，2014年Q1供需關系將改變長期以來供給小于需求的格局（2013年Q1的礦石出現(xiàn)負增長，而生鐵增長卻達到1220萬噸）。

（2）考慮到春節(jié)前鋼廠補庫的剛性和春節(jié)后鋼材市場需求難以很快恢復，因此，暫且判斷Q1礦價呈現(xiàn)“前高后低”的走勢。

（3）Q1低點預計將沖擊$105。