國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周（12月21日——12月25日）滬市建筑鋼價繼續(xù)小幅度上探運(yùn)行格局，截至12月25日西本鋼材指數(shù)報在3610一線，較前一周同期上漲40點(diǎn)。與此同時，全國主要建筑鋼材市場價格走勢與滬市相近，總體繼續(xù)保持上探格局。截止12月25日，華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報收于4030元/噸一線，較上周再漲20元/噸，并連續(xù)3周保持探漲勢頭；截止12月25日，華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報收于3740元/噸一線，較上周同期上漲70元/噸，其中上周五單日漲幅就達(dá)到了40元/噸。

    綜合一周國內(nèi)主要建筑鋼材市場表現(xiàn)來看，西本新干線特邀評論員分析認(rèn)為，全國主要建筑鋼材市場價格出現(xiàn)了較為普遍的上漲，且在漲幅上“北強(qiáng)南弱”的奇怪格局依舊在繼續(xù)。

    分區(qū)域來看，華東區(qū)域上海市場價格依舊在3550-3600元/噸區(qū)間盤整，總體漲勢并不如人意，這其中需求較為疲弱是不容忽視的因素。而華北市場繼續(xù)保持相對強(qiáng)勢格局，顯然與此時該區(qū)域疲弱的需求、嚴(yán)寒的天氣以及不見減少的產(chǎn)能是格格不入的，如果一定要尋找一個理由的話，那么華北主流鋼廠聯(lián)合提高出廠價格，是不多的理由中最主要的一個。而在華南，4000元/噸以上的價位使得該區(qū)域充滿了“吸引力”，資源流入壓力應(yīng)該更甚于華東。討論暫告一段落，一起進(jìn)入本期庫存數(shù)據(jù)分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2009年12月25日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為434000噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較12月18日增倉3900噸，增倉幅度0.91%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為228600噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較12月11日增倉17400噸，增倉幅度8.24%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉21300噸，總體增倉幅度為3.32%。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

    截至12月25日，國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)變化情況如下：

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中增加的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼20mm、25mm 、10mm和32mm規(guī)格增倉，幅度分別為10000噸、4900噸、4200噸和200噸；HRB400牌號螺紋鋼32mm、20mm、25mm、16mm、12mm、10mm、28mm、14mm和18mm規(guī)格增倉，幅度分別為6600噸、3600噸、2600噸、2000噸、1600噸、1400噸、1000噸、200噸和100噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中減少的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼22mm、16mm、18mm、12mm、28mm和14mm，分別減倉4000噸、3300噸、3000噸、2700噸、1900噸和500噸；HRB400牌號螺紋鋼僅有22mm減倉1700噸。

    綜合本期庫存數(shù)據(jù)具體變化來看，西本新干線特邀評論員分析后認(rèn)為，本期HRB335牌號螺紋鋼實(shí)際減倉消耗是十分明顯的，只是由于20mm、25mm 和10mm幾個少數(shù)規(guī)格螺紋鋼較大幅度增倉，才促使該品種綜合庫存本期增加。與之對應(yīng)，HRB400牌號螺紋鋼繼續(xù)保持著全方面的增倉格局，也正是由于HRB400牌號螺紋鋼本期仍舊保持5%以上的增倉幅度，才促使綜合庫存量本期繼續(xù)維持了較高的增速。

    具體規(guī)格品種方面，西本新干線特邀評論員補(bǔ)充介紹道，類似HRB400牌號10mm、HRB335牌號12mm目前市場還是相對稀缺，尤其是西本新干線推薦的優(yōu)質(zhì)品品牌資源。而綜合現(xiàn)有庫存結(jié)構(gòu)來看，各規(guī)格庫存量結(jié)構(gòu)比例相對還是較為合理的，除小規(guī)格品種以外，25mm規(guī)格總量居前，常用規(guī)格中16mm比例仍顯偏低，對應(yīng)20mm規(guī)格與25mm規(guī)格存量比例來看，后期16mm規(guī)格也應(yīng)該朝著這個方向增倉。因而綜合規(guī)格比例結(jié)構(gòu)來看，后期還是存在增倉的客觀需求。

三、分產(chǎn)地類別存量分析

    另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2009年12月25日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

    從西本新干線總結(jié)的產(chǎn)地數(shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過萬噸的產(chǎn)地數(shù)量繼續(xù)增加至19家，超萬噸產(chǎn)地庫存累計459,000噸，較上期增32,000噸（上期18家過萬噸產(chǎn)地累計427,000噸），另有19個產(chǎn)地資源庫存量超過5,000噸，累計132,000噸（上期19家產(chǎn)地累計137,000噸）。對比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5,000噸的產(chǎn)地數(shù)量維增加至38個，總庫存量591,000噸（上期37家過5000噸產(chǎn)地累計庫存量563,000噸）。

    上述統(tǒng)計范圍中，屬于華東本地資源庫存規(guī)模為31.8萬噸（上期數(shù)據(jù)為29.4萬噸），來自東北、華北區(qū)域產(chǎn)地的資源庫存規(guī)模為14.8萬噸（上期數(shù)據(jù)為15萬噸），來自山東區(qū)域產(chǎn)地庫存資源總量9.2萬噸（上期數(shù)據(jù)為9.2萬噸）。

    從資源產(chǎn)地總結(jié)來看，西本新干線特邀評論員分析認(rèn)為，上周庫存量增加的主要原因，是江蘇、安徽區(qū)域鋼廠增加了對上海市場供應(yīng)量。

四、總結(jié)分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量略增倉至662,600噸，盤螺庫存量約為16,000噸，線材庫存量約為120,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模增加至約798,600噸。如果將庫存盤整考慮在內(nèi)，不知不覺中，滬市建筑鋼材庫存總量已經(jīng)連續(xù)攀升了5周。

    西本新干線特邀評論員分析認(rèn)為，從需求角度來看，市場還是較為疲弱的，一個較為明顯的特征是，近期一旦市場價格上浮，市場銷量萎縮就顯得十分明顯——“以適時反映終端要貨狀況的西本新干線交易系統(tǒng)為例，十點(diǎn)之前只有寥寥幾條需求意向，且規(guī)格多，數(shù)量少，基本無須從市場采購。既無雨水，又到周五，市場出現(xiàn)這種狀況非常罕見”。

    供給方面，庫存資源的變化與生產(chǎn)計劃數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前后建筑鋼材供給壓力不會有太大的改觀。

    但與此同時需要關(guān)注的問題，上期庫存分析中已經(jīng)提及過，春節(jié)前后需求雖然是在萎縮，但是鋼材冬儲“囤積”的思路，會促使市場多出許多超出基本面、而且能影響價格走勢的因素，例如“囤積后的價格推高”（西本新干線首席分析師劉秋平分析），再例如“中間需求”釋放，也就是局部的中間倒手交易，這些都從客觀上對價格上漲形成了助推。

    與此同時，需要關(guān)注的問題是，鋼鐵基礎(chǔ)原材料價格近期紛紛走高，這其中由于國際鐵礦石賣家強(qiáng)勢聯(lián)合提價對國內(nèi)形成了不利，國內(nèi)仍在思考“合并重組成為鋼鐵大塊頭”來解決這樣的困局，殊不知，即便合并之后，幾個巨無霸之間的利益又該如何協(xié)調(diào)？屆時的局面會不會比現(xiàn)在更糟糕？都不得而知。對短期鋼市而言，唯一可以知道的因素是，類似新聞的出現(xiàn)為市場多出了一個炒作的理由。

    同樣，在資本市場領(lǐng)域，寬松的貨幣環(huán)境特征依舊明顯。短期內(nèi)人民幣升值預(yù)期、國內(nèi)地產(chǎn)炒作、物價的上漲，促使資本再度顯現(xiàn)興風(fēng)作浪的態(tài)勢。西本新干線特邀評論員羅貴平分析認(rèn)為，“短期內(nèi)價格的上行趨勢體現(xiàn)得更多的，是大宗商品中包含的資本屬性。”

    鑒于此，對接下來建筑鋼材市場價格推高即便有了一定預(yù)期的情況下，保持對價格泡沫可能產(chǎn)生的危害，還是要有自己的判斷。至于泡沫的大小，成本要素是衡量的主要尺度。[文]