礦業(yè)低迷景氣從澳洲蔓延至印尼之際，鐵礦石與煤炭價格下跌引發(fā)行業(yè)地震，掀起一波資產(chǎn)處置浪潮，可能一改今年以來礦業(yè)并購交易清淡的格局。
投資銀行家與法律人士表示，手握重金的日本、韓國和中國買家正在等待逢低買進的時機，尤其是在煤炭行業(yè)。
“整體而言，我們看到精明買主現(xiàn)在進入煤炭行業(yè)，因為他們相信已經(jīng)觸底?！盫TBCapital負責(zé)研究印尼公司及投資的主管RogerSuyama表示。
湯森路透數(shù)據(jù)顯示，今年以來，亞太地區(qū)礦業(yè)并購交易總額僅為476億美元，較上年同期下降了23%。
但近幾周并購活動出現(xiàn)升溫，為首的是泰國國家控股能源公司PTTPTT.BK欲以9.6億美元求購煤礦商SakariResources。
投行人士表示，煤炭吸引力格外大。亞洲的能源需求有半數(shù)以上是依賴煤炭。以中國和印度為首的亞洲國家能源需求不斷提高，需要不斷有供給來滿足。
“我們認為，北亞國家為獲取自然資源而開展的海外并購行動，將繼續(xù)專注于收購礦企的大宗少數(shù)股權(quán)，同時附帶長期供貨(off-take協(xié)議并參與公司治理，”德意志銀行駐香港一般產(chǎn)業(yè)并購部門亞洲主管MayooranElalingham稱。
“為了實現(xiàn)自然資源供應(yīng)長期安全的國家目標，中國、日本和韓國鋼鐵企業(yè)及貿(mào)易公司將推動此類收購交易。”
雖然交易顧問預(yù)計并購活動將增加，但他們對是否有大型交易正在醞釀持懷疑態(tài)度。
由于全球經(jīng)濟增長和大宗商品價格的近期前景黯淡，買家很難籌集足夠的資金來進行大規(guī)模收購交易。他們稱，買賣雙方的價格預(yù)期也相差甚遠。
但交易顧問稱，他們預(yù)計涉及至多5-6億美元左右的少數(shù)股權(quán)的收購交易將會增多。
一位礦業(yè)銀行家表示，較小規(guī)模的股權(quán)出售至少有助于為今后更大規(guī)模資產(chǎn)出售或收購交易奠定估值標準。他要求匿名，因未被授權(quán)向媒體發(fā)表評論。
“北亞機構(gòu)將有機會投資于印尼和澳洲的鐵礦石及煤炭資產(chǎn)，采取股權(quán)收購的方式可能性較大，”摩根大通東南亞礦業(yè)及金屬投行業(yè)務(wù)主管PaulDonnelly說。
“目前的估值對于所有者出售控股權(quán)而言并不具有足夠的吸引力，但他們需要獲得新資本以改善和壯大手中資產(chǎn)。”
**中國領(lǐng)導(dǎo)層換屆**
幾位顧問表示，中國公司正在澳洲、印尼和加拿大搜尋價格挫跌的資產(chǎn)，不過中國領(lǐng)導(dǎo)層換屆，以及基礎(chǔ)設(shè)施成長前景的不確定性，正讓一些公司猶豫不決。
“國內(nèi)政治更迭使得中國投資者更為謹慎。因此他們尋求進行較小規(guī)模的收購，”律師行MinterEllison的合伙人暨中國權(quán)益集團聯(lián)席董事長AdamHandley表示。
他說，中國企業(yè)因此調(diào)整策略，目前他們對尋獲獲得控股權(quán)的熱情降低。此前他們在澳洲所擁有的大型鐵礦石項目遭遇時間拖延和成本超支，如中信泰富投資80億美元的Sino鐵礦石項目。
律師們表示，中國公司對印尼的煤炭資產(chǎn)特別感興趣，但可能遭遇競爭對手，包括俄羅斯鋼鐵巨頭謝韋爾和美國煤炭投資者PHIGroup等。
在印尼，待價而沽的資產(chǎn)包括PTAsminKoalindoTuhup的20%股權(quán)。該公司是BorneoLumbungEnergi&Metal旗下的煉焦煤部門，交易價值可能高達5億美元。
另外，參與交易的銀行人士稱，中型煤礦商TobaBaraSejahtera準備向一策略伙伴出售20-30%的股權(quán)，為長期擴張融資。
德意志銀行的Elalingham表示，印尼的礦業(yè)法令變動、外資股權(quán)限制以及未來對未加工礦石的禁令，都沒有讓那些有意進軍印尼的企業(yè)卻步。
**澳洲易受沖擊**
澳洲礦企則都處于潛沉狀態(tài)，從礦業(yè)巨頭必和必拓到新崛起的鐵礦石生產(chǎn)商均是如此。這些企業(yè)紛紛暫時擱置項目，并削減高成本礦場的產(chǎn)量，來應(yīng)對鐵礦石和煤價下跌局面，同時也在考慮出售資產(chǎn)。
盡管鐵礦石價格已經(jīng)從9月初的低位每噸86美元反彈，但距離今年的高點150美元左右仍低了27%。那些業(yè)務(wù)只限于出售鐵礦石的企業(yè)，例如全球第四大鐵礦石商FMG，尤其容易受沖擊。
“雖然進度緩慢，肯定仍會有交易完成，但可能是規(guī)模較小的并購….不過情勢實在太不確定，以致大型礦業(yè)并購案現(xiàn)在無法出現(xiàn)，”“香港一位未具名的銀行人士表示。