鐵礦石價(jià)格自7月份以來經(jīng)歷了“過山車式”的下跌和反彈，波動(dòng)幅度近50%，而且跌破了120美元的成本支撐線。最終的決定力量還是需求，如果需求持續(xù)下跌，成本支撐線也終究不會(huì)牢靠。
中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，需求端有所改善，這促使近期鐵礦石價(jià)格反彈。但許多鋼廠仍處在猶豫之中，而且在鐵礦石價(jià)格波動(dòng)加大的背景下，鋼廠已經(jīng)不愿意像過去那樣囤積過多的庫存，這可能會(huì)壓制鐵礦石進(jìn)一步的上漲。
120美元支撐線不再牢靠
在鋼鐵行業(yè)，一直流傳著鐵礦石價(jià)格支撐線的說法。礦山成本分為三個(gè)階梯，海外世界級礦山，以三大礦山為代表；海外新興礦山；高敏感性的國內(nèi)礦山。由于國內(nèi)礦山采掘條件惡劣，原礦品位低，以及高昂的選礦成本，這部分礦山位于成本曲線的最頂端，對礦價(jià)非常敏感，其邊際成本決定了鐵礦石的價(jià)格。
第一階梯的世界級礦山成本大概是40美元到50美元；第二階梯新礦成本大概在80美元到100美元；國產(chǎn)礦成本在450元-720元(80美元-120美元。因此，720元(大約120美元是大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士公認(rèn)的鐵礦石成本支撐線。鐵礦石價(jià)格一旦跌到這一支撐線之下，就會(huì)有部分高成本、不能盈利的國內(nèi)礦山產(chǎn)能退出市場。
往年的鐵礦石價(jià)格走勢也在印證這種說法。2010年1月和9月鐵礦石價(jià)格均是觸及120美元后立刻反彈，2011年9月歐債危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)，鐵礦石在跌至120美元后同樣立刻止跌回升。
如果需求一定，當(dāng)這些高成本產(chǎn)能退出后，供求將達(dá)到平衡，但是如果需求繼續(xù)下降，會(huì)有更多生產(chǎn)商被排擠出去，繼續(xù)生產(chǎn)的礦山越來越少，那么礦價(jià)將會(huì)在跌破成本支撐線的120美元之后繼續(xù)下探。
分析師史正磊對記者表示，120美元是國內(nèi)礦山的最高成本，只占大約40%，還有60%的國內(nèi)礦山，成本約90美元，即使跌破120美元仍然能保持盈利。因此，120美元能否構(gòu)成支撐要看該價(jià)格對應(yīng)的供應(yīng)量有多少會(huì)被擠出去。如果需求持續(xù)下降，那么礦價(jià)就會(huì)跌破120美元。
而進(jìn)入8月份后鐵礦石市場的供求情況是，供應(yīng)端不斷加大而下游需求持續(xù)萎靡。
2012年上半年，港口鐵礦石庫存曾達(dá)到1億噸的歷史最高點(diǎn)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，這是自有港口庫存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的最高值，到8月底港口鐵礦石庫存仍接近9900萬噸。而需求端毫無起色，鋼材價(jià)格一路下跌，創(chuàng)歷史新低。發(fā)布的鋼材價(jià)格指數(shù)顯示，從2012年4月開始到2012年9月，鋼材指數(shù)跌至3500點(diǎn)，已經(jīng)接近2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)的最低點(diǎn)。前幾輪鋼價(jià)暴跌中，如2011年9月鋼價(jià)最低跌至4500點(diǎn)附近隨后反彈，2010年1月和9月均止跌在4100點(diǎn)。
鋼廠被迫以減產(chǎn)和檢修應(yīng)對需求端的疲軟。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月31日，全國163家鋼廠中出現(xiàn)56家鋼廠確定停爐或檢修。如沙鋼的2500M3高爐從8月初起開始為期20天的檢修，鞍鋼7號2580M3高爐從7月27至8月15日檢修；河北承德鋼鐵4#300M??高爐從8月1日起停產(chǎn)兩個(gè)月。隨著部分鋼廠的停產(chǎn)檢修，鋼廠對鐵礦石的采購需求量進(jìn)一步收縮。
“當(dāng)時(shí)國內(nèi)外對中國經(jīng)濟(jì)很擔(dān)心，直接反應(yīng)在鐵礦石市場上，恐慌心態(tài)蔓延，沒人敢抄底了，最終只能跌破120美元支撐線?！笔氛诒硎?。
經(jīng)濟(jì)筑底推漲價(jià)格
不過情況于9、10月份發(fā)生了一些轉(zhuǎn)變，中國的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)的跡象。10月份中國制造業(yè)PMI為50.2%，較9月回升了0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回升；9月當(dāng)月固定資產(chǎn)投資額同比增長22.2%，較上月提升了3.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下了2012年以來最高的單月增速。
鋼材的社會(huì)庫存也隨之出現(xiàn)了下降。10月15日-19日，鋼材社會(huì)庫存周環(huán)比下降3.5%，較比2011年同期低14%。分品種看，螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋和寶鋼股份總經(jīng)理馬國強(qiáng)預(yù)測稱，2012年四季度至2013年一季度，鋼鐵行業(yè)企業(yè)利潤空間仍將縮減。
而來自于需求端的另一個(gè)利空因素是，相對于鐵礦石協(xié)議定價(jià)以及單邊上漲年代，如今的鋼廠更樂于保持低庫存化運(yùn)營狀態(tài)?！颁搹S鐵礦石采購的量主要依據(jù)對后期鐵礦石價(jià)格的預(yù)判，長期來看，鐵礦石價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入下跌通道，鋼廠很少有像過去那樣采購至少3個(gè)月鐵礦石庫存的?！蹦暇╀撹F一位內(nèi)部人士向記者表示。
如今鐵礦石早已不是稀缺品，市場上采購非常方便；而且鋼廠普遍現(xiàn)金流短缺，大規(guī)模采購鐵礦石會(huì)占用現(xiàn)金；鐵礦石價(jià)格起伏太大，如果大規(guī)模采購后鐵礦石價(jià)格下跌，到時(shí)候巨額的存貨減值損失鋼廠承受不了。
“我們以前會(huì)至少儲備兩個(gè)月的庫存，現(xiàn)在最多1個(gè)月了，只要能維持生產(chǎn)就行?！蹦箱摴煞葑C券部人士對記者表示。
有業(yè)內(nèi)人士稱，前幾年鐵礦石價(jià)格單邊上漲，不少鋼廠通過囤積鐵礦石賺的錢超過了主業(yè)，因此它們有意愿盡可能多地囤貨，甚至進(jìn)行鐵礦石倒賣。如國有大鋼廠利用具有鐵礦石進(jìn)口資質(zhì)以及作為大客戶的優(yōu)勢，從海外礦山加大進(jìn)口量然后倒賣給其他小型鋼廠早已是圈內(nèi)公開的秘密。
“如今時(shí)代完全不一樣了，鐵礦石一天一個(gè)價(jià)，而且波動(dòng)很大，鋼廠都是現(xiàn)用現(xiàn)買，誰都不敢再囤了?！鄙鲜瞿箱摴煞葑C券部人士表示。
多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中長期來看，按照目前中國的礦石需求量和三大礦山規(guī)劃的鐵礦石產(chǎn)能，到2013年鐵礦石將出現(xiàn)供大于求的狀態(tài)，僅海外礦山的產(chǎn)量就足以滿足中國的鋼鐵生產(chǎn)。一旦達(dá)到這種情況，礦山又會(huì)控制產(chǎn)能壓縮供給。
國內(nèi)礦山成本約在450元-720元(80美元-120美元的范圍，平均成本大概是100美元左右，因此，預(yù)計(jì)未來鐵礦石價(jià)格會(huì)大多數(shù)在該價(jià)位附近?！氨M管9月份最低曾跌至80多美元，但從成交量來看其實(shí)非常少，隨后很快就反彈至了100美元左右。”上述南鋼內(nèi)部人士表示。