“瘋狂的鐵礦石”暴漲之路或許還將持續(xù)
2013-01-07 | | 1592瀏覽
搭上城鎮(zhèn)化建設(shè)等穩(wěn)增長(zhǎng)措施的快速列車，我國的鋼鐵行業(yè)在去年冬天迎來了逆市反彈的較好行情，其中低迷數(shù)月之久的鐵礦石市場(chǎng)，更是高調(diào)反彈，漲幅相對(duì)年中低點(diǎn)而言，超過75%。鐵礦石市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)反彈還在持續(xù)，1月份又進(jìn)入鋼廠相對(duì)集中的原料補(bǔ)庫存階段，礦價(jià)或?qū)⒃诖送苿?dòng)下，繼續(xù)向160或更高位沖擊，存在持續(xù)大漲的可能性。
鐵礦石市場(chǎng)正處于低庫存階段
相對(duì)于往年而言，今年國內(nèi)各大港口鐵礦石庫存水平相對(duì)較低；據(jù)中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)庫存監(jiān)測(cè)顯示，截止到2013年1月4日，全國主要港口鐵礦石庫存總量為7474萬噸，較前一周增加160萬噸，十周來首次出現(xiàn)增加；但與去年同期相比還是減少2187萬噸，相對(duì)而言，當(dāng)前的鐵礦石庫存是處于一個(gè)較低的水平，這也在一定程度上制約礦價(jià)易漲難跌。
造成國內(nèi)港口鐵礦石庫存水平低位運(yùn)行的主要原因，還是得追溯到去年四季度以前，當(dāng)時(shí)國內(nèi)鋼市行情始終低迷難起，礦價(jià)受其影響，不斷走低，9月份時(shí)下降至今年來新低的89美元/噸，海外礦山限產(chǎn)保價(jià)導(dǎo)致供應(yīng)量減少，另外國內(nèi)礦商在那段時(shí)間內(nèi)面臨虧損，拿礦意愿也明顯走低，這才使得鐵礦石庫存遠(yuǎn)低于往年同期水平。時(shí)間來到2013年年初，雖然鐵礦石庫存開始小幅回升，但在一段時(shí)期內(nèi)還將繼續(xù)處于相對(duì)低位水平。
鐵礦石暴漲背后另有隱情
也許很多人都認(rèn)為，2012年第四季度以來的鐵礦石行情持續(xù)回升的主要原因是鋼價(jià)反彈帶動(dòng)的；但仔細(xì)來看，這只是表面現(xiàn)象；細(xì)細(xì)一算，2012年9月份以來，我國成品鋼材價(jià)格反彈幅度大概在26%左右，而同期進(jìn)口鐵礦石報(bào)價(jià)由89美元/噸反彈至155美元/噸，已超過75%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)將成品鋼材甩在了后面。
說到礦價(jià)暴漲的根本原因，也許我們可以說是國內(nèi)鋼企的“搬起石頭砸自己的腳”的愚蠢行為。梳理2012年的鋼市行情可知，除4~5月份、10月份以后的鋼企稍微有些許盈利，其余大部分時(shí)間因?yàn)榻K端需求減弱而使得鋼企整體處于虧損階段。在這種情況下，鋼企為了盡量降低成本壓力；鋼廠普遍采取原材料低庫存操作策略，以規(guī)避鋼價(jià)持弱時(shí)期鐵礦石價(jià)格波動(dòng)的成本風(fēng)險(xiǎn)；據(jù)調(diào)查了解，當(dāng)時(shí)國內(nèi)大型鋼企鐵礦石庫存保持在2周左右，中小鋼企更是只有不到1周的庫存周期。當(dāng)時(shí)鋼企限產(chǎn)規(guī)模較大，在一定程度上規(guī)避了礦價(jià)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
然而時(shí)間來到10月份后，隨著城鎮(zhèn)化建設(shè)加速、基建投資增加等諸多利好來襲，鋼價(jià)快速反彈，鋼企獲利增多后隨即開足馬力生產(chǎn)，一時(shí)之間，對(duì)鐵礦石的需求大量增加；而在鋼企執(zhí)行低庫存操作策略的同時(shí)，選礦商為了減少損失也相應(yīng)減少了庫存量；如此一來，在鋼廠需求大幅釋放的同時(shí)，拉動(dòng)價(jià)格快速回升，自此以后，鋼企生產(chǎn)力度明顯加大，而鐵礦石庫存周期始終保持低位，只能通過加大采購頻率滿足需求，鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍被鋼廠抬升到新的高度，導(dǎo)致礦價(jià)呈現(xiàn)出“長(zhǎng)時(shí)間、大幅度”反彈行情。
后期鐵礦石還將繼續(xù)‘瘋狂’
很明顯的是，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)對(duì)于2013年春季的鋼市行情抱有很強(qiáng)的預(yù)期，鐵路、公路、保障房、商品房開發(fā)、各類基建項(xiàng)目等均將在2~3個(gè)月后集中開工，農(nóng)歷春節(jié)后的用鋼需求預(yù)期呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。為此，國內(nèi)鋼企也好，鋼貿(mào)商也罷，對(duì)于囤貨賭行情的意愿強(qiáng)烈。另外1月份也將是鋼廠集中補(bǔ)庫存的時(shí)間段，此前的低庫存策略已經(jīng)使得其虧損厲害，估計(jì)會(huì)趁節(jié)前相應(yīng)補(bǔ)庫存，可能帶來新一輪的礦價(jià)反彈過程。
鑒于對(duì)春季下游需求的信心，鑒于美國財(cái)政懸崖危機(jī)的暫時(shí)性緩解，鑒于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖態(tài)勢(shì)的確立，鑒于國家投資的增加，已經(jīng)陷入瘋狂狀態(tài)下的鐵礦石市場(chǎng)恐將繼續(xù)上行沖擊160、170元關(guān)口。
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