摩根士丹利預(yù)測(cè)2013年全球海運(yùn)鐵礦石供應(yīng)將增加9.1%，這一數(shù)字已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其需求量；彭博社預(yù)測(cè)2014年鐵礦石市場(chǎng)將出現(xiàn)供大于求的局面，一直到2018年，這一局面將不斷擴(kuò)大，屆時(shí)礦價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)降至每噸90美元；高盛集團(tuán)預(yù)測(cè)2013年礦價(jià)下調(diào)3%至139美元/噸，2014、2015年礦價(jià)將分別下調(diào)11%、9%至115美元/噸、80美元/噸；巴西淡水河谷、FMG礦山預(yù)測(cè)2013年礦價(jià)將在120美元/噸一線波動(dòng)；力拓集團(tuán)曾在3月份預(yù)計(jì)未來18個(gè)月礦價(jià)將會(huì)下跌50%。2013年以來，國(guó)際大型礦企和投行紛紛唱空鐵礦石。但是，我們應(yīng)該清醒地看到，眼前的礦價(jià)并沒有跌勢(shì)洶洶，且我國(guó)今年3月份鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比增加813萬噸，進(jìn)口均價(jià)環(huán)比上漲9.23美元/噸。反而3月份的蘭格鋼鐵國(guó)內(nèi)綜合鋼材價(jià)格指數(shù)環(huán)比跌了3.79%。并且目前的礦價(jià)仍處在相當(dāng)于去年較高水平的位置。進(jìn)口礦仍在充當(dāng)整個(gè)中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)的領(lǐng)漲者和領(lǐng)跌者。

一、鐵礦石價(jià)格運(yùn)行規(guī)律

縱觀2012年的礦價(jià)和鋼價(jià)走勢(shì)，可以得出以下兩個(gè)規(guī)律性的結(jié)論：

1、進(jìn)口礦比國(guó)產(chǎn)礦活躍度高，領(lǐng)漲者和領(lǐng)跌者均為進(jìn)口礦

在2012年1月4日至2012年12月31日共363天的時(shí)間里：

青島港61.5%PB澳粉：峰值出現(xiàn)在2012年3月30日，谷值在2012年9月7日，間隔161天，相差410元，波幅66.1%；

唐山65-66%酸性濕基鐵精粉：峰值出現(xiàn)在2012年1月30日、谷值在2012年9月7日，間隔221天，相差260元，波幅37.1%。(詳見圖1)

從而可以得出，2012年全年進(jìn)口礦價(jià)波動(dòng)幅度是國(guó)產(chǎn)礦價(jià)的1.8倍。

在鋼市環(huán)境不好的時(shí)候，國(guó)產(chǎn)礦、進(jìn)口礦價(jià)均下跌，但由于兩種礦較大的成本差距，成本較高的國(guó)產(chǎn)礦跌至邊際成本線后，國(guó)內(nèi)礦商只能選擇暫時(shí)關(guān)閉或者減產(chǎn)；而進(jìn)口礦商極低的開采成本，即使價(jià)格下探，其仍存有一定的盈利空間，足可以在弱勢(shì)環(huán)境中與國(guó)產(chǎn)礦拼價(jià)格，引導(dǎo)報(bào)盤繼續(xù)走低，低于國(guó)產(chǎn)礦價(jià)的優(yōu)勢(shì)贏得鋼廠的采購(gòu)意向，使其保持甚至提高了自己在中國(guó)市場(chǎng)的份額。

在鋼市環(huán)境稍現(xiàn)曙光之時(shí)，進(jìn)口礦外盤報(bào)價(jià)或港口報(bào)價(jià)瞬間起升，繼而領(lǐng)漲整個(gè)鐵礦石市場(chǎng)，開始一場(chǎng)強(qiáng)有力的反彈。

所以，在中國(guó)目前的鐵礦石市場(chǎng)，領(lǐng)漲者和領(lǐng)跌者均為進(jìn)口礦。

2、與鋼價(jià)相比，礦價(jià)活躍度高，波動(dòng)幅度大

在2012年1月4日至2012年12月31日共計(jì)363天的時(shí)間里：

蘭格國(guó)內(nèi)綜合價(jià)格指數(shù)：峰值出現(xiàn)在2012年4月12日、谷值在2012年9月7日，間隔148天，相差37.7點(diǎn)，波幅28%。(詳見圖1、圖2)

可以得出，2012年全年進(jìn)口礦波動(dòng)幅度是鋼價(jià)的2.3倍，國(guó)產(chǎn)礦波動(dòng)幅度是鋼價(jià)的1.3倍。

靈活的定價(jià)機(jī)制，表面上看是鋼價(jià)的環(huán)境決定礦價(jià)的漲跌。究其本質(zhì)，是礦價(jià)的漲跌幅度決定著鋼企的盈利水平。當(dāng)大家都在嘆息鋼企1/3虧損面，個(gè)別鋼企的巨額虧損數(shù)字時(shí)；當(dāng)大家都在把鋼鐵工業(yè)微博利潤(rùn)的矛頭指向產(chǎn)能過剩、無序競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候；其實(shí)更關(guān)鍵的一個(gè)弊端是，不管市場(chǎng)環(huán)境好壞，我國(guó)鋼企的利潤(rùn)一直在向國(guó)外礦山輸送，源源不斷，也許這才是鋼企虧損最直接的源頭，并且我們一直沒有能力解決。

二、短期內(nèi)礦價(jià)不會(huì)出現(xiàn)一個(gè)明顯下降的臺(tái)階

   舊的年度定價(jià)機(jī)制退出歷史舞臺(tái)，而新的指數(shù)定價(jià)機(jī)制更容易受到具有壟斷力量的供方控制，主要是其選取的參照標(biāo)的物不能反映更主流市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，常常引起國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的質(zhì)疑和不滿，有時(shí)候可能幾十萬噸的招標(biāo)價(jià)就能做為整個(gè)進(jìn)口礦市場(chǎng)的定價(jià)依據(jù)，指數(shù)定價(jià)不公正不透明的牢騷時(shí)常出現(xiàn)。但是指數(shù)定價(jià)從2010年以來一直這樣延續(xù)至今，在國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨推出之前，可能還沒有一個(gè)定價(jià)機(jī)制更能讓眾多的礦石消費(fèi)者和供應(yīng)商主動(dòng)去接受認(rèn)可。

   盡管國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)頻繁曝出未來礦石供應(yīng)過剩論，礦價(jià)暴跌論同樣不絕于耳，但我們應(yīng)該清醒地看到眼前的礦價(jià)并沒有跌勢(shì)洶洶，且我國(guó)3月份鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比增加近千萬噸，進(jìn)口均價(jià)每噸環(huán)比上漲約10美元。反而3月份蘭格鋼鐵國(guó)內(nèi)綜合鋼價(jià)指數(shù)環(huán)比跌了近4個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)未來的“過剩論”和“暴跌論”，需要有一個(gè)清醒的判斷。相信礦石必跌論，就是相信未來國(guó)外礦山毫無規(guī)劃、盲目增產(chǎn)，互相打價(jià)格戰(zhàn)，不惜把礦價(jià)賣為白菜價(jià)。但那些國(guó)外大礦山都是百年跨國(guó)企業(yè)，他們的警惕風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)比我們強(qiáng)，利用期貨這一避險(xiǎn)工具的能力比我們強(qiáng)，未來的投資規(guī)劃比我們想的遠(yuǎn)，在未來國(guó)際貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)中，他們絕不會(huì)犯如此低級(jí)的錯(cuò)誤。

   全球礦業(yè)擺在我們眼前的現(xiàn)實(shí)是：礦產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)中有增，進(jìn)出口貿(mào)易依舊活躍，礦產(chǎn)品價(jià)格高位震蕩，稅費(fèi)有增無減。盡管全球經(jīng)濟(jì)不景氣，但礦業(yè)依然表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱作用，成為世界諸多國(guó)家非常重視的產(chǎn)業(yè)，特別是資源比較豐富的國(guó)家，圍繞資源稅費(fèi)進(jìn)行的利益博弈和爭(zhēng)奪日趨激烈。

   所以，短時(shí)間內(nèi)礦價(jià)仍將處于高位震蕩的調(diào)整格局，而不會(huì)有太急速的回落，除非我們的鋼鐵產(chǎn)業(yè)有一個(gè)合理的退出機(jī)制，或者眾多分散的鋼企有一個(gè)共贏意識(shí)，不約而同選擇停產(chǎn)檢修，使得鋼產(chǎn)量大幅下降，對(duì)礦石的剛性需求有實(shí)質(zhì)性萎縮，礦石過剩才會(huì)凸顯，礦價(jià)才會(huì)應(yīng)聲而落。但從目前的情況來看，合理的退出機(jī)制與“選擇停產(chǎn)”的共贏意識(shí)未來幾年都將難以產(chǎn)生。