鐵礦石定價指數(shù)化帶來的隱憂長期困擾著國內(nèi)的鋼鐵企業(yè)。據(jù)悉，已獲證監(jiān)會批復(fù)的大連商品交易所(以下簡稱大商所)將鐵礦石期貨上市時間暫定于10月中旬，隨著上市時間的臨近，作為避險工具的“中國版”鐵礦石期貨會否成為游資的“炒作場”，成為鋼廠普遍關(guān)心的問題。在9月25日~26日召開的第十三屆中國鋼鐵原材料國際研討會上，記者感覺到，鐵礦石期貨已成為參會代表在會上會下交流中必不可少的話題。

正能量

對中國鋼鐵業(yè)而言，鐵礦石期貨提供了一種新的選擇，市場也期待其能帶來更多的正能量。

中國國際期貨研究院執(zhí)行副院長王紅英在會議間隙對記者表示：“在過去鐵礦石供給不足時，話語權(quán)掌握在國外礦山手中，現(xiàn)在我國經(jīng)濟(jì)增長放緩和國外礦產(chǎn)量的增加使重心向需求方轉(zhuǎn)移，鐵礦石期貨為需求方提供了一個發(fā)聲的平臺?！?/p>

在鐵礦石年度定價被拋棄后，被廣泛采用的指數(shù)定價弊端明顯。目前，國際市場上的鐵礦石價格指數(shù)有Platts、TSI和MB等，“但它們?nèi)匀皇遣还_的、不透明的，易被礦山操縱，不能完全代表市場真實水平?！焙颖变撹F集團(tuán)國際貿(mào)易公司總經(jīng)理田澤軍對記者表示。

大連商品交易所工業(yè)品事業(yè)部高級經(jīng)理王淑梅認(rèn)為，我國上市鐵礦石期貨有利于建立一個更合理和透明的定價方式，同時也為產(chǎn)業(yè)提供了一個避險工具。

田澤軍也強(qiáng)調(diào)，從金融化趨勢上看，推出鐵礦石期貨是必然的，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)應(yīng)研究利用鐵礦石期貨等現(xiàn)代化金融手段，探索期貨套期保值等市場操作，分析期貨等的走勢，有效對沖資源市場的價格波動風(fēng)險。

風(fēng)險

寶鋼集團(tuán)副總經(jīng)理戴志浩兩年前就呼吁，要關(guān)注金融化帶來的風(fēng)險，此次他仍在會上強(qiáng)調(diào)，從整個產(chǎn)業(yè)的角度來看，要客觀理性地看待鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的金融化，金融化并不是解決產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)品定價問題的唯一選擇。他表示，金融資本進(jìn)入的本質(zhì)是瓜分產(chǎn)業(yè)鏈上下游的利潤，以原油為代表的大宗商品被金融化后，上下游在一定程度上均失去了定價權(quán)。國際鋼鐵協(xié)會高級研究員鐘紹良也持同樣觀點(diǎn)，他告訴《中國冶金報》記者：“期貨市場是一個博弈市場，與金融資本相比，產(chǎn)業(yè)資本難以在博弈中取勝，將失去一部分利潤?！?/p>

另一方面，鐵礦石期貨上市后是否會加大市場的波動與推高價格也令業(yè)內(nèi)擔(dān)憂。王紅英用“在海上行駛的船”來形容期貨市場的波動頻繁。而在鐵礦石現(xiàn)貨市場上，盡管供給有所增加，但壟斷態(tài)勢短期難改，市場競爭仍不充分，供給方仍具備影響價格的優(yōu)勢，期貨市場可能會強(qiáng)化這種影響。武鋼集團(tuán)采購總監(jiān)、國貿(mào)總公司總經(jīng)理吳聲彪就認(rèn)為，由于國際鐵礦石資源相對集中，即便未來出現(xiàn)供求關(guān)系的逆轉(zhuǎn)，由于我國鋼鐵企業(yè)比較分散，話語權(quán)缺失，對鐵礦石的需求相對剛性，在這種情況下，鐵礦石的供給彈性大于需求彈性，短期內(nèi)供需雙方還存在一定的博弈空間。鐘紹良也表示，三大礦山的供給集中度仍較高，它們有能力階段性地影響現(xiàn)貨價格，進(jìn)而進(jìn)一步通過期貨市場得到反映。

公開數(shù)據(jù)顯示，2008年~2011年，我國鐵礦石對外依存度分別為55%、68%、62%和63%；今年前8個月，我國累計進(jìn)口鐵礦石5.26億噸，同比增長8.3%。這組數(shù)據(jù)表明，我國鐵礦石原料對外依存度仍然較高。

世界第四大鐵礦石生產(chǎn)商澳大利亞FMG的一位商務(wù)代表對記者說：“鐵礦石期貨上市后，供給層面不會發(fā)生變化，但期貨市場會帶來一定的需求，這可能推升鐵礦石價格?！?/p>

探路

對于如何有效地利用期貨等金融產(chǎn)品而言，鋼鐵企業(yè)并沒有太多的經(jīng)驗，大部分企業(yè)，尤其是國有企業(yè)，仍處于探索之中。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長王曉齊表示，要適應(yīng)鐵礦石期貨要求，加強(qiáng)制度建設(shè)，開展學(xué)習(xí)交流活動，有效規(guī)避風(fēng)險。

戴志浩認(rèn)為，對單個企業(yè)來說，金融產(chǎn)品只是提供了價格風(fēng)險的一種對沖工具，當(dāng)把工具用錯的時候，會帶來更大的風(fēng)險；對鋼鐵企業(yè)來說，合理適度、堅持套保是使用金融工具的一個原則。對于如何應(yīng)對鐵礦石金融化，他對記者表示：“我們正在探路?！眳锹暠胍哺嬖V記者，武鋼目前也處于考慮和研究之中。

本鋼集團(tuán)國貿(mào)公司期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，由于本鋼的鐵礦石不夠用，實際進(jìn)入貿(mào)易環(huán)節(jié)的鐵礦石量很少，鐵礦石期貨上市后，會結(jié)合實際情況做一些套保，目前在螺紋鋼期貨方面有進(jìn)行交易，但量比較小。他認(rèn)為，對鋼廠而言，要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，不能將期貨當(dāng)成盈利工具，要從周期上和趨勢上加以把握，進(jìn)行套期保值來防控風(fēng)險。

FMG的商務(wù)代表認(rèn)為，中國鋼廠缺乏鐵礦石期貨領(lǐng)域人才，很難“玩過”金融資本。鐘紹良也表示，人才是中國鋼廠面臨的最大問題。王紅英則相對樂觀，他認(rèn)為這需要一個過程，急不得，首先要參與進(jìn)來，只有參與了才會真正了解。

不過，對于國有鋼鐵企業(yè)而言，參與進(jìn)去并不容易。寶鋼和武鋼的相關(guān)人士均表示，能否參與期貨市場需要國資委的批準(zhǔn)。記者通過查閱國務(wù)院國資委網(wǎng)站的相關(guān)文件了解到，國資委2009年3月份發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央企業(yè)金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》，對央企從事金融衍生品業(yè)務(wù)的流程、監(jiān)督和問責(zé)等方面進(jìn)行了規(guī)范。該《通知》稱，要嚴(yán)格執(zhí)行審批程序，資產(chǎn)負(fù)債率高、經(jīng)營嚴(yán)重虧損、現(xiàn)金流緊張的企業(yè)不得開展金融衍生業(yè)務(wù)。