2014年對于鐵礦石市場來講，應(yīng)該是近10年來最慘淡的年頭，整個市場僅上半年的運(yùn)行就已不堪重負(fù)，從年初至今，鐵礦石市場面臨低價、資金緊、高庫存等多方面的壓力，國產(chǎn)礦市場深陷虧損境地，進(jìn)口礦市場略創(chuàng)新低價，2014年是自2008年后運(yùn)行最為艱難的一個年頭。隨著青島港融資風(fēng)波的發(fā)酵，以鐵礦石等大宗商品在內(nèi)的融資風(fēng)險增加，從而引發(fā)對鐵礦石市場資金面擔(dān)憂的熱議。

在此不得不提及一下今年國家的經(jīng)濟(jì)政策性導(dǎo)向，主要采取“微刺激”的方式，而在此刺激因素下難以在鋼鐵行業(yè)鏈條上起到任何利好效果，兩次定向降準(zhǔn)政策分別是，4月22日針對縣域農(nóng)商行和農(nóng)村合作銀行，6月16日是對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款。此次定向降準(zhǔn)重點(diǎn)鼓勵商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，將資金更多地配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中需要支持的領(lǐng)域，確保貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道更加順暢。由此來看，鋼鐵行業(yè)雖然符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的條件，但是在淘汰落后產(chǎn)能及環(huán)保等政策的高壓下，行業(yè)盈利能力大打折扣，使得融資能力減弱，而受此波及的鐵礦石行業(yè)也如明日黃花，成為眾多投資方看空的品種行業(yè)，誰也不愿意將資金投入到一個具有融資風(fēng)險，且缺乏盈利能力的行業(yè)中，資金周轉(zhuǎn)維度的縮小，使得鐵礦石市場的操控“縮手縮腳”，而目前進(jìn)口礦資源在港口上的龐大庫存量，更為后期市場運(yùn)行產(chǎn)生一定資金隱患。

從鋼材社會庫存量的變化，可以從一定程度映射到鐵礦石市場的庫存變化趨勢。自2009年起至2010年全國鋼材社會庫存量猛增至2900萬噸，而后逐步減少至今年維持在1500萬噸左右的水平，基本減少了近半的庫存量。再來看看鋼坯社會庫存量的變化，以唐山地區(qū)為例，從春節(jié)后近120萬噸的庫存量減少到如今的30萬噸。從這兩個數(shù)據(jù)的變化，可以說明兩點(diǎn)問題，一點(diǎn)是國企、大貿(mào)易商基本退出了鋼材及鋼坯的托盤市場，可以認(rèn)為，融資需求、囤貨賭漲需求的大幅減少，造成了庫存蓄水池作用的接近喪失，第二點(diǎn)說明整個鋼鐵鏈條上“去庫存”效應(yīng)，已從下游市場向上游市場上推，從鋼材品種融資過度到了鐵礦石品種融資，目前港口超過1億噸的鐵礦石庫存量，正說明了這一點(diǎn)，下面鐵礦石市場或?qū)⒚媾R和鋼材市場一樣的“去庫存化”過程，再從盤活資金的角度來看，只有釋放一部分庫存壓力，才有可能使得一定的資金量得以轉(zhuǎn)換，市場得以順利運(yùn)行。自今年以來，全國鋼材社會庫存量達(dá)到高點(diǎn)后逐步減少降壓，而進(jìn)口礦港口庫存量卻呈現(xiàn)持續(xù)增長狀態(tài)。

從另一側(cè)面看，過高庫存量占據(jù)巨大的資金份額，以4月份我國進(jìn)口鐵礦石的均價來核算，4月份進(jìn)口礦均價在110美元左右，那么當(dāng)前1億噸以上的進(jìn)口礦庫存量，所質(zhì)押的資金量至少在100多億美元，核算到人民幣高達(dá)600多億元。再看看我國的房地產(chǎn)行業(yè)，據(jù)中國家庭金融調(diào)查與研究中心數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)房地產(chǎn)空置率過高造成了資金流動性的巨大損失，截至2013年8月，空置住房占據(jù)了4.2萬億的住房貸余額，高空置率造成了極大的有效資金沉淀。過高的庫存量確實(shí)對行業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)形成明顯壓力，房地產(chǎn)行業(yè)如此，鐵礦石行業(yè)亦如此，房價的下跌，或帶來資不抵債的風(fēng)險，會導(dǎo)致空置住房價值低于購買成本，造成資金損失，而鐵礦石市場也同樣面臨的這樣的現(xiàn)狀，雖然鐵礦石產(chǎn)品單價較低，但是品種意義重大，礦價的走勢從一定程度上也反映著國內(nèi)鋼材市場的興衰。

綜上所述，鐵礦石港口資源的龐大庫存量為后期市場埋下隱患，短期市場陰跌不斷，緩慢消耗庫存，資金盤活有待時間考驗(yàn)。