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鐵礦石港口高庫存的隱痛 引資金面擔(dān)憂

2014-06-19 | 和訊 | 1459瀏覽

2014年對(duì)于鐵礦石市場(chǎng)來講,應(yīng)該是近10年來最慘淡的年頭,整個(gè)市場(chǎng)僅上半年的運(yùn)行就已不堪重負(fù),從年初至今,鐵礦石市場(chǎng)面臨低價(jià)、資金緊、高庫存等多方面的壓力,國產(chǎn)礦市場(chǎng)深陷虧損境地,進(jìn)口礦市場(chǎng)略創(chuàng)新低價(jià),2014年是自2008年后運(yùn)行最為艱難的一個(gè)年頭。隨著青島港融資風(fēng)波的發(fā)酵,以鐵礦石等大宗商品在內(nèi)的融資風(fēng)險(xiǎn)增加,從而引發(fā)對(duì)鐵礦石市場(chǎng)資金面擔(dān)憂的熱議。

在此不得不提及一下今年國家的經(jīng)濟(jì)政策性導(dǎo)向,主要采取“微刺激”的方式,而在此刺激因素下難以在鋼鐵行業(yè)鏈條上起到任何利好效果,兩次定向降準(zhǔn)政策分別是,4月22日針對(duì)縣域農(nóng)商行和農(nóng)村合作銀行,6月16日是對(duì)符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款。此次定向降準(zhǔn)重點(diǎn)鼓勵(lì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu),將資金更多地配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中需要支持的領(lǐng)域,確保貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道更加順暢。由此來看,鋼鐵行業(yè)雖然符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的條件,但是在淘汰落后產(chǎn)能及環(huán)保等政策的高壓下,行業(yè)盈利能力大打折扣,使得融資能力減弱,而受此波及的鐵礦石行業(yè)也如明日黃花,成為眾多投資方看空的品種行業(yè),誰也不愿意將資金投入到一個(gè)具有融資風(fēng)險(xiǎn),且缺乏盈利能力的行業(yè)中,資金周轉(zhuǎn)維度的縮小,使得鐵礦石市場(chǎng)的操控“縮手縮腳”,而目前進(jìn)口礦資源在港口上的龐大庫存量,更為后期市場(chǎng)運(yùn)行產(chǎn)生一定資金隱患。

從鋼材社會(huì)庫存量的變化,可以從一定程度映射到鐵礦石市場(chǎng)的庫存變化趨勢(shì)。自2009年起至2010年全國鋼材社會(huì)庫存量猛增至2900萬噸,而后逐步減少至今年維持在1500萬噸左右的水平,基本減少了近半的庫存量。再來看看鋼坯社會(huì)庫存量的變化,以唐山地區(qū)為例,從春節(jié)后近120萬噸的庫存量減少到如今的30萬噸。從這兩個(gè)數(shù)據(jù)的變化,可以說明兩點(diǎn)問題,一點(diǎn)是國企、大貿(mào)易商基本退出了鋼材及鋼坯的托盤市場(chǎng),可以認(rèn)為,融資需求、囤貨賭漲需求的大幅減少,造成了庫存蓄水池作用的接近喪失,第二點(diǎn)說明整個(gè)鋼鐵鏈條上“去庫存”效應(yīng),已從下游市場(chǎng)向上游市場(chǎng)上推,從鋼材品種融資過度到了鐵礦石品種融資,目前港口超過1億噸的鐵礦石庫存量,正說明了這一點(diǎn),下面鐵礦石市場(chǎng)或?qū)⒚媾R和鋼材市場(chǎng)一樣的“去庫存化”過程,再從盤活資金的角度來看,只有釋放一部分庫存壓力,才有可能使得一定的資金量得以轉(zhuǎn)換,市場(chǎng)得以順利運(yùn)行。自今年以來,全國鋼材社會(huì)庫存量達(dá)到高點(diǎn)后逐步減少降壓,而進(jìn)口礦港口庫存量卻呈現(xiàn)持續(xù)增長狀態(tài)。

從另一側(cè)面看,過高庫存量占據(jù)巨大的資金份額,以4月份我國進(jìn)口鐵礦石的均價(jià)來核算,4月份進(jìn)口礦均價(jià)在110美元左右,那么當(dāng)前1億噸以上的進(jìn)口礦庫存量,所質(zhì)押的資金量至少在100多億美元,核算到人民幣高達(dá)600多億元。再看看我國的房地產(chǎn)行業(yè),據(jù)中國家庭金融調(diào)查與研究中心數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)房地產(chǎn)空置率過高造成了資金流動(dòng)性的巨大損失,截至2013年8月,空置住房占據(jù)了4.2萬億的住房貸余額,高空置率造成了極大的有效資金沉淀。過高的庫存量確實(shí)對(duì)行業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)形成明顯壓力,房地產(chǎn)行業(yè)如此,鐵礦石行業(yè)亦如此,房價(jià)的下跌,或帶來資不抵債的風(fēng)險(xiǎn),會(huì)導(dǎo)致空置住房價(jià)值低于購買成本,造成資金損失,而鐵礦石市場(chǎng)也同樣面臨的這樣的現(xiàn)狀,雖然鐵礦石產(chǎn)品單價(jià)較低,但是品種意義重大,礦價(jià)的走勢(shì)從一定程度上也反映著國內(nèi)鋼材市場(chǎng)的興衰。

綜上所述,鐵礦石港口資源的龐大庫存量為后期市場(chǎng)埋下隱患,短期市場(chǎng)陰跌不斷,緩慢消耗庫存,資金盤活有待時(shí)間考驗(yàn)。


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