上周，英國(guó)另類投資市場(chǎng)(Aim)上市礦企Bellzone宣布，已與中國(guó)達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，接受中國(guó)入股其位于西非國(guó)家?guī)變?nèi)亞的鐵礦石項(xiàng)目。此舉突顯出中國(guó)日漸形成的一個(gè)非洲策略：資助基礎(chǔ)設(shè)施，換取礦產(chǎn)資源供應(yīng)。

幾內(nèi)亞Kalia的鐵礦石項(xiàng)目規(guī)?？捎^。它擁有已探明鐵礦石儲(chǔ)量24億噸，Bellzone計(jì)劃年產(chǎn)5000萬噸。著眼于對(duì)鋼鐵貪婪的需求，中國(guó)國(guó)際基金(China International Fund, CIF)已同意耗資約30億美元，建造Kalia項(xiàng)目需要的基礎(chǔ)設(shè)施。

已經(jīng)有越來越多的中國(guó)公司提出為礦業(yè)公司修建運(yùn)輸與能源基礎(chǔ)設(shè)施，以換取“承購(gòu)”(off-take)協(xié)議——即購(gòu)買后者生產(chǎn)的礦產(chǎn)品。

上月，倫敦上市公司非洲礦業(yè)(African Minerals)同意以1.68億美元，向中國(guó)鐵路物資總公司(CRM)出售其12.5%的股權(quán)，外加未來鐵礦石產(chǎn)出的承購(gòu)協(xié)議。

安永(Ernst & Young)分析師提姆•威廉斯(Tim Williams)表示：“這是一種新形式的實(shí)用主義。他們不想勞心費(fèi)神地進(jìn)行直接控制，所以他們不會(huì)購(gòu)買多數(shù)股權(quán)，而會(huì)投資基礎(chǔ)設(shè)施。”

他補(bǔ)充表示：“有些公司擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但卻沒有資金與項(xiàng)目融資。大部分地區(qū)的股市仍然疲軟，所以他們只得尋找其它途徑。”

這種環(huán)境讓合資企業(yè)成為一條明顯的路徑。威廉斯表示：“在與中方簽訂的協(xié)議中，中國(guó)人想尋找兩樣?xùn)|西：供應(yīng)安全與價(jià)格保護(hù)。”

2007年，Aim上市公司曾以為，中國(guó)人將帶著現(xiàn)金涌入該市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)，中國(guó)第二大黃金礦業(yè)公司——紫金礦業(yè)集團(tuán)(Zijin Mining Group)斥資9460萬英鎊，購(gòu)買了以秘魯為業(yè)務(wù)重點(diǎn)的銅礦商Monterrico Metals 90%的股權(quán)。但2009年6月，Monterrico以上市的“持續(xù)成本和監(jiān)管要求”為由，宣布從Aim摘牌。

人們普遍認(rèn)為，這是一次失敗的合資——2007年4月，紫金的收購(gòu)價(jià)為每股350便士，但到2009年12月，Monterrico股價(jià)已跌至23便士。為此，許多公司打消了向中國(guó)合作伙伴出售股權(quán)的念頭。Fairfax分析師約翰•邁耶(John Meyer)表示：“這的確令我很擔(dān)憂。中國(guó)公司習(xí)慣于取得控制權(quán)，但隨后卻不關(guān)心股東利益。”

盡管存在上述問題，但在投資者仍對(duì)擁有高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的小公司感到不放心之際，Aim上市礦商越來越認(rèn)為，被中國(guó)公司收購(gòu)可能是最好的結(jié)局。

在非洲作業(yè)的勘探公司——African Eagle的董事總經(jīng)理馬克•帕克(Mark Parker)表示：“許多小型勘探公司夢(mèng)想著發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)礦藏，降低其風(fēng)險(xiǎn)，然后由一家大型礦業(yè)公司帶著有吸引力的提案與公司和股東接洽——這不是什么大秘密。鑒于如今中國(guó)對(duì)原材料貪婪的需求，中國(guó)公司顯然是目前最顯而易見的追求者。”