洲際交易所啟用普氏鐵礦石指數(shù)定價
2009-11-23 | 新浪財經(jīng) | 7792瀏覽
2008年6月，普氏能源資訊向全球市場推出了世界首款針對海運鐵礦石的每日價格評估服務(wù)。普氏能源資訊金屬集團編輯主管 Karen McBeth 表示，鐵礦石現(xiàn)貨市場是全球最大的商品市場之一。ICE清算交易推出之后，普氏的鐵礦石評估資訊迅速成為最重要的價值指標，與此同時，該行業(yè)的長期合同慣例也開始發(fā)生改變。
普氏能源資訊稱，其價格評估是建立在一套完善的基于準則和質(zhì)量協(xié)議的方法論基礎(chǔ)之上。其 IODEX 評估是依據(jù)全天的市場追蹤和針對市場參與者的交易、投標、報價和其它信息的數(shù)據(jù)收集，涵蓋了亞洲工作日期間截至新加坡時間18:30收市前的所有信息。
目前，國際上比較有影響力的鐵礦石指數(shù)有三種，分別是環(huán)球鋼訊的TSI指數(shù)、金屬導(dǎo)報(MetalBulletin)的MBIO指數(shù)、普氏能源資訊(Platts)的普氏指數(shù)。
而德意志銀行、新加坡交易所利用這些指數(shù)產(chǎn)品已經(jīng)相繼開發(fā)出鐵石掉期合同產(chǎn)品，而巴克萊等國際投行紛紛涉足這一全球最大的商品市場進行相關(guān)金融衍生品交易。業(yè)內(nèi)人士告訴新浪財經(jīng)，德意志銀行一直是推銷掉期產(chǎn)品的“急先鋒”，去年至今多次出現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)會議上推介發(fā)展客戶，其他外資投行也在積極運作。
但中國五礦商會早在去年8月就發(fā)出通知，要求會員企業(yè)不要在境內(nèi)外參與鐵礦石的掉期交易，指出其存在信用、支付等方面的較大風(fēng)險。掉期交易(SWAP)是一種常見的場外交易(OTC)的衍生品，交易的合約是交易雙方依據(jù)各自特定需求度身定制的，并通過私下談判確定交易規(guī)模、價格和附加條件。
五礦商會負責(zé)人認為，國際上掉期交易主要是由各大投資銀行創(chuàng)投，并由他們充當做市商或代理商，與傳統(tǒng)的場外交易相比，掉期交易的風(fēng)險性較高。
事實上，國際礦業(yè)巨頭必和必拓CEO高瑞思一直強調(diào)推行鐵礦石價格的指數(shù)定價機制。雖然必和必拓也對上述鐵礦石掉期交易表示支持，稱會參與其中。但據(jù)了解，必和必拓正組織數(shù)十人的專業(yè)團隊對新的鐵礦石指數(shù)進行研發(fā)。
五礦商會指出，鐵礦石掉期交易采用的是相對分散的場外交易模式，與場內(nèi)集中交易有較大區(qū)別。一方面，場外交易的市場信息公開程度較小，市場參與者更難評估其交易對手的信用風(fēng)險；另一方面，場內(nèi)交易是由交易所來保障雙方履約的，而場外交易沒有這種制度保障，因此，參與場外交易的投資者比參與場內(nèi)交易的投資者承擔(dān)了更大的信用風(fēng)險。
新浪財經(jīng)獲悉，目前參與新交所掉期交易的已經(jīng)接近100家，主要是貿(mào)易商、投行以及國內(nèi)小型鋼廠，從今年4月到9月，通過新加坡交易所進行鐵礦石掉期交易的已有300多萬噸。
中鋼協(xié)人士也表示，現(xiàn)有的指數(shù)價格不是基于集中公開交易價格，而是從各個現(xiàn)貨市場采集、加工而成，其公正、透明和準確程度低于在交易所集中交易形成的結(jié)算價格。因此，參與場外交易的投資者比場內(nèi)交易的投資者多承擔(dān)了一部分結(jié)算風(fēng)險。
五礦商會負責(zé)人表示，場外交易受監(jiān)管的程度遠遠低于交易所場內(nèi)交易，場外交易沒有明確的法律和監(jiān)管制度，出現(xiàn)違約風(fēng)險后只能在合同糾紛的框架下解決。此外，投機者沒有持倉限制，也沒有被要求在每天收盤后披露其持倉頭寸，針對市場操縱行為的監(jiān)管相對薄弱。參與場外交易的投資者多承擔(dān)了一部分監(jiān)管風(fēng)險。因此企業(yè)無論在境內(nèi)、境外均應(yīng)盡量避免參加各投資銀行創(chuàng)設(shè)的鐵礦石掉期交易，以降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。
中國鋼協(xié)常務(wù)副會長羅冰生也反復(fù)強調(diào)，鐵礦石指數(shù)實質(zhì)是一種期貨產(chǎn)品，在供方處于壟斷地位的情況下，該定價機制不是按照供需關(guān)系決定的，對供方有利，因此不贊成這種做法。而國內(nèi)大中型鋼企也普遍不支持該定價機制。
但普氏能源資訊鋼材和鐵礦石部門主管 Francis Browne 卻強調(diào)，：“普氏能源資訊針對運往中國的鐵礦石的 IODEX 每日評估促進了這一新興市場上透明價格發(fā)現(xiàn)功能的真正發(fā)展。金融界將能從普氏能源資訊在現(xiàn)貨市場評估領(lǐng)域的長期經(jīng)驗中受益，擁有了另一種降低風(fēng)險的工具。
自2008年6月推出針對海運鐵礦石的每日評估以來，普氏能源資訊已經(jīng)迅速拓展了其在鐵礦石市場的服務(wù)種類，如今這項服務(wù)已經(jīng)涵蓋了針對多種等級鐵礦石的價格評估；還根據(jù)前往五個重要原產(chǎn)地的最繁忙的航線發(fā)布每日貨運凈回值。最近，普氏評估鐵礦石市場場外掉期市場的每日買入價/賣出價和貿(mào)易值的首個遠期曲線已經(jīng)啟動。