跌，慘跌，一跌再跌。由于鐵礦石在空頭打壓下連番慘跌的表現(xiàn)，一躍成為商品期貨市場(chǎng)空頭最為青睞的品種。8月28日，鐵礦石近月1409合約跌停、遠(yuǎn)月合約暴跌創(chuàng)上市歷史以來新低，引發(fā)市場(chǎng)熱論。

而放眼今年以來的行情，現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格已經(jīng)下跌超過34%。本輪跌勢(shì)為何而來？追索整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條，下游需求低迷、上游生產(chǎn)商大舉增產(chǎn)，雙重?cái)D壓之下，鐵礦石幾乎找不到上漲的理由，只能掉頭向下。而在產(chǎn)業(yè)鏈一片哀嚎之下，國際鐵礦石寡頭大舉增產(chǎn)的“野心”，也在逐步浮現(xiàn)。

·現(xiàn)狀·

國際鐵礦石寡頭大規(guī)模增產(chǎn)

近日，必和必拓(BHPBilliton)首席執(zhí)行官麥肯齊認(rèn)為鐵礦石價(jià)格不太可能回升到每公噸100美元以上的價(jià)位，但該公司正準(zhǔn)備在比預(yù)期更大規(guī)模的西澳礦場(chǎng)擴(kuò)張中額外投入32.5億美元來提升鐵礦石產(chǎn)量。在必和必拓增產(chǎn)同時(shí)，力拓、淡水河谷、FMG三大寡頭也在陸續(xù)推出雄心勃勃的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

澳新銀行最新發(fā)布的報(bào)告中表示，澳大利亞大型礦企的平均成本約為每噸40-50美元，盡管鐵礦石價(jià)格已接近五年來最低水平，但他們?nèi)栽诶^續(xù)增產(chǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，7月礦石進(jìn)口量為8252萬噸，創(chuàng)下歷史第三高水平。此外，在庫存方面，據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，中國主要港口進(jìn)口鐵礦石庫存為1.097億噸，距離7月初創(chuàng)下的1.137億噸紀(jì)錄高位不遠(yuǎn)。

所以，未來礦石的供應(yīng)只會(huì)只增不減，對(duì)于中國市場(chǎng)來說，大量的廉價(jià)礦石和海運(yùn)供應(yīng)將取代中國國內(nèi)礦石和航運(yùn)業(yè)的市場(chǎng)份額，從而推動(dòng)價(jià)格走低。

·分析·

礦價(jià)一路下挫為何寡頭還在瘋狂增產(chǎn)？

一個(gè)值得思考的問題：為什么中國需求放緩，鐵礦石不停下跌，但國際礦業(yè)寡頭仍然開足馬力，不惜降價(jià)，也要大幅增加鐵礦石產(chǎn)量？

“四大礦山都在擴(kuò)產(chǎn)降成本，即使礦價(jià)下跌再打折，依然有利潤；但卻對(duì)一些成本較高的小礦山及國內(nèi)礦山來說是災(zāi)難?！庇蟹治鰩煴硎?。在四大礦山折扣銷售策略下，一些中小礦山以及國內(nèi)礦山不得不退出市場(chǎng)。

不僅國外中小礦山，四大礦山的擴(kuò)產(chǎn)也擠壓了國內(nèi)礦山的市場(chǎng)。有分析師接受采訪時(shí)曾表示，目前國內(nèi)礦山企業(yè)盈利空間正逐漸縮水，部分中小民營礦企已出現(xiàn)停產(chǎn)?！拔覀兘y(tǒng)計(jì)顯示，國產(chǎn)礦減產(chǎn)近15%?！?/span>

仔細(xì)梳理一下四大礦山的擴(kuò)產(chǎn)，不難發(fā)現(xiàn)——整個(gè)擴(kuò)產(chǎn)過程，相當(dāng)于四大國際鐵礦寡頭在打“價(jià)格戰(zhàn)”，而在價(jià)格大戰(zhàn)之下，中小礦產(chǎn)企業(yè)將遭受重創(chuàng)。

投行摩根士丹利(Morgan Stanley)最新報(bào)告表示，鐵礦石價(jià)格并不會(huì)持續(xù)下跌，鐵礦石價(jià)格料將向每噸90美元反彈。

大摩分析，因過去數(shù)月供需形勢(shì)相對(duì)不變，近期鐵礦石價(jià)格走軟的背后并不只有一個(gè)關(guān)鍵因素。“鐵礦石價(jià)格走軟是因?yàn)樵谙M(fèi)處季節(jié)性低位之際，中國鋼鐵生產(chǎn)率提高，而在疲軟的價(jià)格環(huán)境中，鋼鐵制造企業(yè)通常采用”觀望“方式?！蹦Ω康だQ，鐵礦石價(jià)格可能會(huì)反彈，因中國鋼廠的鐵礦石庫存接近見底，且中國國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量下滑。

·產(chǎn)業(yè)鏈·

上游鋼鐵、房地產(chǎn)低迷不改

鋼鐵市場(chǎng)方面，新加坡一國際貿(mào)易公司的貿(mào)易商表示，由于信貸緊張，鋼企難以負(fù)擔(dān)整個(gè)海岬型船貨的信用證。因此，他們選擇從港口購買，而不愿從礦企拿貨。在青島港5月份發(fā)生融資騙貸事件后，國內(nèi)銀行收緊了貸款發(fā)放。

數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，全國粗鋼表觀消費(fèi)量為3.76億噸，同比僅增長0.4%，即使考慮到社會(huì)庫存的持續(xù)下降，實(shí)際消費(fèi)量增長也不高。鋼鐵行業(yè)的有效需求不足依然是當(dāng)前鋼產(chǎn)銷走弱的最大原因。所以鋼市低迷，導(dǎo)致了礦石需求不旺，價(jià)格持續(xù)下滑。

房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，業(yè)內(nèi)人士稱，8月份，匯豐制造業(yè)PMI初值降至50.3%，導(dǎo)致貿(mào)易商后市看空的悲觀心態(tài)趨強(qiáng)。為保證資金周轉(zhuǎn)和貨源充足，貿(mào)易商多數(shù)實(shí)施“低庫存的快進(jìn)快出”策略，或“只出不進(jìn)，廠家直提的一單一談”策略，所以市場(chǎng)成交陰跌不止。