當(dāng)前鐵礦石港口庫(kù)存絕對(duì)數(shù)量處于歷史高位無(wú)可非議，但考慮到鋼廠庫(kù)存以及增長(zhǎng)的粗鋼產(chǎn)量，港口庫(kù)存難免存“虛高”之嫌，不宜過(guò)分看空高位庫(kù)存對(duì)礦價(jià)的壓制。此外，鋼廠出于對(duì)弱勢(shì)鋼價(jià)和緊張資金面的考慮，對(duì)鐵礦石的采購(gòu)依舊謹(jǐn)慎，進(jìn)而制約港口庫(kù)存的有效消化，鐵礦石庫(kù)存短期仍將高位運(yùn)行。

港口庫(kù)存絕對(duì)數(shù)量高位無(wú)可非議

截至8月29日，全國(guó)41個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存為11237萬(wàn)噸，其中京唐港和曹妃甸港庫(kù)存合計(jì)為2396萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)54%和53%。無(wú)論是港口合計(jì)還是具體到各港口數(shù)量，鐵礦石庫(kù)存的絕對(duì)數(shù)量無(wú)疑都處于高位，對(duì)比歷史高點(diǎn)，更能驗(yàn)證此觀點(diǎn)。今年全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量最高至11621萬(wàn)噸，較2012年的高點(diǎn)10149萬(wàn)噸增長(zhǎng)了14.5%。其中，京唐港和曹妃甸港的年內(nèi)高點(diǎn)較2012年的高點(diǎn)分別上漲了23.2%和14%。

鋼廠庫(kù)存被轉(zhuǎn)移至港口

盡管鐵礦石港口庫(kù)存處于歷史高位，但結(jié)合鋼廠庫(kù)存來(lái)看，鐵礦石整體庫(kù)存并未大幅增加，港口庫(kù)存上升一定程度上是由于鋼廠把原本存放在廠里的鐵礦石轉(zhuǎn)移到了港口。2012年港口庫(kù)存同樣在億噸高位運(yùn)行，對(duì)應(yīng)的鋼廠庫(kù)存可用天數(shù)也處于高位，當(dāng)前港口庫(kù)存雖創(chuàng)下歷史新高，但鋼廠庫(kù)存可用天數(shù)較2012年同期下降近25%。

本次唐山地區(qū)的調(diào)研過(guò)程中，鋼廠和港口方的看法較為一致。被調(diào)研鋼廠中，多數(shù)引用低庫(kù)存生產(chǎn)策略，個(gè)別鋼廠甚至將鐵礦石廠內(nèi)庫(kù)存壓至3天用量。港口方也證實(shí)了港口庫(kù)存的鐵礦石多為鋼廠貨源，某港口鐵礦石庫(kù)存的80%是周邊鋼廠存放在此的。

庫(kù)存可用天數(shù)并未大幅增加

在港口庫(kù)存與鐵礦石消耗水平均上升的情況下，單純利用絕對(duì)數(shù)量判定港口庫(kù)存偏高有失偏頗，應(yīng)將鐵礦石港口庫(kù)存轉(zhuǎn)換成可用天數(shù)，進(jìn)而比較不同產(chǎn)量情況下的港口庫(kù)存水平。當(dāng)前港口庫(kù)存處于歷史高位，轉(zhuǎn)換成可用天數(shù)約為35天，并未創(chuàng)下歷史新高。因此，絕對(duì)數(shù)量處于高位的港口庫(kù)存，相對(duì)來(lái)看的話，存在“虛高”之嫌。

鋼廠采購(gòu)謹(jǐn)慎致使港口去庫(kù)存緩慢

一般而言，鋼廠開工率高位預(yù)示著鐵礦石需求強(qiáng)勁，有利于港口去庫(kù)存。2012年港口庫(kù)存順利消化正是源于此。調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，4月以來(lái)鋼廠經(jīng)營(yíng)狀況明顯改善，鋼廠幾乎滿負(fù)荷生產(chǎn)，開工率始終高位運(yùn)行，然而，高位開工率并未換來(lái)港口庫(kù)存的有效消化，究其原因是鋼廠采購(gòu)策略有所改變。2012年前期開工率高位使得鋼廠庫(kù)存大幅下降，進(jìn)而帶動(dòng)后市補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，再配合冬季發(fā)貨量下降，最終促使港口順暢去庫(kù)存。但是，當(dāng)前鋼廠基于資金緊張與鋼價(jià)低位，對(duì)鐵礦石采購(gòu)謹(jǐn)慎，后市鋼廠難現(xiàn)大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，不利于港口去庫(kù)存。