現(xiàn)實(shí)捉弄人，今年鐵礦石協(xié)議離岸價(jià)上漲到140美元，已經(jīng)疲態(tài)盡顯。現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)大幅下跌，進(jìn)入5月份，鐵礦石連續(xù)下跌將近三個(gè)月，現(xiàn)貨到岸價(jià)為122至123美元/噸。若加上運(yùn)費(fèi)，中國現(xiàn)貨礦比協(xié)議礦低了每噸30美元。

　　礦價(jià)暴跌，源于中國鐵礦石需求減少，6月份我國鐵礦石進(jìn)口量4717萬噸，比5月份下降473萬噸，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下降。與之形成鮮明諷刺，高盛們預(yù)測今年鐵礦石價(jià)格高漲，理由直接是中國需求旺盛。

　　其實(shí)，不是投行們不了解今年中國經(jīng)濟(jì)將面臨調(diào)整。個(gè)人，比如像我，都已經(jīng)預(yù)測到我國經(jīng)濟(jì)增長亟待轉(zhuǎn)變，2月份并據(jù)此預(yù)計(jì)今年下半年，進(jìn)口礦市場風(fēng)險(xiǎn)較高，現(xiàn)貨礦價(jià)將低于協(xié)議價(jià)。英明神武之高盛，怎會不知道，“非不能也，而不為也”，人家是典型“知不道”。

　　但，礦企，為了多收三五斗，在投行唱高礦價(jià)合唱聲中，毅然決然的選擇了短期協(xié)議礦。當(dāng)時(shí)看來，這是最能掘取消費(fèi)者剩余價(jià)值的定價(jià)，一點(diǎn)點(diǎn)的挑逗著鋼企的承受能力。

　　但現(xiàn)在看，三大礦山轉(zhuǎn)變定價(jià)方式，本身受益有限，同樣付出了代價(jià)。第二季度力拓公司的鐵礦石產(chǎn)量下滑2%，這將難以完成2010年的鐵礦石6%增產(chǎn)計(jì)劃，明年公司管理層將面臨著董事會的質(zhì)詢。而且，后期礦石企業(yè)代價(jià)將更大，按照季度礦定價(jià)依據(jù)現(xiàn)貨指數(shù)原則，深幅度波動(dòng)的現(xiàn)貨礦已經(jīng)在120美元左右，第四季度季度礦價(jià)將大幅下降。由此看來，鐵礦石企業(yè)沒有從季度礦中獲得好處，反而帶來生產(chǎn)經(jīng)營的波動(dòng)，以及下游鋼鐵企業(yè)的不合作態(tài)度。

　　鋼企沒有得利，礦企沒有得利，那誰得利了？

　　零和博弈，應(yīng)該有輸有贏，但這場賭局，我們同時(shí)看到兩個(gè)輸家，費(fèi)解啊，費(fèi)解。

　　環(huán)顧四周，發(fā)現(xiàn)黑暗中一個(gè)亮點(diǎn)，這就是投行。盡管高盛們沒有預(yù)測準(zhǔn)礦價(jià)，但他們卻成功的因礦價(jià)方式轉(zhuǎn)變而得利。

　　礦石市場早已吸引了國際投行的注意力。礦石的市場規(guī)模，僅次于原油，但鐵礦石市場的固有特點(diǎn)，令投行無法下嘴。

　　全球鐵礦石供需相對集中。三大礦商控制70%的海運(yùn)交易量，中日韓等主要消費(fèi)國嚴(yán)重依賴進(jìn)口，隨著中國礦石需求量增加，中國進(jìn)口量占世界鐵礦石貿(mào)易量的75%。另外一個(gè)障礙，就是鐵礦石供需方們達(dá)成的年度協(xié)議價(jià)格。鐵礦石的生產(chǎn)集中、消費(fèi)集中特點(diǎn)，以及年度協(xié)議價(jià)格，將投行們嚴(yán)嚴(yán)實(shí)實(shí)的擋在了門外。

　　現(xiàn)在，投行們終于看到獵物間有了分歧，投行們紛紛給礦企獻(xiàn)策，于是，年度協(xié)議定價(jià)的破裂，協(xié)議礦周期越來越短，礦企、鋼企生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境變的復(fù)雜，以前穩(wěn)定而又安全的交易方式不復(fù)存在。

　　但另一面，投行們的事業(yè)有了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，鐵礦石金融交易大踏步前進(jìn)，2009年4月，新加坡交易所推出鐵礦石掉期結(jié)算合同(SWAP)，僅僅一年時(shí)間，月交易量已經(jīng)在200萬噸左右，發(fā)展勢頭迅猛。另外，鐵礦石金融化開始蔓延，歐洲市場可以出現(xiàn)鐵礦石掉期交易。

　　在投行看來，鐵礦石金融衍生品中，看多、看空哪方得利不重要，最賺錢的將是他們自己。投行們，又多了一個(gè)和原油媲美的投機(jī)市場。