鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的重要原材料，其價(jià)格變化對于鋼材價(jià)格有著非常大的影響。中國是鋼鐵生產(chǎn)大國，也是鐵礦石消費(fèi)大國。11月26日，鐵礦石價(jià)格跌至五年新低，盡管上周央行剛剛降息，但未能明顯提升鐵礦石的需求預(yù)期。供應(yīng)過剩是鐵礦石價(jià)格大幅走跌的主要原因，其中，產(chǎn)量大幅增長導(dǎo)致全球供應(yīng)過剩、進(jìn)口量快速增加導(dǎo)致庫存持續(xù)高位、經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致下游需求疲弱等因素是其主要原因。各方數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)后期鐵礦石價(jià)格下行壓力較大，將繼續(xù)探底。

今年以來，全球鐵礦石供應(yīng)大幅增長，下游需求明顯不足，價(jià)格呈大幅持續(xù)下跌走勢，不斷刷新價(jià)格低位。據(jù)中國大宗商品價(jià)格指數(shù)CCPI數(shù)據(jù)顯示，上周（11月17日至23日）以鐵礦石為主的礦產(chǎn)品類價(jià)格指數(shù)為109.3，較前一周下跌0.5%，較年初下跌了20.4%。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，截至11月21日，國產(chǎn)62%品位干基鐵精礦平均價(jià)格653.66元/噸，較月初下跌4.3%，較年初下跌了28.7%，較去年同期下跌29.3%；進(jìn)口62%品位干基粉礦平均到岸價(jià)格70.57美元/噸，較月初下跌5.9%，較去年同期下跌47.3%，較2011年高點(diǎn)下跌超五成，創(chuàng)下2009年年中以來的最低水平。

一、供應(yīng)過剩是鐵礦石價(jià)格大幅走跌的主要原因

一是產(chǎn)量大幅增長導(dǎo)致全球供應(yīng)過剩。近年來世界主要礦商連續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，澳大利亞必和必拓、力拓、巴西淡水河谷都維持高產(chǎn)戰(zhàn)略，全球鐵礦石供應(yīng)量大幅增長，據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年全球四大礦商合計(jì)生產(chǎn)鐵礦石4.69億噸，同比增長12.9%。國內(nèi)方面，雖然近兩月鐵礦石單月產(chǎn)量同比出現(xiàn)負(fù)增長，但從前10個(gè)月累計(jì)情況來看，國產(chǎn)鐵礦石原礦量達(dá)12.58億噸，同比增長6.4%，增速僅比上年低0.3個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)全年供應(yīng)量將遠(yuǎn)超需求增長。

二是進(jìn)口量快速增加導(dǎo)致庫存持續(xù)高位。海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1-10月累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦77843萬噸，同比增長16.5%，較上年同期高6.4個(gè)百分點(diǎn)。國內(nèi)鐵礦石港口庫存水平保持高位，今年2月份以來長期保持在1億噸以上水平，截至11月21日，國內(nèi)鐵礦石港口（36大港）庫存量達(dá)10835萬噸，較年初增長26.5%，較上年同期增長30.9%。

三是經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致下游需求疲弱。前三季度全國GDP增速僅為7.3%，創(chuàng)六年來的新低，1-10月全國固定資產(chǎn)投資同比增長15.9%，增速較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)投資增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)至13.5%，房地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)至12.4%。受此影響，前10個(gè)月全國粗鋼產(chǎn)量68534.8萬噸，同比增長2.1%，增速比上年同期回落6.2個(gè)百分點(diǎn)，其中10月份產(chǎn)量同比下降0.3%，今年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長，鐵礦石需求持續(xù)低迷。

二、鐵礦石價(jià)格下行壓力較大

供應(yīng)方面來看，在國際大型礦商產(chǎn)能快速擴(kuò)張背景下，預(yù)計(jì)2014年淡水河谷、力拓、必和必拓鐵礦石產(chǎn)量將分別達(dá)到3.2億噸、2.9億噸和2.2億噸；2015年，力拓和必和必拓計(jì)劃產(chǎn)量將分別達(dá)到3.3億噸和2.6億噸，鐵礦石供應(yīng)全球過剩的局面仍將繼續(xù)，且有進(jìn)一步加劇的趨勢。需求方面來看，我國是全球鐵礦石消費(fèi)大國，而下半年以來我國制造業(yè)、房地產(chǎn)增速均在放緩，10月份中國制造業(yè)PMI為50.8，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍存，鐵礦石下游需求難見起色，預(yù)計(jì)后期鐵礦石價(jià)格下行壓力較大，將繼續(xù)探底。