經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直認(rèn)為，鐵礦石價格下跌以及需求下滑將鼓勵生產(chǎn)商減產(chǎn)，但鐵礦石行業(yè)似乎不以為然。

“今年全球鐵礦石供應(yīng)的進(jìn)一步增加，以及需求增長遲緩，將導(dǎo)致鐵礦石價格繼續(xù)下跌，”凱投宏觀(Capital Economics)分析師Caroline Bain在周一的報告中說道。鐵礦石周一觸及五年低點63.30美元/噸，盡管遠(yuǎn)期合約已經(jīng)跌破60美元。

過去幾年鐵礦石產(chǎn)量已經(jīng)上升，受到中國需求將繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢，以及澳洲和巴西的生產(chǎn)成本降低的預(yù)期的提振。力拓和必和必拓將他們在皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦石生產(chǎn)成本降到了25美元左右(2010-2013年市場均價為145美元)，大多數(shù)澳洲鐵礦石生產(chǎn)都集中在此地。

盡管鐵礦石價格在2014年下跌了50%左右，但四大金剛—淡水河谷、力拓、必和必拓和Fortescue繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)量，而且其他企業(yè)今年也有新項目上馬，預(yù)計今年澳洲鐵礦石產(chǎn)量將增長6%，盡管低于去年20%的增幅。

不要指望中國

同時，盡管中國鐵礦石生產(chǎn)商的成本更高，而且鐵礦石品味更低，該國產(chǎn)量增長不會大幅減緩，尤其是許多鋼廠進(jìn)行重組和整合。中國大陸關(guān)閉的鋼廠將集中在效率較低的業(yè)務(wù)上，從而使得整個鋼鐵行業(yè)更加精簡和有效率。

“鐵礦石跨國生產(chǎn)商只會在驅(qū)除成產(chǎn)成本較高的生產(chǎn)商上獲得部分成功，而且供應(yīng)過剩將繼續(xù)承壓鐵礦石價格，”Bain說道。同時，中國鐵礦石使用率最好也就是停滯不前，因受到庫存高企和利用鐵礦石作為融資擔(dān)保的需求降低的影響。

高盛同樣預(yù)計，鐵礦石生產(chǎn)商不會指望中國需求得到增長，稱中國已經(jīng)是一個成熟的市場?！爸袊丸F礦石幾十年的愛情故事正在降溫。中國鋼鐵消費量已經(jīng)增長至不可持續(xù)的水平，而且肯定將下滑，”該行在一份報告中說道。“到目前為止，該國過度投資確保該市場供應(yīng)充足。”

高盛預(yù)計，為了使鐵礦石市場得到平衡，“一場長期的消耗戰(zhàn)”在所難免，該行將鐵礦石價格長期預(yù)期下調(diào)25%至60美元。

石油效應(yīng)

原油價格不斷下滑同樣令鐵礦石價格承壓，因為這導(dǎo)致“生產(chǎn)成本大幅削減”，而且大宗商品價格很可能出現(xiàn)下跌以滿足這些新的更加低的水平，花旗集團(tuán)在一份報告中指出。

該行同樣擔(dān)心油價下跌導(dǎo)致的通縮緊縮壓力影響到大宗商品的需求。

“物價下滑會導(dǎo)致債務(wù)償還的成本增加，而且可能會導(dǎo)致債務(wù)違約的增多。這不僅會影響到直接的大宗商品需求，而且會壓低庫存，并威脅到大宗商品的融資貿(mào)易，”該行說道，稱大宗商品價格的下滑同樣會導(dǎo)致企業(yè)不愿擴(kuò)大庫存。

在本月稍早發(fā)布的一份報告中，該行將2015年鐵礦石價格預(yù)測從65美元下調(diào)至58美元。