在多重利空影響下，鐵礦石現(xiàn)貨跌勢(shì)難止，期貨價(jià)格也陷入底部盤整，后期反彈空間較小。

宏觀經(jīng)濟(jì)依然不樂(lè)觀

今年1月的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)感到失望。1月中國(guó)官方制造業(yè)PMI為49.8％，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，是近28個(gè)月以來(lái)首次跌破榮枯線。而1月的匯豐制造業(yè)PMI終值為49.7，連讀第二個(gè)月低于榮枯分水嶺，也低于預(yù)期值。此外，近期人民幣加速貶值，導(dǎo)致資本大幅外流，經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大。這意味著后期國(guó)家需要出臺(tái)更多寬松貨幣政策來(lái)扶持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，“一帶一路”等大型建設(shè)規(guī)劃短期來(lái)看尚無(wú)法對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性利好。

現(xiàn)貨鋼價(jià)持續(xù)下行

現(xiàn)貨鋼鐵市場(chǎng)在新年表現(xiàn)非常低迷。雖然國(guó)家增加基建投資的意圖使期貨市場(chǎng)信心增強(qiáng)，但這些鋼鐵消費(fèi)量尚未體現(xiàn)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上。截至2月3日，上海地區(qū)三級(jí)螺紋鋼價(jià)格報(bào)2370元/噸，較1月初大幅下跌300元/噸，跌幅高達(dá)11.2%。

根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，1月中旬重點(diǎn)鋼廠日均粗鋼產(chǎn)量較上旬減少5%，證明了部分鋼廠在遭受虧損的情況下開(kāi)始進(jìn)行檢修。但1月中旬末，重點(diǎn)鋼廠的鋼材庫(kù)存量累計(jì)達(dá)到1476.26萬(wàn)噸，比上旬大幅增加8.25%，反映出當(dāng)前需求十分疲弱。隨著春節(jié)臨近，建筑工地的用鋼量將繼續(xù)減少，而貿(mào)易商今年普遍不愿意在節(jié)前囤貨，因此未來(lái)半個(gè)月的鋼材消費(fèi)量可以說(shuō)基本是只減不增的。

2015年1月，全國(guó)鋼鐵行業(yè)PMI為39.2%，環(huán)比下降4.6個(gè)百分點(diǎn)。除了成品材庫(kù)存和原材料采購(gòu)價(jià)格指數(shù)有所上升外，其余指數(shù)均出現(xiàn)不同程度下降，這表明1月全國(guó)鋼鐵業(yè)運(yùn)行狀況再度惡化。

鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)頹勢(shì)難改

由于近幾個(gè)月澳元對(duì)美元大幅貶值，海運(yùn)費(fèi)又不斷下降，澳洲鐵礦石生產(chǎn)商的出口成本進(jìn)一步降低。去年12月中國(guó)進(jìn)口鐵礦石數(shù)量高達(dá)8685萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高。

雖然前期超跌的鐵礦石期貨在近期企穩(wěn)并出現(xiàn)小幅反彈，但巨額供應(yīng)量令現(xiàn)貨鐵礦石市場(chǎng)頹勢(shì)難改。普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)在跌破65美元/噸后，依然保持緩慢下行的態(tài)勢(shì)，目前已經(jīng)跌至61.25美元/噸。作為大宗商品晴雨表，波羅的海干散貨指數(shù)更是創(chuàng)下28年來(lái)新低，主要原因便是鐵礦石和煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)表現(xiàn)惡化。

有望繼續(xù)底部振蕩

綜合來(lái)看，目前市場(chǎng)對(duì)后市信心普遍不足，鋼鐵下游需求疲軟，現(xiàn)貨鋼價(jià)持續(xù)陰跌，鐵礦石期貨反彈乏力，有望繼續(xù)底部振蕩。因此，可以維持逢高沽空的思路。