10月份以來,鐵礦石價(jià)格下跌有所加快,其中進(jìn)口礦跌幅接近10%,自上月底進(jìn)口礦跌破50美元/噸后， 62%普氏礦石已至48.6美元/噸。相比較之下，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格10月份總體跌幅不大，螺紋下跌0.69%，冷板跌幅較大仍沒超過5%。相對(duì)于9月份以前的“礦強(qiáng)鋼弱”的局面已經(jīng)出現(xiàn)了明顯改變。
　　
　　礦價(jià)下跌根本上反映了鋼廠虧損放大，減產(chǎn)導(dǎo)致需求縮減的供需失衡的事實(shí)。近日來，需求放緩，產(chǎn)量繼增，以及國(guó)內(nèi)港口鐵礦石到港量增多的預(yù)期，都是鐵礦石價(jià)格走弱的主要因素。據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度國(guó)際四大礦山鐵礦石產(chǎn)量合計(jì)為2.64億噸，環(huán)比增加5.01%，同比增加7.22，其中FMG第三季度C1成本已下降至16.9美元/濕噸；全國(guó)41個(gè)主要港口鐵礦石總庫(kù)存量為8387萬(wàn)噸，周環(huán)比微漲58萬(wàn)噸。這些說明鐵礦石供大于求的大趨勢(shì)沒有發(fā)生改變，短期鐵礦石價(jià)格壓力仍然比較大。
　　
　　如國(guó)內(nèi)鋼廠減產(chǎn)進(jìn)一步放大，鐵礦石供求矛盾或更加突出。從目前看，國(guó)內(nèi)鋼廠10月份來減產(chǎn)力度加強(qiáng)，全國(guó)高爐開工率降至78.87%附近的水平，10月全國(guó)新增檢修高爐24座影響鐵水產(chǎn)量6.72萬(wàn)噸/日，京津冀鋼廠檢修力度加大。11月開始，鞍鋼一座2580m3高爐開始停產(chǎn)（月鐵水量20萬(wàn)噸左右），且鲅魚圈兩座大高爐均有檢修，凌鋼一座750m3高爐停產(chǎn)（月鐵水量6萬(wàn)噸左右），鞍凌的高爐均無復(fù)產(chǎn)日期。唐山建邦450m3、520m3兩座高爐停產(chǎn)（月鐵水量10萬(wàn)噸左右，據(jù)悉是半個(gè)月前已經(jīng)停產(chǎn)）。這使得鋼廠減產(chǎn)的預(yù)期再次升溫，像鞍鋼這樣的國(guó)資委下屬大鋼廠，表明虧損已經(jīng)達(dá)到政府容忍線。不過也要看到，近期隨著礦價(jià)下跌，鋼廠虧損壓力有所減緩，邊際效益得到改善，實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)動(dòng)力并不強(qiáng)。鐵礦石價(jià)格變動(dòng)是把雙刃劍，既拉低了鋼廠生產(chǎn)成本，限制了鋼價(jià)的反彈，又降低了鋼廠減產(chǎn)的動(dòng)能。
　　
　　鐵礦石價(jià)格盡管這幾年是趨勢(shì)性下降的，從2011年11月135美元高位下降到目前不足50美元，但今年5-6月份以及8-9月份以來價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，力度要比鋼價(jià)大。這不僅僅是供需因素決定的，也在于鐵礦石處于寡頭壟斷的有利產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)地位起到了重要作用。鐵礦石金融屬性比鋼材強(qiáng)，受基本面影響比鋼鐵小，另外我國(guó)對(duì)外開依賴度超過70%，而鋼鐵企業(yè)維持高位生產(chǎn)，減量有限，對(duì)下游需求萎縮帶來的沖擊起到了非常有效的緩沖作用，這也使鐵礦石價(jià)格下跌空間也會(huì)受限。
　　
　　從目前看，連鐵主力1601近日持續(xù)走跌，11月3日更是暴跌3.23%收于349元，最低345元，減倉(cāng)13720至1737976手，成交放量增至160萬(wàn)手，空頭趨勢(shì)仍然明顯。但從技術(shù)上看，短期恐在350-325元區(qū)間需要盤整，如果進(jìn)一步跌破前低325，則下一步直奔300元重要關(guān)口。不過，期貨仍處于對(duì)現(xiàn)貨貼水狀態(tài)，只不過幅度大幅縮小，目前港口現(xiàn)貨礦石價(jià)跌至370元/噸。無論是期貨還是現(xiàn)貨，鐵礦石價(jià)格重心已逐步下移，但經(jīng)過近期加速下跌，做空能量也有所釋放。由于鋼廠尚未到最慘烈的減產(chǎn)時(shí)刻，鐵礦石可能還差最為“關(guān)鍵性”的一跌。隨著鋼材市場(chǎng)庫(kù)存新低，部分市場(chǎng)資源短缺以及部分鋼廠提價(jià)影響，“礦弱鋼強(qiáng)” 局面隨著鋼市基本面的有所改善仍有可能會(huì)持續(xù)。