人民幣持續(xù)貶值，鐵礦石價格有攀升要求

10月以來，人民幣兌美元價格擺脫之前三個月的振蕩箱體，再度開啟貶值之路，從國慶節(jié)前的6.6778一路貶值到6.7858的年內(nèi)新高，不到一個月貶值幅度達(dá)1.62%。在國產(chǎn)礦產(chǎn)量明顯下降、進(jìn)口礦大幅增長的情況下，人民幣持續(xù)大幅貶值將推動以人民幣計價的鐵礦石攀升。6月底至7月中上旬那波人民幣貶值，推動鐵礦石期貨從350元/噸漲至425元/噸，漲幅21.43%。

人民幣貶值預(yù)期會吸引資金做多商品，尤其是大宗資源類商品。而對于10月以來一直被動隨煤炭系上漲的鐵礦石期貨來說，在煤炭價格短線轉(zhuǎn)入振蕩階段時，資金在無去處的大背景下，往往會繼續(xù)尋找未大漲的品種，鐵礦石很容易吸引資金做人民幣貶值和繼續(xù)貶值預(yù)期下的補漲行情。

粗鋼產(chǎn)量居高不下，鐵礦石需求穩(wěn)中有增

9月全國粗鋼日均產(chǎn)量為227.23萬噸，從7月215.51萬噸的日均產(chǎn)量大幅回升，與3月和5月高水平相當(dāng)，與6月歷史新高231.57萬噸相差無幾。這說明在環(huán)保督查和G20峰會之后，在房地產(chǎn)市場再度火爆之際，鋼廠開足馬力生產(chǎn)。從中鋼協(xié)統(tǒng)計的最新數(shù)據(jù)來看，10月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為229.11萬噸，旬環(huán)比增加1.57萬噸，增幅為0.69%。10月上旬的產(chǎn)量繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

盡管國慶節(jié)期間全國二十多個城市出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，但這種調(diào)控政策短期對銷售會有影響，對鋼材需求影響不大。而四季度基建投資也會對鋼材需求形成一定的支持。加上鋼廠前三季度盈利不錯，目前盡管煤炭價格大漲，導(dǎo)致成本上升，但鋼廠在轉(zhuǎn)移成本，所以短期鋼廠減產(chǎn)動力不強(qiáng)，鋼材高產(chǎn)量態(tài)勢還會維持。這也使得焦煤、焦炭供需緊平衡局面短期難以緩解，鐵礦石需求也會保持相對穩(wěn)定。

今年以來，全國高爐開工率在3月明顯回升，5月升至81.22%的高位，除6月唐山大幅限產(chǎn)和G20會議出現(xiàn)較明顯回落以外，8月再度回升至80%附近，并保持相對穩(wěn)定。穩(wěn)定走高的高爐開工率，說明鋼廠生產(chǎn)仍然處于高負(fù)荷狀態(tài)。

據(jù)調(diào)查，8月以來，部分鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存一直維持在22—24天的低位，10月下旬還在下降，目前進(jìn)口礦平均庫存使用天數(shù)下降到21天。從現(xiàn)貨市場了解的情況看，港口進(jìn)口鐵礦石庫存中高品位的礦資源偏緊，現(xiàn)階段調(diào)查的這些鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)配比高達(dá)92.36%。

從全國高爐開工率和部分鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存狀況來看，鐵礦石需求短期會保持相對穩(wěn)定。

成本推動鋼材價格上漲，鐵礦石有借機(jī)漲價條件

供需緊平衡的煤炭自8月以來一路上漲，其中焦炭(唐山到廠)價格自1005元/噸漲至1665元/噸，三個月漲幅高達(dá)66%，直接導(dǎo)致鋼材成本上升300元/噸以上。而同期鐵礦石漲幅未超過20%，相對來講，漲幅大大落后。

經(jīng)歷前兩年持續(xù)下跌，國產(chǎn)礦和其他非主流礦因大幅虧損而關(guān)停，四大礦山寡頭壟斷地位更加牢固。盡管他們?nèi)栽诮党杀?，通過規(guī)模效應(yīng)化解產(chǎn)能投放影響，但隨著中國鋼鐵產(chǎn)量的明顯回升，以及需求的穩(wěn)定回升，進(jìn)口鐵礦石也隨之上漲。后期只要鋼鐵產(chǎn)量不減，繼續(xù)保持對進(jìn)口鐵礦石的穩(wěn)定需求，在人民幣持續(xù)貶值和煤炭價格偏強(qiáng)等因素的助推下，鐵礦石預(yù)計會借機(jī)上漲，彌補一部分上漲空間。

技術(shù)分析

鐵礦石期貨指數(shù)與主力1701合約價格走勢均突破今年4月和8月高點形成的高點連線，中期均線形成上升態(tài)勢。擺動指標(biāo)MACD黃白線從低位回到零軸上后已完成回踩，并再度保持上升格局，處于多頭信號中。但從周線圖形來看，鐵礦石期貨價格中期處于區(qū)間運行振蕩修復(fù)的過程中。從波浪結(jié)構(gòu)看，經(jīng)過之前2浪的強(qiáng)勢調(diào)整浪，目前主力1701合約價格處于3浪拉升走勢。因此，從項技術(shù)指標(biāo)和形態(tài)判斷，鐵礦石期貨價格目前處于上升走勢。

基于以上基本因素相關(guān)分析和技術(shù)分析，未來一段時間內(nèi)鐵礦石價格預(yù)計將維持振蕩上漲走勢。操作上，短期采取多頭策略。后期如果價格持續(xù)大幅上漲并超漲后，會有調(diào)整要求，可采取適當(dāng)做空策略，賣出操作。預(yù)計主力1701合約目標(biāo)位在540—560元/噸。