中國冶金工業(yè)規(guī)劃研究院獲悉，2016年中國生鐵產(chǎn)量約6.91億噸，需消耗鐵礦石10.92億噸，與上年持平。鐵礦石對(duì)外依存度上升至87.3%。12月10日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長、冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)在第五屆中國鋼鐵原材料市場(chǎng)高端論壇上介紹，去年中國進(jìn)口9.53億噸鐵礦石，占全球總進(jìn)口量的65.1%。中國的鐵礦石主要進(jìn)口商包括英澳礦商必和必拓、力拓、巴西淡水河谷及澳洲FMG。也有從南非、巴西、加拿大、烏克蘭、智利、委內(nèi)瑞拉一些中小礦山進(jìn)口非主流礦。

對(duì)于今年國際主流礦廠產(chǎn)量減少和惜售，導(dǎo)致國內(nèi)鐵礦石價(jià)格大幅上漲，截至2016年11月，我國鐵礦石進(jìn)口量累計(jì)為9.35億噸。受鐵礦石價(jià)格大幅上漲，國際四大礦山產(chǎn)量整體處于增加狀態(tài)，國內(nèi)鋼廠原材料采購部負(fù)責(zé)人指出明年保守估計(jì)有5000萬噸左右的供給增量，到2017年供應(yīng)還會(huì)繼續(xù)。

2017年澳洲新礦羅伊山將有1500萬-2000萬噸的增產(chǎn)，保守估計(jì)也有1000萬噸，而淡水河谷和必和必拓在巴西的合資公司薩馬科，因去年11月發(fā)生鐵礦石尾礦壩潰壩事件，導(dǎo)致停產(chǎn)，明年可能恢復(fù)生產(chǎn)，球團(tuán)礦產(chǎn)量約幾百萬噸；保守估計(jì)，力拓明年會(huì)有1000萬噸的增量。截至到12月19日我國庫存鐵礦石9914萬噸的較高儲(chǔ)備量，未來鐵礦石產(chǎn)量和庫存儲(chǔ)備都很充沛。倘若鐵礦石價(jià)格能維持在70-80美元/噸，預(yù)計(jì)明年國內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)率仍將提高。

截至到12月26日，進(jìn)口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格均有小幅下跌，62%品位干基粉礦到岸價(jià)格為76.76美元/噸，降幅為0.81%。58%品位干基粉礦到岸價(jià)格為66.23美元/噸，降幅為0.99%；現(xiàn)貨貿(mào)易進(jìn)口鐵礦石62%品位干基粉礦人民幣含稅價(jià)格為670.63元/噸，降幅為0.74%，現(xiàn)貨貿(mào)易進(jìn)口鐵礦石58%品位干基粉礦人民幣含稅價(jià)格為557.75元/噸，降幅為0.99%。國產(chǎn)鐵礦石62%品位干基鐵精礦含稅價(jià)格為609.13元/噸，降幅為0.22%；國產(chǎn)鐵礦石65%品位干基鐵精礦含稅價(jià)格為654.95元/噸，降幅為0.23%。

國投安信期貨統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月24日，68%品位與62%品位鐵礦石價(jià)差比已高達(dá)18.32%，62%、58%品位的鐵礦價(jià)差比高達(dá)36.8%，都是新高水平或接近歷史最高水平，并均已達(dá)到極限水平。

從周期規(guī)律來看，鋼價(jià)上漲會(huì)帶動(dòng)鐵礦價(jià)格上漲?，F(xiàn)在隨著高、低品礦價(jià)差的不斷擴(kuò)大至極值，螺紋等建筑鋼材的煉鋼利潤已經(jīng)迅速惡化，鋼廠之前用高品位鐵礦入爐鍛造良好板材，實(shí)現(xiàn)盈利的最大化的策略將會(huì)改變，后期鋼廠對(duì)于高品味鐵礦的偏好將逐漸消弱，受低品位鐵礦的價(jià)格驅(qū)使，一部分低品位鐵礦將被消化，高品位礦或?qū)ⅰ霸鈼墶?。鐵礦石的結(jié)構(gòu)性供應(yīng)調(diào)整或?qū)⒗臀磥龛F礦石的價(jià)格。更為重要的是之前一輪鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲以及期貨價(jià)格上漲，漲幅在礦價(jià)上行過程中被擴(kuò)大，超過本輪鋼廠的鋼價(jià)漲幅，溢價(jià)過度。

去產(chǎn)能和抑制房產(chǎn)泡沫 鋼廠對(duì)鐵礦石需求減弱

前日（12月21日）中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十四次會(huì)議，習(xí)近平發(fā)表重要講話強(qiáng)調(diào)，規(guī)范住房租賃市場(chǎng)和抑制房地產(chǎn)泡沫，以建立購租并舉的住房制度為主要方向。機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，我國鋼鐵目前產(chǎn)能8000萬噸左右已經(jīng)達(dá)到峰值區(qū)。減量化發(fā)展的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)與鋼鐵企業(yè)追求利潤雙向并舉是未來鋼鐵行業(yè)主線，據(jù)悉河北省明年將削減約2000萬噸煉鋼產(chǎn)能和1700萬噸煉鐵產(chǎn)能。

目前鋼企還是微利時(shí)代?，F(xiàn)在大多數(shù)鋼企都是微利，一噸鋼賺不了幾十塊錢。正常情況下，鋼企利潤應(yīng)在5%~10%，而目前行業(yè)利潤率只有1%左右。明年隨著煤炭產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目縮減，煤炭供應(yīng)偏緊，鋼企和鋼貿(mào)商對(duì)鐵礦供應(yīng)減弱，只能按需采購。對(duì)下游地產(chǎn)開發(fā)而言政策抑制投機(jī)炒房，房產(chǎn)建設(shè)需求偏少，基建方面加之歲末工地停工逐步增多，鋼材需求大減。而鋼廠市場(chǎng)年底資金回籠需求增大，短期對(duì)鐵礦的需求普遍低迷。

我們認(rèn)為：近期進(jìn)口焦炭價(jià)格回調(diào)，螺紋價(jià)格偏低的現(xiàn)狀下鋼廠為盈利，會(huì)偏向性價(jià)比高的低品位混合粉鐵礦石,高品位鐵礦石溢價(jià)”遭棄”,未來鐵礦石價(jià)格有望拉低，受政策性減產(chǎn)、限產(chǎn)等影響,多數(shù)鋼廠目前對(duì)鐵礦需求偏低。加之鐵礦石國際國內(nèi)儲(chǔ)備和庫存相對(duì)充沛，我們對(duì)后期礦價(jià)走勢(shì)持看空。