昨日（4月18日）鐵礦石期貨暴跌，中國1.3億噸港口庫存的威力已彰顯。最新一期普氏62%鐵礦石指數(shù)報64.25美元/噸，創(chuàng)去年10月28日以來新低，過去一個月跌幅達30.2%。隨著鐵礦石熊市到來，一些鋼貿(mào)托盤公司出現(xiàn)爆倉。

在資本市場如果價格持續(xù)走低、恐慌拋售出現(xiàn)、空頭壓倒多頭占據(jù)主導地位，往往稱之為熊市來臨，目前鐵礦石似乎正處于這樣的階段。4月18日，鐵礦石期貨主力合約1709尾盤遭遇拋售，一度跌近7%，收盤跌幅6.49%，報價468元/噸，已從年內(nèi)2月的高點持續(xù)下挫32%。最新一期普氏62%鐵礦石指數(shù)報64.25美元/噸，創(chuàng)去年10月28日以來新低，過去一個月跌幅已達30.2%，同期連破90、80、70三道關口。一般而言，從高位回落20%即被認為進入技術(shù)性熊市。

一榮俱榮，一損俱損，黑色系相關的螺紋鋼、焦煤、焦炭普遍延續(xù)跌勢?，F(xiàn)貨與期貨下跌的同時，鋼貿(mào)行業(yè)也受到了明顯的沖擊。唐山一位鋼鐵公司期貨處負責人表示：

　　“鋼鐵貿(mào)易也受到了很大的影響，有些鋼貿(mào)托盤公司甚至出現(xiàn)了爆倉，有家國企剛補完保證金，這兩天又爆了?！?/span>

在鋼鐵貿(mào)易鏈條中，“國企托盤”模式甚為常見，簡單來說，就是貿(mào)易商找資金充沛的國企幫忙先支付貨款，貨材放在第三方倉庫，約定一段時間后貿(mào)易商通過加付一定的傭金或者利息償還資金、拿回貨權(quán)。如果鋼材價格跌勢不改，這類模式的爆倉估計不是孤例。

實際上，2月普氏62%鐵礦石價格指數(shù)一度達到95.05美元/噸，已近百元關口，但是從3月下旬開始，重新進入下行通道。此前中國鋼鐵產(chǎn)量攀升，支撐了鐵礦石的需求。

數(shù)據(jù)顯示，3月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量7200萬噸，創(chuàng)歷史新高。一季度國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量2.011億噸，同比增長4.6%，僅次于2014年一季度的2.0269億噸，創(chuàng)同期歷史次高。海關數(shù)據(jù)則顯示，中國3月鐵礦石進口量高達9556萬噸，刷新1月記錄，創(chuàng)歷史次高，僅低于2015年12月創(chuàng)下的9627萬噸歷史記錄。不僅如此，一季度，我國進口鐵礦砂2.71億噸，增加12.2%，創(chuàng)同期歷史新高。

不過，隨著鐵礦石價格進入下行通道，庫存量依然高位運行。最新一期國內(nèi)鐵礦石港口庫存1.3105億噸，雖已連續(xù)三期下滑，但仍處1.3億關口上方。全國工商聯(lián)環(huán)境商會副會長兼首席環(huán)境政策專家駱建華表示，粗鋼產(chǎn)量的反彈是一個短期內(nèi)的情況，現(xiàn)在基建各方面用鋼需求還沒有結(jié)束，但是也不會長期持續(xù)。發(fā)改委此前要求，今年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能目標為5000萬噸。

中國冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)指出，受諸多因素影響，未來鐵礦石價格上行乏力，同時鐵礦供需及價格將呈現(xiàn)四大趨勢：一、全球鐵礦石市場供大于求在一定時期內(nèi)長期存在；二、中國高度依賴進口鐵礦將長期存在；三、鐵礦石價格低位波動運行將長期存在；四、廢鋼逐步開始替代鐵礦的趨勢將長期存在。

不過，財新智庫莫尼塔此前報告預計，2017年鐵礦石價格的波動區(qū)間在80至100美元/之間，主要基于以下兩個原因：一是國外鐵礦山增產(chǎn)幅度彈性較大，產(chǎn)量會大概率根據(jù)市場情況靈活調(diào)節(jié)；二是國內(nèi)清除中頻爐和“地條鋼”產(chǎn)能，將導致長流程煉鋼產(chǎn)量增長，從而使鐵礦石消費出現(xiàn)增加，這也會抵消鋼材需求下滑帶來的鐵礦石消費下降。此外，報告認為，75美元/噸是國內(nèi)鐵礦山復產(chǎn)的重要分界點。當鐵礦石價格處于70-80美元/噸之間時，國內(nèi)鐵礦山復產(chǎn)節(jié)奏才會明顯增強。

值得注意的是，鐵礦石價格的大跌也印證了再通脹交易邏輯的轉(zhuǎn)向。交銀國際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝明確提出，鐵礦石價格在近一個月內(nèi)的跌幅就超過了20%，進入熊市區(qū)間，支撐去年期貨市場牛市的再通脹交易邏輯正在快速退潮。德國商業(yè)銀行亞洲高級經(jīng)濟學家周浩近日也表示，如果說鐵礦石在某種程度上能夠體現(xiàn)中國市場的熱度，那么近期礦價的大幅回落則似乎表明，中國終端需求存在著某些問題。