TSI指數的人很想登臺做個關于鐵礦石指數的演講，但是被主辦方中鋼協(xié)拒絕了。這事兒發(fā)生在9月28日，中鋼協(xié)在青島舉辦一年一次的鐵礦石會議上。

　　TSI指數是目前新交所鐵礦石掉期交易的依據，兩個月前剛剛被普氏能源資訊收購，而普氏發(fā)布的鐵礦石指數在2009年被礦山公司方面選擇作為中國進口鐵礦石定價的基礎，從此以后，鐵礦石談判消失，指數定價的時代來了。

　　在長協(xié)時代，中鋼協(xié)每年一次的青島鐵礦石會議被認為是當年鐵礦石談判的預熱。現(xiàn)在，會議給談判預熱的功能已經沒有了，因為連中鋼協(xié)都決定要正式推出鐵礦石指數了。一位參會者說，主要是打聽一下后市行情，聯(lián)系一下業(yè)務。很多人得出的結論是，鐵礦石價格還會繼續(xù)下跌，隨著礦山公司產能的擴張，供大于求的局面很快就要來臨。

　　在28日的青島會議現(xiàn)場，中鋼協(xié)不僅拒絕了TSI的發(fā)言請求，而且連自己的鐵礦石指數都不想提及。中鋼協(xié)一直在擔心，鐵礦石指數的出現(xiàn)，會將鐵礦石帶向一個同原油相似的金融化軌跡。

　　寶鋼副總經理戴志浩說，應警惕鐵礦石衍生品的發(fā)展，防范鐵礦石成為石油之后的第二個華爾街炒作寵兒。他再次提到了中海油的例子，認為中國鋼廠大多是國有企業(yè)，玩不起掉期這樣的東西。

　　但是金融機構似乎已經等不及了。

　　投行唱高

　　在青島會議召開前，渣打銀行專門針對鐵礦石發(fā)布了一份報告。報告說，到今年4季度末，中國成本加運費(C&F)的現(xiàn)貨價將達到200美元/噸，依據是，近期一些鐵礦石項目的推遲導致未來產能進一步減少。同時，供應短缺將令2012至2014年期間的平均價格維持在181美元/噸的水平。

　　渣打發(fā)出上述預測報告的另一個背景是，它正打算拓展它的鐵礦石實貨交易。渣打銀行大宗商品銷售全球主管Ashish　Mittal在本月初放話說，渣打準備擴大對鐵礦石、基本金屬等大宗商品的實貨交易，并向客戶提供相關對沖服務。

　　渣打預測由于亞洲、非洲和中東客戶需求強勁，2011年其大宗商品交易收入較上年增長30%，這基本是渣打自2006年推出這樣的業(yè)務以來，每年的平均增速。Mittal說，“商品交易是本行的關鍵業(yè)務，該領域的客戶過去兩年已增長一倍”。

　　在今年9月，渣打還收購了兩家分別設在澳大利亞和加拿大的采礦和金屬行業(yè)的咨詢公司，這兩家公司都是為礦業(yè)并購和資本市場交易提供服務的。8月18日，渣打銀行中國(微博)-非洲業(yè)務非洲區(qū)董事羅卓瑜訪問了北京礦業(yè)權交易所，深入討論了具體項目的市場潛力和并購機會，表示要促進中非企業(yè)在礦業(yè)和金融方面的投資與合作。

　　渣打在近期發(fā)布的鐵礦石報告中建議，通過買入新加坡交易所的掉期合約，做多未來兩年的鐵礦石。

　　不過在青島的會議上，渣打唱高的論調似乎成了天方夜譚。

　　至少短期來看，根據6、7、8月份普氏指數估算，四季度的季度長協(xié)價格較三季度下跌1.5美元/噸。中聯(lián)鋼推出的中國鐵礦石現(xiàn)貨價格指數監(jiān)測顯示，目前港口現(xiàn)貨中進口粉礦與進口塊礦均出現(xiàn)了掉頭向下，雖幅度有限，但下跌趨勢基本已定。

　　寶鋼副總經理戴志浩做了個統(tǒng)計：巴西幾家礦山的產能將達到1.5億噸，加拿大的幾座礦山將達到5000萬噸，非洲的產能將達到2億噸，澳大利亞的也將達到2億噸。再加上淡水河谷、必和必拓和力拓的擴產計劃在2015年將分別達到4.69億噸、3億噸和3.3億噸。

　　粗略一算，僅上述提到的新增產能，加起來就已經達到17億噸的規(guī)模。這是目前中國每年進口量的將近3倍。

　　澳大利亞西澳大利亞州發(fā)展部代理副部長Brett　Russell　Sadler發(fā)布的消息是，未來幾年西澳州的鐵礦石產能將大于需求，預計僅西澳洲鐵礦石的供應量在2015年和2020年分別達到8.7億噸和14億噸。目前西澳州有8個項目正在開發(fā)，至少有30個項目處在后期的評估階段。

　　鐵礦石項目在全球的遍地擴產，讓戴志浩覺得正在成為資本市場的搖錢樹的礦業(yè)投資，將隨著鐵礦石供給的大規(guī)模增加，成為一個投資陷阱。

　　繼續(xù)看好鐵礦石市場的還是礦山公司的代表。淡水河谷市場銷售和戰(zhàn)略執(zhí)行官馬丁斯釋放的信號是，鐵礦石企業(yè)計劃之中的擴產項目可能會推遲。

　　普氏上位

　　在鐵礦石金融化的路上，投行并不是獨行俠，陪伴者包括指數發(fā)布機構和貿易商。在青島會議上，已經有越來越多的貿易商開始詢問鐵礦石掉期交易的業(yè)務。

　　分析師徐光劍說，整個鐵礦石市場都還比較悲觀，最近價格下降已經非常明顯，此外鋼廠的資金鏈普遍緊張，缺錢、不接貨、觀望成為市場的寫照。目前，新交所四季度的掉期合約已經到了140美元左右，與180多美元的到岸價相比很有吸引力。

　　指數是貿易商和投行進行鐵礦石掉期交易的另一個條件，因為它需要將鐵礦石標準化并以此作為依據。在反對了兩年之后，中鋼協(xié)也終于被卷入了指數化的大潮。中鋼協(xié)已經決定從10月起，正式開始推出鐵礦石指數。決定剛剛宣布兩天，普氏便稱，從10月3日起，推出一個針對印度鐵礦石市場的新指數(4598.755,-8.20,-0.18%)，每天發(fā)布一次。

　　新指數選擇52%品位作為基礎，由此普氏開始進軍目前全球最大的鐵礦石現(xiàn)貨市場。來自印度的鐵礦石是中國近幾年在三大礦山公司之外，進口最多的來源地，主要以現(xiàn)貨交易為主。普氏的分析師說，根據分析，最近幾年來從印度市場出口的鐵礦石都呈現(xiàn)了翻倍增長態(tài)勢。

　　有業(yè)內人士猜測說，普氏推出針對印度礦推出的指數，真正的意圖可能是為了未來能夠更深地參與新交所的鐵礦石掉期交易，以及在印度兩個交易所開展的期貨交易。

　　徐光劍判斷52%的鐵礦石指數會很有市場，一方面是因為這代表著一個低品位的礦石市場，隨著礦價的高企，會有越來越多的鋼廠選擇品位低但價格便宜的礦石；另一方面印度礦最近幾年的出口量越來越大，但是由于品位相對低一些，一直缺乏明確的定價基礎。普氏推52%的指數彌補了這些缺陷和需求。

　　聯(lián)合金屬網最近進行的一個調查顯示，以印度礦為代表的低品位礦石，由于性價比較高，正在成為目前中國鋼廠補充庫存的主力，市場表現(xiàn)較為搶手。

　　這樣一來，普氏新指數的推出也許會讓中鋼協(xié)的鐵礦石指數顯得更加尷尬。因為中鋼協(xié)現(xiàn)在決定推出的指數標準是62%的品位，這個標準在鐵礦石交易中，普遍采用的是普氏指數，中鋼協(xié)的指數難以撼動。而針對印度市場52%的低品位礦石，中鋼協(xié)則還根本沒打算做。

　　關于青島鐵礦石會議，還有一個更為偏激的評論，說中鋼協(xié)“八成是腦子有問題，要么就是太缺錢了”。做這樣評論是因為知道中鋼協(xié)還邀請了普氏參會，而且還在顯眼地方布置了一個展臺，讓普氏到處推銷他的指數。