一年多來(lái)，關(guān)于鐵礦石市場(chǎng)“價(jià)格拐點(diǎn)”的論點(diǎn)時(shí)常見(jiàn)諸媒體。其主要論據(jù)在于：未來(lái)數(shù)年之內(nèi)全球鐵礦石供求關(guān)系將要發(fā)生逆轉(zhuǎn)，由供應(yīng)偏緊轉(zhuǎn)向嚴(yán)重過(guò)剩。屆時(shí)市場(chǎng)價(jià)格相應(yīng)暴跌，重新回到鐵礦石低價(jià)時(shí)代。

有關(guān)部門(mén)的數(shù)據(jù)顯示，近些年來(lái)全球鐵礦商進(jìn)行了一輪鐵礦石產(chǎn)能擴(kuò)張。其中到2015年，澳大利亞鐵礦石產(chǎn)量將由2010年的4億噸提高到7億噸，增加70%。巴西淡水河谷計(jì)劃產(chǎn)能年均增長(zhǎng)12%，到2015年，產(chǎn)能將從3.1億噸最高增加到5億噸，增加61%。同時(shí)，印度、非洲、東南亞等地的新興礦山也將相繼投產(chǎn)。以此計(jì)算，到2015年，全球鐵礦石產(chǎn)量將達(dá)到27億噸。因此有人樂(lè)觀預(yù)計(jì)，隨著鐵礦石的大規(guī)模供應(yīng)漸行漸近，鐵礦石供求關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)的時(shí)間可能會(huì)提前。

以上論據(jù)確實(shí)不錯(cuò)，由于這些年鐵礦石價(jià)格暴漲，利潤(rùn)豐厚，吸引了各方面大量投資，導(dǎo)致鐵礦石產(chǎn)能迅速膨脹，有可能在若干年后迎來(lái)供需平衡，甚至出現(xiàn)一定程度產(chǎn)能過(guò)剩，但所有這些，并不意味著鐵礦石價(jià)格也一定會(huì)出現(xiàn)深幅跌落，重現(xiàn)以前存在過(guò)的“買方市場(chǎng)”局面。即所謂“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”。

為何今后鐵礦石市場(chǎng)“價(jià)格拐點(diǎn)”難以出現(xiàn)？即便產(chǎn)能過(guò)剩也不能扭轉(zhuǎn)這個(gè)局面？主要原因有以下五個(gè)方面。

一、高成本制約了價(jià)格跌落幅度

總體而言，鐵礦石勘探及開(kāi)采是一個(gè)由易至難過(guò)程。總是那些埋藏淺，易發(fā)現(xiàn)、好開(kāi)采的鐵礦先生產(chǎn)出來(lái)，這些鐵礦的生產(chǎn)成本較低。放眼世界，低成本的優(yōu)質(zhì)鐵礦資源大多掌控在世界礦業(yè)巨頭手中。隨著鐵礦石需求量的不斷增多，更多惡劣開(kāi)采條件、品位更低的鐵礦進(jìn)入市場(chǎng)，由此導(dǎo)致鐵礦石總體成本(按照含鐵量計(jì)算)的不斷提高。據(jù)有關(guān)資料，目前全球鐵礦石開(kāi)采品位正在逐年下降。中鋼協(xié)公布，2010年進(jìn)口鐵礦石平均品位61.7%，比2009年的62.27%下降0.57個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)產(chǎn)礦品位同時(shí)下降。2008年12月，大中型鐵選礦廠的原礦石品位平均為30.2%，到了2011年第二季度，這一指標(biāo)下降至27.8%，兩年時(shí)間降了2.4個(gè)百分點(diǎn)。

正是這種不斷升高的綜合成本，墊高了鐵礦石價(jià)格底部，制約了今后產(chǎn)能過(guò)剩后的價(jià)格跌落幅度。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，雖然今年以來(lái)中國(guó)鐵礦石進(jìn)口渠道多元化，來(lái)自世界礦業(yè)巨頭及其印度的鐵礦石進(jìn)口份額比重有所下降，但新渠道進(jìn)口資源價(jià)格卻是更高，對(duì)于抑制高企的鐵礦石價(jià)格未有絲毫幫助。

二、價(jià)格走低是把“雙刃劍”

現(xiàn)階段全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到“雙債危機(jī)”困擾，甚至有可能導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更嚴(yán)重衰退。如果這種情況真的發(fā)生，一段時(shí)間內(nèi)需求萎縮，將會(huì)引發(fā)鐵礦石價(jià)格較大幅度跌落。但值得注意的是，這種跌落對(duì)于中國(guó)鋼鐵企業(yè)并未完全好事，甚至有可能是更大噩夢(mèng)的開(kāi)始。因?yàn)殍F礦石價(jià)格走低，尤其是其深幅跌落是把“雙刃劍”。它在暫時(shí)降低鋼廠原材料成本的同時(shí)，還會(huì)導(dǎo)致一些高成本產(chǎn)能虧損。如果屆時(shí)世界礦業(yè)巨頭乘機(jī)低價(jià)打壓，惡性競(jìng)爭(zhēng)，比如將其鐵礦石價(jià)格降低到80美元/噸，甚至更低，勢(shì)必引發(fā)上述高成本礦山企業(yè)破產(chǎn)，尤其是中國(guó)國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)的大批倒閉。在這種局面下，世界礦業(yè)巨頭乘機(jī)廉價(jià)收購(gòu)兼并其它嚴(yán)重虧損礦山，也包括中國(guó)境外投資礦山，實(shí)現(xiàn)其低成本性更大擴(kuò)張，世界范圍內(nèi)壟斷更多鐵礦資源。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)因?yàn)閮r(jià)格低迷大量關(guān)停，也會(huì)使得中國(guó)鋼鐵企業(yè)更大程度地依賴進(jìn)口資源，依賴世界礦業(yè)巨頭，進(jìn)一步受制于人。

當(dāng)然，世界礦業(yè)巨頭完成新一輪資源掠奪與貿(mào)易量份額提高后，也就獲得了更大的價(jià)格壟斷權(quán)，勢(shì)必推高鐵礦石價(jià)格到更高水平。所以說(shuō)，即便爆發(fā)更嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)暴跌，時(shí)間也不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，出現(xiàn)所謂買方市場(chǎng)的“歷史拐點(diǎn)”。

三、世界礦業(yè)巨頭控制產(chǎn)能釋放

與中國(guó)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能分散不同，世界礦業(yè)巨頭掌控了全球大部分優(yōu)質(zhì)鐵礦產(chǎn)能。除非出于更深遠(yuǎn)戰(zhàn)略考慮，有意識(shí)地壓低價(jià)格消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，三大礦山完全有能力控制產(chǎn)能釋放，避免嚴(yán)重供大于求局面出現(xiàn)。因?yàn)榈览砗芎?jiǎn)單：在需求剛性、相對(duì)穩(wěn)定的情況下，降價(jià)并不能增加需求總量。反而因?yàn)?ldquo;買漲不買落” 市場(chǎng)法則效應(yīng)，導(dǎo)致更多買盤(pán)觀望，銷售市場(chǎng)進(jìn)一步萎縮。與其降價(jià)陷入惡性循環(huán)，不如削減產(chǎn)量，維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定更合算一些。

四、非常規(guī)減債下的貨幣貶值

鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格難現(xiàn)“拐點(diǎn)”，還受到今后貨幣貶值影響。由于西方國(guó)家所欠天文數(shù)字債務(wù)，無(wú)法通過(guò)正常增收節(jié)支解決，因此只能通過(guò)貨幣貶值等方式，實(shí)現(xiàn)其“非常規(guī)減債”，由此引發(fā)了今后世界貨幣，尤其是美元的持續(xù)貶值趨勢(shì)。在這個(gè)趨勢(shì)之下，世界礦山企業(yè)，為了維護(hù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也必須相應(yīng)提價(jià)，至少不會(huì)大幅降價(jià)。

五、新型經(jīng)濟(jì)體國(guó)家需求旺盛

其實(shí)，上述所說(shuō)未來(lái)鐵礦石產(chǎn)能過(guò)剩，特別是嚴(yán)重過(guò)剩，還只是一種猜測(cè)。能否真正發(fā)生？還存在很大的不確定性。因?yàn)閺男枨髞?lái)看，盡管發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)衰退，也會(huì)使得中國(guó)、印度、巴西等新型經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)減速，但這些國(guó)家依然會(huì)保持較高速度，比如經(jīng)濟(jì)增幅在5%以上。同時(shí)，外部出口市場(chǎng)收縮，將迫使其轉(zhuǎn)向更為寬松調(diào)控政策，如降低利率，降低存款準(zhǔn)備金率，同時(shí)出臺(tái)鼓勵(lì)措施，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需。還由于上述國(guó)家正處于工業(yè)化與城市化的興盛時(shí)期，這就使得鋼鐵需求仍然旺盛。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年2011年1—8月份累計(jì)，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為46928萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)13.8%。據(jù)此推算，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量將達(dá)到7億噸左右，已經(jīng)成為很大概率。即使未來(lái)中國(guó)粗鋼產(chǎn)量增速顯著放緩，年均增幅回落到5%，5年之后其產(chǎn)量也會(huì)越過(guò)8億噸，向9億噸靠攏，由此派生出旺盛的鐵礦石需求。除中國(guó)之外，其它新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家也處于鐵礦石需求旺盛增長(zhǎng)階段。據(jù)預(yù)測(cè)，用不了多長(zhǎng)時(shí)間，印度將會(huì)成為世界第二大粗鋼生產(chǎn)和需求大國(guó)，并相應(yīng)由先前的最大現(xiàn)貨鐵礦石出口國(guó)，成為重要的進(jìn)口國(guó)家，引發(fā)世界鐵礦石供求格局的重大變化。由此可見(jiàn)，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，尤其是內(nèi)部需求的繼續(xù)旺盛，將成為支撐鐵礦石價(jià)格的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中長(zhǎng)期來(lái)看，仍然是資源為王，經(jīng)濟(jì)減速所引發(fā)的市場(chǎng)價(jià)格的短期回落，包括深幅回落，都改變不了這個(gè)局面。