4月19日，在中國冶金報社、南鋼股份、上海期貨交易所和大連商品交易所聯(lián)合主辦的2019（第三屆）中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)期貨大會在南京召開。

　　嘉吉投資（中國）有限公司金屬事業(yè)部中國戰(zhàn)略客戶總監(jiān)王強介紹了鐵礦石采購新模式——基差貿(mào)易。王強回顧了基差貿(mào)易產(chǎn)生的背景。他指出，過去幾年金融市場與實體的結(jié)合越來越緊密，期貨市場對實貨的影響越來越大，企業(yè)利用期貨等市場進行套期保值的需求越來越大，同時以大連商品交易所為代表的交易所對金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)合持續(xù)支持。

　　王強介紹大宗商品市場發(fā)展的一般路徑是從現(xiàn)貨直接交易，到遠期合約，期貨、掉期，基差合約，再到定制化套保方案。 

　　王強指出，任何實貨遠期市場風(fēng)險，可以分解為基差風(fēng)險和期貨風(fēng)險。期貨風(fēng)險是絕對價格風(fēng)險，基差風(fēng)險是實貨相關(guān)風(fēng)險。實貨遠期合約可以由點價合約和定價機制合約組成。

　　“從國際大宗商品演進路徑來看，點價合約通常是品種成熟路徑中的重要一步?！蓖鯊姳硎尽?/p>

　　王強指出，點價合約在企業(yè)風(fēng)險管理中的作用主要表現(xiàn)在四方面：一是在點價（基差）合約中企業(yè)可以鎖定其實貨需求，并將實貨價格與金融化、流動性好的交易所相關(guān)品種關(guān)聯(lián)；二是在定價機制合約中，企業(yè)可以靈活地選擇對沖策略，最大化交易所品種的作用；三是對于鐵礦石品種而言，大商所的鐵礦品種交易量和持倉量擁有市場超過90%的份額，為鐵礦石，特別是中國港口現(xiàn)貨鐵礦石市場提供了優(yōu)質(zhì)的定價依據(jù)；四是在鐵礦石原材料精細化管理的大背景下，點價合約提供了對品種間價差最理想的管理手段。

　　當(dāng)前中國每年鐵礦石使用量超過10億噸，鋼鐵行業(yè)的波動性在過去幾年內(nèi)表現(xiàn)尤為顯著。“在這樣的背景下，鐵礦石的點價合約能夠充分幫助企業(yè)管理原材料風(fēng)險，更好地發(fā)揮金融為產(chǎn)業(yè)服務(wù)的作用?！蓖鯊姳硎?。