鐵礦石現(xiàn)貨平臺前奏
2012-01-03 | 新世紀(jì)周刊 | 1827瀏覽
2011年底,原本是兩家鐵礦石現(xiàn)貨在線交易平臺準(zhǔn)備推出的時間。一是辦公室設(shè)在新加坡和倫敦的環(huán)球鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(GlobalORE),另一個則是北京國際礦業(yè)權(quán)交易所(下稱北礦所)計劃推出的中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺。
目前,北礦所的交易平臺還在等待中鋼協(xié)等方面的態(tài)度,暫定將在明年初推出,GlobalORE則低調(diào)到很少有人知道究竟將在何時推出。
鐵礦石交易現(xiàn)貨化已是公認(rèn)的趨勢,國際礦業(yè)巨頭必和必拓力推的GlobalORE很自然被看做是礦山方面的提早布局,北礦所平臺定位為第三方交易平臺,但被視為更偏買方。對于這種差別,北礦所負責(zé)這一平臺的人士對記者說,“我們先各自把平臺做起來,可能會各有側(cè)重。”
除了參與者結(jié)構(gòu),引人注目的還有基于交易數(shù)據(jù)的現(xiàn)貨價格指數(shù)。目前指數(shù)定價更受賣方青睞,也急于使其更具公信力和說服力。中國則在推出鐵礦石指數(shù)后,欲在現(xiàn)貨平臺上再爭話語權(quán)。
交易模式初顯
如果不是北礦所在11月就鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺召開過一次新聞通氣會,GlobalORE在國內(nèi)的知名度會更小。接受記者采訪的鋼廠、貿(mào)易和行業(yè)分析人士大多表示聽說過這個系統(tǒng),但對具體細節(jié)知之甚少。
GlobalORE脫胎于環(huán)球煤炭現(xiàn)貨交易平臺(GlobalCOAL)。后者成立于2001年,目前已成為世界上最大的煤炭電子交易平臺,總部位于倫敦。GlobalCOAL每年有約8000萬噸動力煤交易量,110余家參與者,在現(xiàn)貨交易的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上推出了相應(yīng)的環(huán)球煤炭價格指數(shù)(GlobalCOAL NEWC INDEX),并且與歐洲洲際期貨交易所(ICE Futures Europe)保持著合作關(guān)系。
據(jù)知情人士介紹,這兩個平臺的背后都有必和必拓力推。GlobalCOAL的股東包括必和必拓、力拓、英美資源以及貿(mào)易商嘉能可(Glencore)等,此前必和必拓也曾表明將成為GlobalORE的股東。來自北礦所方面的信息稱,GlobalORE的股東結(jié)構(gòu)將是礦山和鋼廠各占40%,貿(mào)易商占20%。
在交易模式上,GlobalORE的用戶可以通過相應(yīng)軟件看到各路賣方和買方提出的匿名報價,也可以自己提出報價。同一定量的其他會員預(yù)先簽訂雙邊信用條件后,會員便可以點擊參與這些簽約方發(fā)起的交易,其他現(xiàn)貨則只能看到價格等相關(guān)信息,不能交易;報價形成后,在一定時間內(nèi)可以撤銷。除了礦石品位、交易量和價格,用戶還可以查看礦石的產(chǎn)品市場和船期等信息。
“GlobalORE主要就是把現(xiàn)在線下的現(xiàn)貨買賣方式搬到線上。”一位接觸過GlobalORE的人士告訴記者,“它并不涉及交割,達成交易后,雙方還要通過自身渠道完成后續(xù)交易。”
北礦所平臺的一部分模式與GlobalORE類似,另外計劃增加港口現(xiàn)貨的部分,北礦所負責(zé)人說,“港口現(xiàn)貨我們的基礎(chǔ)要比境外的平臺大,有1億噸的港口現(xiàn)貨”。
港口現(xiàn)貨模式下,賣方進行交易時,首先要找到指定的貨代,確認(rèn)貨物后,賣方跟北礦所簽約,準(zhǔn)許貨代把這個貨凍結(jié),第三方監(jiān)管同時把買方貨款凍結(jié),最后在指定的時間內(nèi)進行對接。
前述接觸過GlobalORE的人士告訴記者,和2011年上半年時的方案相比,GlobalORE發(fā)生了很大的變化,例如新增了標(biāo)準(zhǔn)合約。目前北礦所方面還在對最終的交易方式進行調(diào)整。
現(xiàn)貨平臺將有何作為?
從貿(mào)易角度看,賣方推出鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺的初衷跟目前的鐵礦石供需格局有關(guān)。2011年10月,鐵礦石價格大跌31%,國內(nèi)鋼廠亦出現(xiàn)大批量的違約。此后野村證券在一份研究報告中亦表示,供應(yīng)側(cè)的風(fēng)險可能被低估。淡水河谷曾在上海進行過一次調(diào)研,西本新干線信息部經(jīng)理盛志誠告訴記者,當(dāng)時能看出淡水河谷很緊張。需求市場在萎縮,國內(nèi)礦產(chǎn)量增加,港口存貨超過億噸,采購熱情不高,這對礦山來說都不是好消息。
在鐵礦石價格尚可的時候增加銷售渠道和銷售量,同時在新的平臺培育用戶,這都可以看做礦山在市場出現(xiàn)波動時早作打算搶跑道的行為。
多年沿襲的長期協(xié)議機制在目前鐵礦石供需格局下已經(jīng)崩潰,礦山方面的思路是轉(zhuǎn)向更加靈活的定價機制。比起季度定價,指數(shù)和現(xiàn)貨趨勢更為明顯。原本在2011年底要出來的第一季度協(xié)議價,至今沒有消息。“我覺得也很難有消息了。”
所謂的“指數(shù)定價”,指的是鋼廠與供應(yīng)商仍簽署長期供應(yīng)協(xié)議,規(guī)定每年采購鐵礦石的量,同時采用目前主要的鋼鐵咨詢商提供的指數(shù),作為成交當(dāng)日的鐵礦石成交價。目前市場上較多采用的是普氏指數(shù),它得到了礦山方面的支持,但由于不是真正意義上的指數(shù),而是根據(jù)詢價編制,因此被國內(nèi)鋼廠指責(zé)不透明,容易被操縱。
在接觸過GlobalORE的人士看來,基于現(xiàn)貨交易平臺的價格指數(shù)將對目前的指數(shù)定價形成支持,礦山在這方面更能服眾。“我的鋼鐵”礦石研究員高波對GlobalORE在定價方面的作用相當(dāng)樂觀,“GlobalORE有可能會成為新的國際上的價格發(fā)現(xiàn)機制,來取代目前普式定價。”他還建議所有的鋼廠抓緊研究這個平臺,“我預(yù)計最晚到明年下半年會成為市場上主要的定價方式之一。”
盛志誠則認(rèn)為,GlobalORE能否成為市場上主要的定價方式,取決于平臺上的交易量,“如果沒有10%以上的現(xiàn)貨在這里交易,很難說能成為主要的定價方式”。
與GlobalCOAL不同的是,全世界都在消費動力煤,但鐵礦石需求卻很大程度集中在中國,想有一定的規(guī)模,必須吸引中國鋼廠加入。多位采訪對象向記者透露,GlobalORE正在國內(nèi)尋求大型鋼廠成為其股東,11月國內(nèi)幾家主要鋼鐵企業(yè)都曾去GlobalORE考察過。在胡艷平看來,大鋼廠對GlobalORE還是很感興趣的,“國內(nèi)廠商在定價方面本來就沒有主導(dǎo)權(quán),有了現(xiàn)貨平臺,就是市場化運作,現(xiàn)貨價格更加透明公正”。北礦所的一位人士也告訴記者,“肯定有對GlobalORE動心的。”
但盛志誠也認(rèn)為有另一種可能,“很多中小鋼廠早就在現(xiàn)貨市場上抓貨,但大鋼廠情況不一樣,他們恰恰是在鐵礦石談判里話語權(quán)很重的,也可以再做一些轉(zhuǎn)手的貿(mào)易,GlobalORE平臺起來,可能會觸動這方面的利益。”
北礦所的此次平臺野心被視做是中國在爭奪鐵礦石定價話語權(quán)上的又一表現(xiàn),他們也的確將平臺的首要定位放在價格發(fā)現(xiàn)上,試圖用中國這個最大市場獲得定價話語權(quán)。但胡艷平認(rèn)為,由于國內(nèi)大型礦山都是鋼廠自有,北礦所的平臺上就是一些零散的小型鋼廠,真正的交易會很少,“一個純第三方交易平臺對買賣雙方可能有點兩頭不討好”。
讓北礦所行事謹(jǐn)慎的還有交易所整頓運動。11月24日,國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于清理整頓各類交易場所 切實防范金融風(fēng)險的決定》,要求“地方政府12月底之前上報清理整頓方案”。這也是北礦所將平臺發(fā)布時間放到明年初的原因。
此外,需要顧慮的還有中鋼協(xié)的態(tài)度。北礦所與五礦化工進出口商會關(guān)系較為密切,但中鋼協(xié)一直未明確表態(tài),北礦所一位工作人員透露,12月25日中鋼協(xié)要召開的一次內(nèi)部會議上將討論交易平臺事宜。
目前,北礦所的交易平臺還在等待中鋼協(xié)等方面的態(tài)度,暫定將在明年初推出,GlobalORE則低調(diào)到很少有人知道究竟將在何時推出。
鐵礦石交易現(xiàn)貨化已是公認(rèn)的趨勢,國際礦業(yè)巨頭必和必拓力推的GlobalORE很自然被看做是礦山方面的提早布局,北礦所平臺定位為第三方交易平臺,但被視為更偏買方。對于這種差別,北礦所負責(zé)這一平臺的人士對記者說,“我們先各自把平臺做起來,可能會各有側(cè)重。”
除了參與者結(jié)構(gòu),引人注目的還有基于交易數(shù)據(jù)的現(xiàn)貨價格指數(shù)。目前指數(shù)定價更受賣方青睞,也急于使其更具公信力和說服力。中國則在推出鐵礦石指數(shù)后,欲在現(xiàn)貨平臺上再爭話語權(quán)。
交易模式初顯
如果不是北礦所在11月就鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺召開過一次新聞通氣會,GlobalORE在國內(nèi)的知名度會更小。接受記者采訪的鋼廠、貿(mào)易和行業(yè)分析人士大多表示聽說過這個系統(tǒng),但對具體細節(jié)知之甚少。
GlobalORE脫胎于環(huán)球煤炭現(xiàn)貨交易平臺(GlobalCOAL)。后者成立于2001年,目前已成為世界上最大的煤炭電子交易平臺,總部位于倫敦。GlobalCOAL每年有約8000萬噸動力煤交易量,110余家參與者,在現(xiàn)貨交易的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上推出了相應(yīng)的環(huán)球煤炭價格指數(shù)(GlobalCOAL NEWC INDEX),并且與歐洲洲際期貨交易所(ICE Futures Europe)保持著合作關(guān)系。
據(jù)知情人士介紹,這兩個平臺的背后都有必和必拓力推。GlobalCOAL的股東包括必和必拓、力拓、英美資源以及貿(mào)易商嘉能可(Glencore)等,此前必和必拓也曾表明將成為GlobalORE的股東。來自北礦所方面的信息稱,GlobalORE的股東結(jié)構(gòu)將是礦山和鋼廠各占40%,貿(mào)易商占20%。
在交易模式上,GlobalORE的用戶可以通過相應(yīng)軟件看到各路賣方和買方提出的匿名報價,也可以自己提出報價。同一定量的其他會員預(yù)先簽訂雙邊信用條件后,會員便可以點擊參與這些簽約方發(fā)起的交易,其他現(xiàn)貨則只能看到價格等相關(guān)信息,不能交易;報價形成后,在一定時間內(nèi)可以撤銷。除了礦石品位、交易量和價格,用戶還可以查看礦石的產(chǎn)品市場和船期等信息。
“GlobalORE主要就是把現(xiàn)在線下的現(xiàn)貨買賣方式搬到線上。”一位接觸過GlobalORE的人士告訴記者,“它并不涉及交割,達成交易后,雙方還要通過自身渠道完成后續(xù)交易。”
北礦所平臺的一部分模式與GlobalORE類似,另外計劃增加港口現(xiàn)貨的部分,北礦所負責(zé)人說,“港口現(xiàn)貨我們的基礎(chǔ)要比境外的平臺大,有1億噸的港口現(xiàn)貨”。
港口現(xiàn)貨模式下,賣方進行交易時,首先要找到指定的貨代,確認(rèn)貨物后,賣方跟北礦所簽約,準(zhǔn)許貨代把這個貨凍結(jié),第三方監(jiān)管同時把買方貨款凍結(jié),最后在指定的時間內(nèi)進行對接。
前述接觸過GlobalORE的人士告訴記者,和2011年上半年時的方案相比,GlobalORE發(fā)生了很大的變化,例如新增了標(biāo)準(zhǔn)合約。目前北礦所方面還在對最終的交易方式進行調(diào)整。
現(xiàn)貨平臺將有何作為?
從貿(mào)易角度看,賣方推出鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺的初衷跟目前的鐵礦石供需格局有關(guān)。2011年10月,鐵礦石價格大跌31%,國內(nèi)鋼廠亦出現(xiàn)大批量的違約。此后野村證券在一份研究報告中亦表示,供應(yīng)側(cè)的風(fēng)險可能被低估。淡水河谷曾在上海進行過一次調(diào)研,西本新干線信息部經(jīng)理盛志誠告訴記者,當(dāng)時能看出淡水河谷很緊張。需求市場在萎縮,國內(nèi)礦產(chǎn)量增加,港口存貨超過億噸,采購熱情不高,這對礦山來說都不是好消息。
在鐵礦石價格尚可的時候增加銷售渠道和銷售量,同時在新的平臺培育用戶,這都可以看做礦山在市場出現(xiàn)波動時早作打算搶跑道的行為。
多年沿襲的長期協(xié)議機制在目前鐵礦石供需格局下已經(jīng)崩潰,礦山方面的思路是轉(zhuǎn)向更加靈活的定價機制。比起季度定價,指數(shù)和現(xiàn)貨趨勢更為明顯。原本在2011年底要出來的第一季度協(xié)議價,至今沒有消息。“我覺得也很難有消息了。”
所謂的“指數(shù)定價”,指的是鋼廠與供應(yīng)商仍簽署長期供應(yīng)協(xié)議,規(guī)定每年采購鐵礦石的量,同時采用目前主要的鋼鐵咨詢商提供的指數(shù),作為成交當(dāng)日的鐵礦石成交價。目前市場上較多采用的是普氏指數(shù),它得到了礦山方面的支持,但由于不是真正意義上的指數(shù),而是根據(jù)詢價編制,因此被國內(nèi)鋼廠指責(zé)不透明,容易被操縱。
在接觸過GlobalORE的人士看來,基于現(xiàn)貨交易平臺的價格指數(shù)將對目前的指數(shù)定價形成支持,礦山在這方面更能服眾。“我的鋼鐵”礦石研究員高波對GlobalORE在定價方面的作用相當(dāng)樂觀,“GlobalORE有可能會成為新的國際上的價格發(fā)現(xiàn)機制,來取代目前普式定價。”他還建議所有的鋼廠抓緊研究這個平臺,“我預(yù)計最晚到明年下半年會成為市場上主要的定價方式之一。”
盛志誠則認(rèn)為,GlobalORE能否成為市場上主要的定價方式,取決于平臺上的交易量,“如果沒有10%以上的現(xiàn)貨在這里交易,很難說能成為主要的定價方式”。
與GlobalCOAL不同的是,全世界都在消費動力煤,但鐵礦石需求卻很大程度集中在中國,想有一定的規(guī)模,必須吸引中國鋼廠加入。多位采訪對象向記者透露,GlobalORE正在國內(nèi)尋求大型鋼廠成為其股東,11月國內(nèi)幾家主要鋼鐵企業(yè)都曾去GlobalORE考察過。在胡艷平看來,大鋼廠對GlobalORE還是很感興趣的,“國內(nèi)廠商在定價方面本來就沒有主導(dǎo)權(quán),有了現(xiàn)貨平臺,就是市場化運作,現(xiàn)貨價格更加透明公正”。北礦所的一位人士也告訴記者,“肯定有對GlobalORE動心的。”
但盛志誠也認(rèn)為有另一種可能,“很多中小鋼廠早就在現(xiàn)貨市場上抓貨,但大鋼廠情況不一樣,他們恰恰是在鐵礦石談判里話語權(quán)很重的,也可以再做一些轉(zhuǎn)手的貿(mào)易,GlobalORE平臺起來,可能會觸動這方面的利益。”
北礦所的此次平臺野心被視做是中國在爭奪鐵礦石定價話語權(quán)上的又一表現(xiàn),他們也的確將平臺的首要定位放在價格發(fā)現(xiàn)上,試圖用中國這個最大市場獲得定價話語權(quán)。但胡艷平認(rèn)為,由于國內(nèi)大型礦山都是鋼廠自有,北礦所的平臺上就是一些零散的小型鋼廠,真正的交易會很少,“一個純第三方交易平臺對買賣雙方可能有點兩頭不討好”。
讓北礦所行事謹(jǐn)慎的還有交易所整頓運動。11月24日,國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于清理整頓各類交易場所 切實防范金融風(fēng)險的決定》,要求“地方政府12月底之前上報清理整頓方案”。這也是北礦所將平臺發(fā)布時間放到明年初的原因。
此外,需要顧慮的還有中鋼協(xié)的態(tài)度。北礦所與五礦化工進出口商會關(guān)系較為密切,但中鋼協(xié)一直未明確表態(tài),北礦所一位工作人員透露,12月25日中鋼協(xié)要召開的一次內(nèi)部會議上將討論交易平臺事宜。
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