全球鐵礦石定價(jià)變革進(jìn)入了最后階段，全球最大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷目前80%的產(chǎn)出都是根據(jù)現(xiàn)貨價(jià)格定價(jià)。

主要是日本和韓國的鋼鐵企業(yè)還在做最后的抵抗，他們?nèi)詧?jiān)持過渡性的季度定價(jià)體系。

但據(jù)淡水河谷高層本周在電話會(huì)議上表示，大多數(shù)企業(yè)預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨市場。這只是時(shí)間問題。

淡水河谷從來就不是變革的發(fā)起者

全球鐵礦石三巨頭中的必和必拓自命為擺脫傳統(tǒng)鐵礦石年度定價(jià)機(jī)制的首倡者，排名第三的力拓則是悄悄地跟進(jìn)。

淡水河谷是三巨頭中最后放棄傳統(tǒng)定價(jià)體系的一個(gè)，其在去年3月還對(duì)分析師表示“目前無意轉(zhuǎn)向月度定價(jià)機(jī)制。”

這種變化顯示出，消費(fèi)者在這場生產(chǎn)商發(fā)起的鐵礦石定價(jià)機(jī)制變革中發(fā)揮了相當(dāng)?shù)挠绊懥Α?br />
消費(fèi)者的需求

笨拙的季度定價(jià)機(jī)制取代了年度定價(jià)機(jī)制，但其似乎永遠(yuǎn)只是一塊向現(xiàn)貨定價(jià)轉(zhuǎn)形的墊腳石。

特別是季度定價(jià)機(jī)制的價(jià)格回溯參考期，即每個(gè)季度的價(jià)格由截至該季度之前一個(gè)月的三個(gè)月現(xiàn)貨均價(jià)決定，是一個(gè)容易出問題的環(huán)節(jié)。

這種問題也很容易預(yù)料到。去年10月鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格急跌，導(dǎo)致現(xiàn)貨與季度供貨價(jià)格之間的價(jià)差擴(kuò)大。

這種情況首先導(dǎo)致全球最大的海運(yùn)鐵礦石買家中國鋼鐵企業(yè)事實(shí)上拒絕收貨，之后引發(fā)供貨合約轉(zhuǎn)向?qū)崟r(shí)現(xiàn)貨定價(jià)的大規(guī)模重新談判。

在公司2011年第三季電話會(huì)議上被問及現(xiàn)貨和季度定價(jià)機(jī)制并存的問題時(shí)，淡水河谷鐵礦石和策略主管Jose Carlos Martins對(duì)分析師表示，“這個(gè)問題由我們的客戶回答或許更為合適。”

當(dāng)時(shí)他解釋道，淡水河谷準(zhǔn)備堅(jiān)持季度定價(jià)機(jī)制，但“我認(rèn)為市場將對(duì)此做出最終的決定。”

市場，特別是中國市場已做出了回應(yīng)。

客戶獲得的結(jié)果

中國官員一點(diǎn)也不滿意這個(gè)結(jié)果。中國曾公開譴責(zé)國外鐵礦石供應(yīng)商在舊基準(zhǔn)定價(jià)體系中權(quán)力過大，但似乎對(duì)其在新定價(jià)機(jī)制的權(quán)力更不滿。

“壟斷和炒作，特別是人為惡意炒作對(duì)鐵礦石價(jià)格起到很大影響，并且對(duì)中國的鋼鐵企業(yè)造成實(shí)質(zhì)性損害。”中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長王曉齊表示。

他是在中國1月成立首家鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)時(shí)發(fā)表這番言論的。雖然還處於初步階段，但全球其他地方無論其他人是否仍使用普氏(Platts)、鋼鐵指數(shù)(SteelIndex)和金屬簡報(bào)(Metal Bulletin)發(fā)布的價(jià)格指數(shù)，情況似乎都已在進(jìn)行轉(zhuǎn)變。

而中國航運(yùn)業(yè)對(duì)於淡水河谷新的礦石巨輪(所謂Valemax貨輪)也有不滿。上月底中國交通運(yùn)輸部禁止這類貨輪?？恐袊劭凇?br />
淡水河谷對(duì)此冷靜以對(duì)。“隨著時(shí)間推移，這些全都會(huì)解決。”Martins昨日表示。

在過渡期間，這些巨輪將供應(yīng)該公司在馬來西亞和菲律賓所建的物流中心。

但這一動(dòng)向再度顯示事情非由淡水河谷，而是由客戶所驅(qū)使，特別是中國客戶。

中國鋼鐵官員或需謹(jǐn)記淡水河谷最初何以要全面整頓整個(gè)配輸系統(tǒng)。

的確，業(yè)界"三大"中最保守的一家為什麼不愿意淘汰舊式基準(zhǔn)定價(jià)系統(tǒng)呢?

回顧2008-2009年金融危機(jī)高峰期，許多鋼鐵廠，特別是中國的煉鋼廠，輕易地放棄年度合約，讓淡水河谷在巴西港口的未售礦石堆積如山。

正如Martins提醒分析師的，若沒有其他后勤選項(xiàng)，該公司別無選擇，只能關(guān)閉礦場，這一過程中要損失6，500萬噸產(chǎn)量。

Valemax巨型貨輪和亞洲地區(qū)配銷中心是客戶態(tài)度造成的直接結(jié)果。

對(duì)鐵礦石的依賴在所難免

必和必拓有推動(dòng)將其所有商品轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨市場訂價(jià)的愿望，可能一直是鐵礦石定價(jià)體系改革的倡導(dǎo)者，但改革的步調(diào)首先要由中國鋼鐵廠商來決定。

事實(shí)的真相是中國需要龐大的鐵礦石來制鋼，用來推動(dòng)其基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目。然對(duì)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)而言，這個(gè)真相令人不快。

中國除了沒有能力來生產(chǎn)其所需的噸數(shù)，而且其自家高成本的鐵礦石行業(yè)也為國際鐵礦石價(jià)格設(shè)定了底價(jià)。

但和以往水準(zhǔn)相比，價(jià)格只是現(xiàn)在過高，因中國自家的生產(chǎn)必定會(huì)受到激勵(lì)，以填補(bǔ)其需求和海外生產(chǎn)者所能供應(yīng)的差距。

然只要中國繼續(xù)工業(yè)化和城市化政策，這樣的依賴性勢必?cái)[脫不了。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)曾試圖建立一個(gè)替代的參考價(jià)，這個(gè)只能看成是癥狀，而不是原因。

如果中國真的想要替其對(duì)鐵礦石的依賴性做好避險(xiǎn)工作，只有一個(gè)長期的選項(xiàng)。這個(gè)選項(xiàng)在銅行業(yè)早以采用。中國亦苦於銅礦的結(jié)構(gòu)性短缺。

五礦資源宣布其出價(jià)收購剛果民主共和國的小型銅生產(chǎn)商Anvil Mining，稱該公司普通股90%以上的持有人已接受要約。

當(dāng)去年9月提出出價(jià)時(shí)，五礦資源執(zhí)行長Andrew Michelmore表示：“公司的目標(biāo)是基於獨(dú)特的經(jīng)營模式來打造一個(gè)國際礦業(yè)集團(tuán)，這種經(jīng)營模式是把國際管理團(tuán)隊(duì)的技巧和經(jīng)驗(yàn)與一家主要中國企業(yè)作為其主要股東的長期承諾相結(jié)合。”

在鐵礦石的客戶中，中國已得到其所想要的，即有彈性的、現(xiàn)貨導(dǎo)向的定價(jià)，且生產(chǎn)者準(zhǔn)備好建立其自家的運(yùn)輸船隊(duì)以降低運(yùn)送成本。

如果這個(gè)結(jié)果不讓人滿意，不妨復(fù)制五礦資產(chǎn)在基本金屬行業(yè)采取的作法。