必和必拓聲稱中國鐵礦石需求“趨于平穩(wěn)”后，市場拋售隨之而來，正如投資者未能看出此消息正是延長商品繁榮周期所必需，而造成市場錯殺一樣，這種反應也在意料之中。
可以預料的到，股市以及與澳元等與經(jīng)濟成長相關的貨幣會下跌，因這是市場擔憂中國時會出現(xiàn)的走勢。市場擔心作為全球經(jīng)濟成長和大宗商品需求的引擎，中國的增長放緩幅度過大并引發(fā)經(jīng)濟硬著陸風險。
不過必和必拓股價較周二開盤一度下跌2.4%，以及澳元匯價抹去一分，則暴露出投資者再次關注短期擔憂而不是較長期前景。
2004年以來，中國鐵礦石需求一直以兩位數(shù)百分比的步伐增長。2010年除外，當時中國經(jīng)濟仍在應付全球金融危機的后續(xù)影響。那么，就請那些認為這種兩位數(shù)增速可以持續(xù)或合理的人舉起手來。
對于那些擔憂中國經(jīng)濟成長放緩的人，我要問問，還有其他更好的選擇嗎?
毋庸置疑，幾無任何事物兩位數(shù)的增長都是不能持續(xù)的，這樣將無疑會造成工業(yè)生產(chǎn)、住房和基礎設施領域的產(chǎn)能過剩泡沫，隨之而來就會孕育全面崩盤。中國經(jīng)濟已經(jīng)轉(zhuǎn)向更可持續(xù)的發(fā)展路線，從出口導向型成長模式轉(zhuǎn)至靠內(nèi)需拉動。這意味著商品進口兩位數(shù)增長的日子很可能一去不復返，但即便是單位數(shù)的增長，也意味著巨大的實際數(shù)量。
因為鐵礦石是本篇主題，以下列出一些相關數(shù)據(jù)。2004年中國進口2.08億噸鐵礦石，其后一年該數(shù)字增長了6，700萬噸或32%。隨后年份的增長率分別是18.5%，17.4%，15.9%，41%和-1.4%，去年則為10.8%。
盡管這些百分比增幅看起來已然很驚人，但對鐵礦石市場而言，真正重要的是實際數(shù)量。2011年，中國買入6.86億噸鐵礦石，是2008年購買量的三倍多。這波實貨數(shù)量的增加非?？捎^，意味著即使從現(xiàn)在起只增加個位數(shù)的增幅，也會造成需要大量提高鐵礦石產(chǎn)量，以滿足需求。
12月一項路透調(diào)查顯示，中國2012年料將進口7.2億噸鐵礦石，成長幅度6%。這等于增加了3，400萬噸，假設分析師的預測準確，這代表今年不會有多少供應過剩。此外，假設一年成長5%變成常態(tài)，這代表中國明年將需要7。56億噸鐵礦石，2014年7.94億噸，2015年8.33億噸，達到2004年進口量的四倍水準。
如果這些增幅都成為現(xiàn)實，當然會合理支持主要鐵礦石產(chǎn)商的擴張計畫，像是必和必拓、力拓和巴西淡水河谷。而澳洲政府預測機構--資源和能源經(jīng)濟局(Bureauof Resourceand Energy Economics)甚至在周三調(diào)高了澳洲鐵礦石出口預測。
該機構預測，2012年6月底結束的2011/12年度鐵礦石出口將增至4.73億噸的紀錄新高，比2010/11年度的4.07億噸成長16%。
中長期而言，該機構預測到2016/17年度時鐵礦石出口增至7.67億噸，因澳洲三大鐵礦石企業(yè)的擴張計劃獲得落實。
印度在出口市場的重要地位下滑，亦有利澳洲的鐵礦石計劃。印度在鐵礦石出口市場排名第三，但出口禁令和關稅增加導致出口銳降。據(jù)印度礦業(yè)聯(lián)盟(Federationof Indian Mineral Industries)數(shù)據(jù)，自4月始的財年前九個月，印度出口下降30.4%至4，600萬噸，而且下降加速，12月出口量更是大降42.5%。
印度出口有可能會繼續(xù)下降，意味著實際供應情況仍可能比中國需求放緩論調(diào)所暗示的更加緊俏。誠然，對于周二必和必拓發(fā)表的言論，鐵礦石價格并未與其他金融市場做出同樣的反應，亞洲鐵礦石現(xiàn)貨。IO62-CNI=SI漲0.1美元至每噸144.80美元。
過去三周，鐵礦石價格維持在140-145美元相對窄幅區(qū)間內(nèi)，盡管鐵礦石價格遠離去年2月創(chuàng)下的超過190美元天價紀錄，但較10月略低于117美元的低點已有所反彈。
雖然鐵礦石價格可能會走疲，但冷靜看一下實際供需狀況，就會發(fā)現(xiàn)必和必拓對價格底部在每噸120美元的預期似乎合理。
或許要花上一點時間，但整個金融市場總有一天必須習慣這樣的觀點，即中國成長率將放緩，而這對全球經(jīng)濟極為有利。