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必和必拓暫緩8百億投資背后:中國需求放緩

2012-06-04 | | 3269瀏覽

為必和必拓工作了25年后,伊恩·阿什比決定離職。

很多中國鋼鐵企業(yè)的老板都與這位鐵礦石業(yè)務(wù)總裁相熟。今年3月中旬,他還帶領(lǐng)一個團(tuán)隊在包括唐鋼在內(nèi)的中國鋼鐵企業(yè)進(jìn)行調(diào)研。大約一周后,他回到譽(yù)為“野花之都”的澳大利亞港口城市珀斯,參加在那里舉行的一次行業(yè)大會。隨后不久,必和必拓官方發(fā)布聲明宣布伊恩·阿什比將于6月30日正式離職,但并沒有解釋具體原因。

5月29日,必和必拓總裁高瑞思在北京接受本報記者的專訪,他對本報說出了有關(guān)阿什比辭職原因的“高瑞思”版本:必和必拓主要業(yè)務(wù)管理者的工作地點包括珀斯、阿德萊德、布里斯班、約翰內(nèi)斯堡、圣地亞哥、休斯敦、悉尼等等,不一而足?!拔覀儐栆炼?,希望自己下一站去哪里?伊恩說,‘我從小在墨爾本出生長大,但是我已經(jīng)20年沒回過老家了,所以希望能回到自己的家鄉(xiāng)’,這就是他離開的原因?!?/span>

按照他的說法,必和必拓各個產(chǎn)品部門的主要管理者,每四到五年都會進(jìn)行輪換,伊恩·阿什比先生負(fù)責(zé)鐵礦石業(yè)務(wù)已經(jīng)長達(dá)8年,這算非常長了。

高瑞思通過刻意的輕描淡寫來弱化外界各種對必和必拓不利的猜測,伊恩·阿什比離職的原因只是其中之一。市場猜測他的離職是因為在鐵礦石業(yè)務(wù)的發(fā)展上,他與高瑞思產(chǎn)生了方向性的分歧。

伊恩·阿什比在3月那次澳大利亞珀斯的行業(yè)大會上,說出一個引發(fā)這家全球市值最大礦業(yè)公司估價下跌的結(jié)論:中國鐵礦石需求增長率將降至個位數(shù),中國經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)型,正在發(fā)生改變,鋼鐵需求的增長將會放緩。

這一結(jié)論令人震驚。鋼鐵是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和工業(yè)投資的必需品,它的停止增長,意味著當(dāng)時中國新增投資增速已經(jīng)為零,而這一直是拉動中國經(jīng)濟(jì)和必和必拓業(yè)績增長的巨大引擎。不久前,高瑞思還認(rèn)為中國的鋼產(chǎn)量將達(dá)到驚人的11億噸,從而繼續(xù)帶動對鐵礦石以及其他礦產(chǎn)品的巨大需求,伊恩·阿什比則說出了與此幾乎完全相反的話。

這個方向性的分歧展現(xiàn)的是,中國和全球市場的低迷表現(xiàn)以及經(jīng)濟(jì)危機(jī)的持續(xù),讓這家全球市值最大的礦業(yè)巨頭為其發(fā)展戰(zhàn)略掙扎不已。

高瑞思到訪中國的兩周前,必和必拓董事長雅克·納賽爾宣布對削減集團(tuán)的800億美元投資計劃。這一計劃,正是在2011年2月份由高瑞思親自向那時還略顯亢奮的投資者宣布的。

800億擴(kuò)張暫緩

5月29日,高瑞思對本報解釋說,“在18個月之前,我們所有的投資者都在問我們,如果說形勢很好的話,你們有哪些投資方案?所以我們就提出了一些投資的選擇?!备呷鹚荚敬蛩阌眠@800億美元來擴(kuò)大鐵礦石、銅礦、煤炭三大產(chǎn)品的產(chǎn)能。

但是,“市場的增長速度要比我們預(yù)期的更慢,所以雖然我們有這些投資的選擇,但是我們將選擇一個合適的時機(jī)來進(jìn)行投資?!备呷鹚颊f。在過去的6個月到1年的時間里,高瑞思已經(jīng)就這明顯的戰(zhàn)略調(diào)整在和主要投資者進(jìn)行溝通。這段時間,必和必拓的凈利潤已經(jīng)開始下滑,2011年的下半年必和必拓的凈利潤為99億美元,比2010年同期的105億美元下滑5.5%。

這家過去幾年間不缺錢的、一直充滿了擴(kuò)張和收購沖動的礦業(yè)巨頭開始了喘息。高瑞思略微遺憾地承認(rèn),“其實在一年半到兩年之前,我們本應(yīng)該更為清晰地向這些投資者來傳達(dá):只有當(dāng)形勢好的時候,我們才會做這些投資,如果形勢不好的話,我們也沒有必要做這些投資。”

顯然當(dāng)前不是一個好的形勢。全球經(jīng)濟(jì)仍在萎縮,中國已經(jīng)開始啟動新一輪的備受爭議的投資以防止經(jīng)濟(jì)在換屆之年出現(xiàn)明顯下滑,但整個市場都面臨著需求不振,礦價下行的局面。這原本就是一場沒有結(jié)束的經(jīng)濟(jì)危機(jī)在繼續(xù)蔓延,只不過中國在2009年的一針?biāo)娜f億的強(qiáng)心劑讓全世界的礦山企業(yè)誤以為春天已經(jīng)到來?,F(xiàn)在他們要修正這種幻覺了。

必和必拓2010年定下的計劃是通過對礦山追加投資將鐵礦石的年產(chǎn)量擴(kuò)充到2.4億噸。高瑞思說,“如果想再超過這一產(chǎn)能的話,就需要進(jìn)行大規(guī)模的投資了。在做這個投資之前,我們還需要分析和判斷中國市場的趨勢?!?025年達(dá)到11億噸鋼鐵產(chǎn)量。這就是必和必拓對中國研究出來的結(jié)果。為了得到這個數(shù)字,必和必拓建立了全球鋼鐵模型,研究中國的城市化率、城市發(fā)展的方式,以及中國城市樓房的結(jié)構(gòu)、高矮、其中用掉了多少鋼材等等。

他們的結(jié)論是,未來10到15年中國的GDP將會保持年6%到7%的增長速度,但是鋼鐵工業(yè)將會以每年3%的速度來增長。他說,“這是非常合理的一個假設(shè),只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長停下之后,鋼鐵才會停止增長?!?/span>

高瑞思說,“我們預(yù)測在未來較長一段時間內(nèi),鐵礦石仍然是一個非常大的行業(yè),而且是相當(dāng)盈利的。但是隨著時間的推移,這種趨勢會發(fā)生變化。這就是為什么必和必拓會采取一個多元化的經(jīng)營方針。我們不僅僅投資于鐵礦石,也不斷地涉足開發(fā)其他新產(chǎn)品。”

如果收購都成功

雖然龐大的擴(kuò)張計劃暫緩了,高瑞思帶領(lǐng)的管理團(tuán)隊仍然在思考未來的投資方向:至少在未來兩年的投資計劃中,他們將更多地投資關(guān)注石油、天然氣和鉀礦。

在5月29日的專訪中,高瑞思透露說,“接下來兩年中,最重要的決策是我們對于不同的產(chǎn)品如何分配資本。所以我們除了現(xiàn)有的產(chǎn)品,還投資于石油、天然氣及鉀礦作為補(bǔ)充?,F(xiàn)在我們要更為細(xì)致地思考將多少成本投資于鐵礦石,多少錢投資于鉀礦,多少錢投資于石油等等,所以這是我們未來兩年中一個重要的決策,也是我們現(xiàn)在花最多時間考慮的問題。”

高瑞思始終都在描繪一個“多元化”的必和必拓,他希望這能夠成為必和必拓區(qū)別于淡水河谷、力拓、英美資源、FMG的明顯標(biāo)記。以他的風(fēng)格,要讓這一標(biāo)記深入人心,他會對所有可能的目標(biāo),隨時出擊。他說,“在未來也是一樣,我們總是要為自身的投資做一些規(guī)劃的,但是對于并購來講,就要看所產(chǎn)生的機(jī)會,去抓住它?!?/span>

但這的確是一個需要慎重考慮的問題,他的體會是,在這個問題上決策者很容易犯錯誤,所以這并不是一個很容易的決定。對于一個周期性的行業(yè),保持一種靈活的態(tài)度非常重要?!氨确秸f對于力拓的收購,我們當(dāng)時并不能夠預(yù)見全球金融危機(jī)的爆發(fā),但是我們知道如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了很糟糕的狀況,我們就可以直接停止這項收購,而且我們最終也是這樣去做的?!?/span>

這是擔(dān)任CEO五年來,幾次志在必得的收購帶給他的教訓(xùn)。2007年11月宣布收購另一家世界級的鐵礦石巨頭力拓集團(tuán);2009年再次提出與力拓組建西澳大利亞鐵礦石的合資公司;2011年宣布收購世界鉀肥老大加拿大鉀肥公司。

這些動輒數(shù)百億美元的收購就是高瑞思的胃口,設(shè)想一下:如果這些收購都成功了,出現(xiàn)在對手面前的會是一個多么讓人不寒而栗的巨無霸?然而,天不從人愿,曾被任命為必和必拓和力拓組建的合資公司總裁的伊恩·阿什比,也即將回到珀斯老家。

去年,必和必拓先后斥資47.5億美元和150億美元收購兩家美國頁巖氣公司。但是前不久,已經(jīng)有分析師為高瑞思算賬了,由于價格的下跌,這兩項收購已經(jīng)給必和必拓帶來了至少50億美元的損失。

高瑞思對這些分析師的結(jié)論不以為然。他回應(yīng)說,“我不記得我們所做的哪些交易是不賺錢不盈利的?,F(xiàn)在頁巖氣的價格確實非常低,但是油價卻非常高,從整體和長期的角度上看頁巖氣項目收購的經(jīng)濟(jì)效益,我們是滿意的。但是并不能說我們只做過好的決定,而沒有做錯過決定。我認(rèn)為將來人們會驚訝于頁巖氣給我們整個世界帶來的改變,即便現(xiàn)在很多人還沒有意識到。”

溫文,還是強(qiáng)勢

高瑞思,這位來自南非約翰內(nèi)斯堡的礦業(yè)巨頭,早年曾經(jīng)參加過南非和安哥拉的戰(zhàn)爭。在2001年必拓公司與必和公司合并之前,被必拓CEO吉爾伯森相中作為繼任者,全程參與了必和必拓的組建。接受采訪時,他語調(diào)快速、眼神專注,并且時刻面帶微笑。

高瑞思領(lǐng)導(dǎo)下的必和必拓,內(nèi)部主要業(yè)務(wù)部門的負(fù)責(zé)人會根據(jù)需要進(jìn)行輪崗,其間有些則是像伊恩·阿什比一樣干脆選擇告老還鄉(xiāng)或者另謀他處。高瑞思選出伊恩·阿什的繼任者是吉米·威爾森(Jimmy Wil-son),他分別負(fù)責(zé)過必和必拓在煤炭、鎳礦、鉻礦方面的業(yè)務(wù),在這個崗位上他可能會待大約五年的時間。

在過去兩年間,雖然外界看到中國區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)者頻繁更換,中國區(qū)的管理架構(gòu)也發(fā)生了變化,但他說,在中國所有其他主要產(chǎn)品部門的管理和銷售團(tuán)隊都是非常穩(wěn)定的,比如鐵礦石、錳或者是煤炭的負(fù)責(zé)人都沒有換,而且實現(xiàn)了本地化。

2010年年底,必和必拓中國區(qū)總裁魏本離職,幾個月后,新的總裁陳才玉到任。但中國區(qū)企業(yè)事務(wù)與戰(zhàn)略副總裁呂建中也于去年年底離開,今年3月份他們才選出呂建中的接任者歐陽軍。

高瑞思說,“我對于失去魏本感到很難過,因為他是我的一個好朋友,當(dāng)時我建議他不要離開,說這會是錯誤的決定,但是他不聽我的,但即便到今天,他還是我的好朋友?!薄霸?jīng)有一本書,把您描述成為一個表面上溫文爾雅,實則是一個非常強(qiáng)勢的掌權(quán)者?!薄罢娴膯幔恳欢ㄊ俏业暮⒆訉懙倪@本書。他們怎么可以這樣寫我呢?”他以這樣的方式回應(yīng)。

高瑞思說,“我想公司對于我們所取得的業(yè)績還是滿意的。我個人已經(jīng)為必和必拓服務(wù)20年了。我做CEO也已經(jīng)5年。在年景好的時候,任何人都可以相對從容地管理公司。而在年景不好的時候,或者在調(diào)整的過程中,你就需要進(jìn)行很多的深思熟慮。”

看起來,幾次較大的收購失敗,沒有危及到董事會和管理層對高瑞思的信任。他說,“當(dāng)我們不得不做一些艱難決定的時候,我們都獲得了董事會的理解與信任。與管理層一樣,凡是公司的重大決策,董事們都會非常認(rèn)真地思考。例如礦稅,鐵礦石定價,金融危機(jī),以及對力拓的收購,董事會都密切參與了?!?/span>

高瑞思這樣評價那些失敗的收購,“對收購,我們可以采取一種機(jī)會主義的方式來看待它,收購本身就是一種嘗試。在未來,我們可能還會繼續(xù)這樣的嘗試,也許我們成功了,我們就創(chuàng)造了價值。如果說沒成功,那只能說很遺憾?!?/span>

那么,下一次對力拓進(jìn)行收購的嘗試,會是什么時候?“我想,目前來講,那個時機(jī)已經(jīng)過去了?!?/span>