2月21日，鐵礦石期貨主力合約再度大漲近3%，已經(jīng)超過春節(jié)前收盤價。從節(jié)后最底部計算，鐵礦石期貨價格已經(jīng)上漲了17%。市場輿論認(rèn)為，目前大量鋼廠庫存已經(jīng)接近滿庫，在此情況下為何鐵礦石價格一漲再漲，是真的需求決定還是另有隱情？

　　鋼廠慣性生產(chǎn)，部分鋼廠“想停而不能?！?/p>

　　針對鐵礦石價格不斷上漲，國內(nèi)鋼廠開工率不高等問題，標(biāo)普全球普氏鐵礦石指數(shù)經(jīng)理王楊雯表示，鐵礦石價格走高這個問題需要從供應(yīng)和需求兩個方面分析。

　　首先看需求端，從過完年到現(xiàn)在，下游需求基本停滯，鋼廠庫存一直在累計。但是在過年前，還沒有出現(xiàn)大規(guī)模疫情的時候，鋼廠開工率還是較高的，生產(chǎn)慣性導(dǎo)致在過完年后，開工率并沒有明顯的降低，所以鐵礦的消耗量是按照之前的消耗量在走。

　　只不過大部分的企業(yè)選擇先消耗節(jié)前買好的庫存，然后再通過例如長單、港口零星采購去進(jìn)行小幅的補(bǔ)庫來維持生產(chǎn)。所以可以看到港口的現(xiàn)貨成交從年后到現(xiàn)在一直不活躍，但這不意味著鐵礦的消耗在降低。按照鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計的會員鋼企粗鋼產(chǎn)量來算，2月1-10日每天的產(chǎn)量是194萬噸，而這個粗鋼產(chǎn)量只比1月份下降2.7%而已，1月份大概是每日199萬噸左右。

　　普氏這個月通過與產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)系人溝通得知，各地鋼廠均有一定的減產(chǎn)計劃。但截至到2月中旬，主動實施減產(chǎn)的鋼企并不多，實際上目前已經(jīng)在實施減產(chǎn)的企業(yè)，都是因為運輸受到限制。例如內(nèi)陸鋼廠、中小型鋼廠扛不下去，所以被迫實施減產(chǎn)。

　　而實際上大部分的鋼廠都是處在計劃減產(chǎn)階段，這主要有兩個原因：

　　1、從鋼廠角度來說，雖然目前鐵礦石價格上漲，但是鋼廠還是有一定的利潤，2月12日根據(jù)普氏的計算，全國鋼廠平均毛利：熱卷11美金每噸，螺紋24美金每噸。在這樣微利情況下，很多鋼廠還處在“扛一扛，看情況”的態(tài)度。

　　2、另一方面，鋼廠停爐需要材料，但是由于目前運力偏低，大概處在同期20%、30%的狀態(tài)，鋼廠需要的停爐材料其實來不及送到廠里，實際上很多鋼廠并不具備提前停爐、提前檢修的條件，這就導(dǎo)致了鐵礦石的需求并沒有降下來。疊加近日各地陸續(xù)復(fù)工，并且有加速復(fù)工的政策出臺，所以很多鐵礦石買家可能抱有“咬咬牙，馬上復(fù)工”的想法。所以整體來看，鐵礦石的需求端并沒有降下來。

　　巴西大雨澳洲颶風(fēng)，鐵礦石“運不出來”

　　王楊雯表示，鐵礦石供應(yīng)端目前來說是比較緊張的，國際的三大鐵礦石巨頭上周基本上都宣布了今年的發(fā)貨計劃，除了一家宣布保持不變外，另外兩家均有下調(diào)，這個舉動會給市場一個利多的信號。

　　另一方面，目前天氣原因也使鐵礦石供應(yīng)端偏緊。巴西近期雨水天氣較多，雨季造成的洪水使得巴西的發(fā)運效率降低，甚至海運指數(shù)也受到此影響而下降。整體看，今年前五周發(fā)運量與同期相比降低了25%。

　　澳洲目前接連遭遇颶風(fēng)天氣，雖然單次規(guī)模不大，但是頻繁發(fā)生致使澳洲鐵礦石發(fā)貨量也會降低。

　　“滿庫”鋼廠資金壓力大，三月中或被迫減產(chǎn)

　　由于近期鐵礦石價格持續(xù)上漲，但是國內(nèi)鋼廠已經(jīng)滿庫，因此有市場人士認(rèn)為，未來“無庫存放”或成為鋼廠減產(chǎn)原因。

　　對此，王楊雯認(rèn)為，按照之前的保守估計，如果2月份的減產(chǎn)水平良好，甚至減產(chǎn)達(dá)到1000萬噸水平，到本月底全國剛才庫存仍然有可能突破4000萬噸。而在去年12月的時候，中鋼協(xié)發(fā)布的全國鋼材庫存是2400萬噸，這方面原因?qū)︿搹S的資金壓力和庫存壓力很大，這也是為何鋼廠一致會有減產(chǎn)計劃的驅(qū)動原因。

　　目前鋼廠最需要的是盡快把資金滾動起來。采購方面，鋼廠如果人民幣壓力大，那就會多采購一些美元貨物。這也說明了為何近期港口人民幣貨物活躍度不高，但是美金貨物交易還比較活躍。也說明很多鋼廠想繼續(xù)保留一定的人民幣資金，所以用美元采購遠(yuǎn)期。

　　由于大多數(shù)的鋼廠和貿(mào)易商，是基于三月中之后會有大規(guī)模復(fù)工的邏輯在做生產(chǎn)安排，所以三月中這個時點最終能不能實現(xiàn)大規(guī)模復(fù)工至關(guān)重要，如果不能實現(xiàn)的話，鋼廠的資金壓力會非常大，那么可能就會出現(xiàn)大規(guī)模的減產(chǎn)。

　　陰謀論再現(xiàn)！三大礦商是否集體“挺價”鐵礦石？

　　目前市場傳聞三大礦石生產(chǎn)商在聯(lián)合控制產(chǎn)量，保持鐵礦石價格，使價格在其認(rèn)為的合理區(qū)間內(nèi)震蕩，日前有兩家巨頭已經(jīng)下調(diào)了今年出貨量，因此是否存在鐵礦石減產(chǎn)“挺價”行為？

　　王楊雯表示，這個問題不好評價，從我們了解到的發(fā)貨量降低情況，背后都是有實質(zhì)性的原因，比如天氣、設(shè)備問題等支持的。而且有一點需要考慮，礦山的發(fā)貨量跟其自身的股價息息相關(guān)，正常的發(fā)貨量保持一個每年合理的增幅對其股價至關(guān)重要，礦山會不會選擇犧牲股價來保持價格，這點需要商榷。