本是等待一場盛宴，卻迎來一聲“槍響”。

    之前價格全線飄紅的鋼市，一夜之間形勢突變。

    1月12日晚，央行突然宣布從1月18日上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，意味著將凍結(jié)3000億資金。

    在流動性縮緊的威懾影響下，鋼材貿(mào)易商之前普遍看漲的心態(tài)開始變得復(fù)雜起來。一位老板坦言，此前企業(yè)囤貨待漲的思路“要換換”了。

    鋼市“草心年”

    年前的鋼市卻是另一番景象。

    政府對于2010年繼續(xù)堅持寬松貨幣政策的不斷強(qiáng)調(diào)，讓鋼鐵行業(yè)長吁一口氣。“高庫存、高產(chǎn)能、高價格。”是眾多企業(yè)對今年鋼市的初步判斷。

    當(dāng)時，細(xì)心的人都能嗅出鋼市“亢奮”的味道，鋼廠加足馬力生產(chǎn),“不差錢”的貿(mào)易商則在搶購2010年的貨源。

    火爆的場面在上海逸仙路上的“第一鋼市”也能感受到。年前，在這里可看到，碩大的露天倉庫里，各種板材、線材、螺紋鋼堆積如山，黃色的橋式起重機(jī)轟著馬達(dá)不停地裝卸貨，忙得不亦樂乎。

    事實上，每年的元旦后、春節(jié)前都有一波上漲行情，這已經(jīng)形成了傳統(tǒng)的思維慣性。更重要的是，今年大家普遍持有強(qiáng)烈的通脹預(yù)期，因此，鋼鐵企業(yè)集體看好后市，在手中握有大量現(xiàn)金的情況下，囤貨待漲已經(jīng)成為貿(mào)易商的必然選擇。

    然而，忽如一夜利空至。央行準(zhǔn)備金率上調(diào)消息發(fā)出后，鋼鐵板塊（股市、期市、現(xiàn)貨）反應(yīng)強(qiáng)烈。

    1月13日早盤，開盤一小時后，市場開始出現(xiàn)緊張氣氛。鋼鐵股、電子盤、期鋼紛紛聞風(fēng)而下。

    看空心態(tài)在期貨盤中表現(xiàn)得尤為強(qiáng)烈。期鋼主力盤曾一度跌停，振幅高達(dá)200多元，全日不改頹廢走勢。上海期貨交易所中的螺紋鋼期貨減倉達(dá)9.5萬手。

    本報記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，在股市、期市的影響下，現(xiàn)貨市場的大戶也開始呈現(xiàn)低價走貨、明穩(wěn)暗降的現(xiàn)象，個別企業(yè)甚至封盤停售，整個現(xiàn)貨市場成交平淡。

    市場為何會一夜突變呢？

    去年貨幣供應(yīng)政策寬松，大多數(shù)貿(mào)易商“不差錢”，鋼材的牛市在某種程度上是由資金供應(yīng)（貨幣政策）和心理預(yù)期堆砌起來的。

    但由于通脹的走勢明顯，市場有關(guān)貨幣緊縮的傳言不斷傳出，去年部分銀行就已經(jīng)加大了對鋼貿(mào)行業(yè)貸后資金的監(jiān)察力度，鋼貿(mào)企業(yè)對資金供應(yīng)的話題十分敏感。

    “貿(mào)易商靠資金堆砌起來的信心異常脆弱，任何風(fēng)吹草動都會引發(fā)其恐慌情緒。”因為，當(dāng)前社會庫存持續(xù)攀升，從鋼廠訂貨的成本很高，但下游需求并沒有實質(zhì)回升。“高產(chǎn)能高庫存，成為懸在企業(yè)頭上的一把刀。”

    此時的企業(yè)信心就像“草心”，像野草一樣搖擺不定，迷茫疑惑。

    此外，鋼材貿(mào)易資金占用量大，包括庫存所占用資金、訂貨預(yù)付款資金以及為終端用戶所墊付的資金，大都通過銀行融資。一旦貸款難度和資金壓力增加，很可能會導(dǎo)致資金鏈斷裂。在流動性縮緊的威懾影響下，市場的看空心理被放大，并迅速蔓延。

    而鋼材期貨市場更是將這種心態(tài)提前呈現(xiàn)。

    筆者發(fā)現(xiàn)，央行發(fā)布消息前夕，鋼材期貨盤面發(fā)生了幾次戲劇性的變化：1月11日，盤中多頭主力悄悄換倉，出現(xiàn)2次大幅減倉，一分鐘之內(nèi)減了1萬多手。

    流動性的收緊導(dǎo)致部分資金撤離期貨市場，引致期貨市場的下跌，不過這種影響很小，市場預(yù)期與信心才是主要因素

    政策仍存變數(shù)

    不過，利空釋放完后，多位市場人士表示，央行的這一政策調(diào)整對抑制銀行信貸沖動的象征意義大于實質(zhì)意義，鋼材市場并不會受到影響。

    1月14日，著名金融證券專家、復(fù)旦大學(xué)教授謝百三在“中國鋼鐵宏觀經(jīng)濟(jì)形勢展望年會”上對廣大企業(yè)人士說，2010年的貨幣政策開始進(jìn)入調(diào)整階段。0.5本身不厲害，“但這是一個起點，也可以說是轉(zhuǎn)折點。”政府很可能逐步收緊貨幣政策。但筆者不認(rèn)為上述政策是大的調(diào)整，而是微調(diào)，更注重對未來的風(fēng)險控制。是銀行真正加息之前，央行的一次試探性政策。央行的此舉并不違背2010年“適度寬松”的貨幣政策基調(diào)，總體來說全年充裕的流動性格局并不會改變。

    目前社會資金充裕，融資渠道很暢通，銀根收緊對鋼貿(mào)行業(yè)影響有限。

    不過一些企業(yè)反映，一季度鋼貿(mào)商的資金不會很緊張了，但第二季度的資金貿(mào)易商應(yīng)該會感到緊，與此同時小鋼廠的貸款也將更加困難。

    據(jù)知情者透露，目前有鋼貿(mào)企業(yè)已經(jīng)將自己在房地產(chǎn)市場投資的2億元資金緊急抽回。

    值得注意的是，隨著存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，市場對央行動用“終極武器”——加息的預(yù)期也正逐步加強(qiáng)。

    光大銀行上海分行行長王蘭鳳曾在今年年初召開的第三屆中國鋼鐵物流論壇上表示，今年國內(nèi)銀行加息是一定的，但上半年加息的可能性不會太大。她透露說，最近一年來，光大銀行為上海鋼貿(mào)行業(yè)放貸總額已達(dá)100億元。

    但不得不承認(rèn)的是，如果一旦加息，高產(chǎn)能高庫存的鋼鐵行業(yè)將遭受較大打擊。

    中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘則認(rèn)為，短期內(nèi)可能還難以加息，因為小幅加息可能會引來更多熱錢，大幅加息則會傷及實體經(jīng)濟(jì)。雖然接下來通脹壓力會比較大，但是，國家會通過一攬子政策來管理通脹，貨幣政策只是一個方面。

    不過，長期來看，準(zhǔn)備金率上調(diào)反而是利好。隨著流動性逐步收緊，大宗商品價格單邊上漲的節(jié)奏有望被打破。

    相對于往年，今年影響鋼材市場的因素更加復(fù)雜，需求拉動、大型鋼廠調(diào)價、期貨電子盤炒作等，使得鋼材具備了金融屬性。此時，企業(yè)要尤其注重風(fēng)險控制。無論現(xiàn)貨還是期貨，如果一味投機(jī)操作將會后患無窮。