價(jià)格一路高漲的鐵礦石已成為中國鋼鐵業(yè)的心腹之患。從去年12月中下旬開始，國內(nèi)鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)快速上漲，目前我國港口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)已經(jīng)攀升至135美元/噸，這比2009年3月的59.1美元/噸的最低點(diǎn)高了一倍以上，而同期國內(nèi)鋼材價(jià)格僅有20％左右的漲幅。

    為什么鋼材價(jià)格沒怎么回升而鐵礦石價(jià)格卻能如此飛漲？業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這是因?yàn)楫?dāng)前鐵礦石已不僅僅是一種普通的商品，它已具備一定的金融屬性，成為一些國際資本的炒作對(duì)象。

    在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)中，國際基金特別是美元基金，經(jīng)常炒作石油等大宗商品價(jià)格，使其價(jià)格可以脫離供需關(guān)系和實(shí)際價(jià)值。例如，世界石油價(jià)格2008年曾經(jīng)被炒到148美元一桶，目前價(jià)格又被炒到81美元。連續(xù)上漲雖然有美元的貶值影響，但實(shí)際漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美元的貶值因素，很顯然基金炒作是推升石油期貨價(jià)格的主要原因。而當(dāng)前，鐵礦石也日漸成為國際資本的炒作對(duì)象，具有越來越強(qiáng)的金融屬性。

    2009年5月，摩根斯坦利、高盛和巴克萊三大資本聯(lián)手推出了現(xiàn)金結(jié)算的鐵礦石投機(jī)交易。10月以后，63％～63.5％印度粉礦主流報(bào)價(jià)漲至93～95美元/噸。從12月中下旬開始，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)快速上漲，到岸價(jià)格高達(dá)125美元/噸。整個(gè)12月價(jià)格累計(jì)上漲超過20美元/噸，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過印度加征的5％關(guān)稅。到今年1月，我國港口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)攀升至135美元/噸，進(jìn)口現(xiàn)貨礦價(jià)格已經(jīng)高于唐山地區(qū)的市場價(jià)格。

    事實(shí)上，雖然中國鐵礦石需求旺盛，去年進(jìn)口量高達(dá)6.28億噸，同比增長41.5％，但從全球鐵礦石供需關(guān)系看，當(dāng)前鐵礦石供需形勢并不緊張，澳大利亞力拓、必和必拓、巴西淡水河谷等三大鐵礦石供應(yīng)商甚至還在減產(chǎn)。然而，高度壟斷的鐵礦石供應(yīng)格局使國際資本具備很大的炒作空間。

    具有金融屬性的鐵礦石容易成為資本炒作對(duì)象，而下游鋼材的金融屬性則遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及鐵礦石。去年底和今年初，隨著一些鋼廠較大幅度地提高了鋼材出廠價(jià)格和人們對(duì)市場的過分樂觀預(yù)期，鐵礦石市場價(jià)格隨即漲聲一片，鋼廠再次面臨成本上升的壓力。

    由于我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度很低，國內(nèi)大小鋼廠數(shù)百家，且鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能已嚴(yán)重過剩，致使去年以來的鋼材價(jià)格始終在低位運(yùn)行，往往是價(jià)格略有反彈，就因?yàn)楫a(chǎn)能大量釋放而掉頭向下。因此，在鐵礦石金融屬性優(yōu)勢明顯的條件下，往往是鐵礦石大漲，鋼材只能小漲；中國鋼材市場成本推動(dòng)型價(jià)格上漲，對(duì)鋼鐵企業(yè)是很不利的。

    另外值得警惕的是，每到新一年度鐵礦石談判開始的時(shí)候，沒有意外，國際投行總會(huì)“準(zhǔn)時(shí)”地跳出來公布自己對(duì)今年鐵礦石價(jià)格的趨勢判斷；同樣沒有意外，各大投行競相調(diào)高漲幅，最高為50％。其中，美林證券將鐵礦石價(jià)格的漲幅預(yù)期從15％調(diào)整至50％，日本野村控股公司也持同一判斷。高盛也將不久前所做的20％漲幅預(yù)測提高到35％，而在半年前，高盛的預(yù)期還僅僅是10％。

    漲價(jià)的理由無非是中國需求，如今言必稱“中國需求”已經(jīng)成為國際投行的熟練用語，仿佛有了中國需求這個(gè)筐，什么都可以往里裝。當(dāng)前世界鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)回暖跡象不假，但是全球鐵礦石供需形勢并未急迫到需要提價(jià)50％的地步，這更像是一場國際投行自導(dǎo)自演的“被上漲50％”。

    貓膩存在的背后一般都是利益作祟。比如必和必拓，匯豐擁有其約16％的股權(quán)，摩根大通擁有其近12％股權(quán)，同時(shí)這兩家投行也在力拓各持有相當(dāng)規(guī)模股權(quán)，在“兩拓”均排在股東位置的前幾位。投行的逐利特征使得其持股礦山多是一種財(cái)務(wù)投資，要求的不是長期利益，而是更著眼于短期暴利，在這樣的思維主導(dǎo)下，三大礦山就越來越不顧中國鋼廠的死活而執(zhí)意大幅漲價(jià)。國際投行的積極介入，也使得鐵礦石的金融屬性愈發(fā)明顯。

    因此，從一定意義上來說，在鋼材價(jià)格上漲空間有限的特定市場條件下，穩(wěn)定金融屬性相對(duì)較弱的鋼材價(jià)格，控制金融屬性明顯的原料成本，比簡單地提高鋼材價(jià)格更有利。當(dāng)前鋼鐵企業(yè)更應(yīng)當(dāng)關(guān)注和警惕鐵礦石價(jià)格的過快上漲，而不能過多地寄希望于通過漲價(jià)向下游轉(zhuǎn)移成本壓力。