今年5月初，在力拓聲明要擴(kuò)產(chǎn)鐵礦石的同時(shí)，必和必拓、淡水河谷和FMG集團(tuán)均表示要提升鐵礦石年產(chǎn)量。而時(shí)至年底，力拓和必和必拓在鐵礦石生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)策略上已經(jīng)出現(xiàn)明顯不同。

《華爾街日?qǐng)?bào)》的觀點(diǎn)認(rèn)為，必和必拓的其他業(yè)務(wù)較穩(wěn)定，在分析機(jī)構(gòu)唱衰礦石長(zhǎng)期價(jià)格的情況下，“轉(zhuǎn)業(yè)”情有可原也有底氣，但是力拓孤注一擲擴(kuò)建鐵礦石則引發(fā)了投資者的憂慮。

“兩拓”鐵礦經(jīng)營(yíng)思路迥異

《華爾街日?qǐng)?bào)》近日的評(píng)論稱，面對(duì)全球鐵礦石市場(chǎng)需求所存在的不確定性，世界兩大鐵礦石生產(chǎn)巨頭必和必拓和力拓正在采取不同的發(fā)展策略。具體來(lái)看就是，力拓正在全力擴(kuò)張，而必和必拓正在收縮鐵礦石業(yè)務(wù)，并且擴(kuò)大其他業(yè)務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

該報(bào)道稱，在連續(xù)十幾年被鐵礦石利潤(rùn)“養(yǎng)肥”的礦商巨頭們目前正在其皮爾巴拉礦區(qū)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的轉(zhuǎn)變。

近日，力拓表示，計(jì)劃在2017年提高其鐵礦石年開采能力1/5，總產(chǎn)量超過(guò)3.5億噸。同時(shí)，將耗資4億美元擴(kuò)大皮爾巴拉鐵礦的開采能力，使之年產(chǎn)鐵礦石開采能力達(dá)到3.6億噸。力拓公司在12月初發(fā)表的聲明中稱：“今后兩年，大部分低成本鐵礦石開采能力的增長(zhǎng)將得以實(shí)現(xiàn)?！绷ν赜?jì)劃在2014年上半年末實(shí)現(xiàn)鐵礦石年產(chǎn)能達(dá)到2.9億噸。并且，該公司將最早在2014年第三季度，做出是否建一個(gè)新鐵礦———芒屬（Silvergrass）鐵礦的投資決定，芒屬鐵礦將使力拓的鐵礦石年產(chǎn)能擴(kuò)大到3.6億噸；Koodaideri鐵礦的建設(shè)將推遲到至少2016年，該鐵礦的投產(chǎn)將使力拓的鐵礦石年產(chǎn)能增加大約3000萬(wàn)噸。此外，力拓正在投資35億美元建設(shè)其在拉姆貝特角(CapeLambert)的停船泊位，同時(shí)也在皮爾巴拉地區(qū)擴(kuò)張建設(shè)新的鐵路運(yùn)輸通道。

相較之下，必和必拓則采取了不同的經(jīng)營(yíng)策略。今年該公司在皮爾巴拉將其一座礦山重新開工，不過(guò)表示考慮將現(xiàn)有資產(chǎn)“瘦身”———即在其擴(kuò)張前，將盡力壓縮其現(xiàn)有資產(chǎn)。今年初以來(lái)，必和必拓較大的投資就是在其黑德蘭港計(jì)劃進(jìn)行一項(xiàng)總值為200億美元的投資，主要是將該港的外港進(jìn)行整修以使冬季能夠?？扛嗟拇?。同力拓一樣，必和必拓大部分的利潤(rùn)額也是來(lái)自鐵礦石業(yè)務(wù)，但是必和必拓沒(méi)有明確表示有新建礦山投資計(jì)劃，該公司表示，將以更有效率的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使其在皮爾巴拉地區(qū)的八個(gè)礦山的產(chǎn)量在未來(lái)提升2000萬(wàn)噸~3000萬(wàn)噸。必和必拓的營(yíng)銷總裁亨利表示：“長(zhǎng)期來(lái)看，我們希望能夠從以鋼鐵原料為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中有一個(gè)轉(zhuǎn)變?！北睾捅赝胤Q，很可能將更多注重在銅礦和天然氣的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上，前者主要在電力部門廣泛使用，后者是亞洲較多國(guó)家政府在發(fā)電方面推廣使用取代煤炭發(fā)電的清潔能源。

力拓生產(chǎn)策略引擔(dān)憂

《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)道認(rèn)為，現(xiàn)在比較“兩拓”各自經(jīng)營(yíng)策略的優(yōu)劣還較難。

不過(guò)，力拓的第二大股東———黑石集團(tuán)對(duì)力拓的經(jīng)營(yíng)策略表示擔(dān)憂。黑石公司認(rèn)為，力拓在皮爾巴拉地區(qū)的急速擴(kuò)張會(huì)使得市場(chǎng)上供應(yīng)量過(guò)多。黑石公司投資部主管漢布羅（Hambro）表示：“擴(kuò)張產(chǎn)能、增加產(chǎn)量要考慮的問(wèn)題之一就是，供應(yīng)量上升了，價(jià)格的變化會(huì)是怎樣？我想投資者更愿意看到力拓首先優(yōu)化其現(xiàn)有資產(chǎn)然后再進(jìn)行其他的資本支出?！?/p>

另一些分析師稱，力拓增加的鐵礦石產(chǎn)量會(huì)與一些新礦商在市場(chǎng)上產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，比如，英美資源集團(tuán)在巴西投資88億美元的鐵礦石項(xiàng)目。

路透社的報(bào)道表示，今年初，很多分析公司對(duì)鐵礦石價(jià)格均表示唱衰，但是近期鐵礦石價(jià)格持續(xù)高位而不下，著實(shí)使得各公司分析師們表示驚訝。不過(guò)，《華爾街日?qǐng)?bào)》援引野村證券金屬和礦業(yè)研究部主管分析師山姆預(yù)測(cè)稱，鐵礦石平均價(jià)格在2015年將為100美元/噸；澳大利亞資源和能源經(jīng)濟(jì)局的預(yù)測(cè)也認(rèn)為2018年平均價(jià)格將降至91美元/噸。還有的銀行分析師預(yù)計(jì)，今年海運(yùn)鐵礦石產(chǎn)量將增長(zhǎng)3.6%，明年增長(zhǎng)8.7%，2015年增長(zhǎng)15.9%。明年鐵礦市場(chǎng)供應(yīng)形勢(shì)將給鐵礦石價(jià)格帶來(lái)真正的考驗(yàn)，產(chǎn)量增長(zhǎng)的影響將逐步出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性體現(xiàn)。

對(duì)于市場(chǎng)分析價(jià)格的未來(lái)下跌，力拓就表示，即使價(jià)格長(zhǎng)期來(lái)看是下跌，但是由于鐵礦石成本較低、均不超過(guò)50美元/噸，因此還是能保持盈利。

外媒分析稱，力拓的這種表述，僅僅是顯示對(duì)于力拓來(lái)說(shuō)，未來(lái)除了鐵礦石業(yè)務(wù)，該公司沒(méi)有其他選擇了。摩根斯坦利基金經(jīng)理尼爾稱：“如果力拓不做鐵礦石，它能做什么呢？”他表示，力拓75%的收益來(lái)自于鐵礦石，其他業(yè)務(wù)比如鉆石、鹽業(yè)都是缺少像鐵礦石這樣的收益潛力難以被公司選擇成為擴(kuò)大規(guī)模的業(yè)務(wù)。

但是，相較力拓，必和必拓選擇經(jīng)營(yíng)不以鐵礦石業(yè)務(wù)為主就要有底氣得多，必和必拓的石油和碳酸鉀部門生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)都較穩(wěn)定，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收益占總收益的27%，而銅礦業(yè)務(wù)則占17%。