作為鋼鐵生產(chǎn)中比較重要的原料，鐵礦石和焦煤都經(jīng)歷過(guò)“礦業(yè)繁榮”中價(jià)格漲勢(shì)喜人的情況。不過(guò)，《華爾街日?qǐng)?bào)》12月18日的報(bào)道稱，當(dāng)前，鐵礦石和焦煤的價(jià)格走勢(shì)正在分別走向兩條完全不同的道路。

目前，全球市場(chǎng)上兩種原料的供應(yīng)都較充分。但是，今年5月份以來(lái)，鐵礦石價(jià)格已經(jīng)上漲了22%，而焦煤價(jià)格卻正在回升的途中，當(dāng)前焦煤價(jià)格較去年同期已經(jīng)下降了4%。

鐵礦和焦煤供應(yīng)量充足澳大利亞占主導(dǎo)

在焦煤市場(chǎng)上，需求正在“無(wú)奈地”追趕供應(yīng)量加速增加的腳步，但是從澳大利亞到哥倫比亞，投資數(shù)億美元的新礦項(xiàng)目和擴(kuò)建項(xiàng)目正在進(jìn)行中。國(guó)際能源署（InternationalEnergyAgency）主席范德赫文(MariavanderHoeven)近日在一次講話中稱，這種供過(guò)于求的情況在短期內(nèi)不會(huì)有明顯改善，并且在未來(lái)六年里，全球的焦煤產(chǎn)能將以每天近50萬(wàn)噸的速度增加（該預(yù)測(cè)包括電力工業(yè)使用的煉焦煤和動(dòng)力煤），除非礦企削減產(chǎn)能。

根據(jù)澳大利亞政府?dāng)?shù)據(jù)，澳大利亞的煉焦煤出貨量將從去年的1.45億噸升至2015年的1.78億噸，其中大部分將運(yùn)送至中國(guó)市場(chǎng)?！度A爾街日?qǐng)?bào)》分析稱，這其中供應(yīng)量的增加將有很大一部分來(lái)自必和必拓和日本三菱集團(tuán)的合資項(xiàng)目，該項(xiàng)目位于澳大利亞昆士蘭州，將于明年開(kāi)工。英國(guó)商品研究所（CUR）的分析員認(rèn)為，必和必拓明年在冶金煤方面可能還有500萬(wàn)噸的增量。（具體見(jiàn)圖1）

海運(yùn)冶金煤（包括焦煤和噴吹煤）今年供應(yīng)量的增幅達(dá)到了10%～15%，供應(yīng)量主要還是來(lái)自于澳大利亞，必和必拓的供應(yīng)量占大部分，業(yè)內(nèi)對(duì)必和必拓今年焦煤的增量預(yù)計(jì)是1400萬(wàn)噸，其他一些少量的供應(yīng)來(lái)自于英美資源公司還有力拓，總量為2000萬(wàn)噸。

與此同時(shí)，全球礦企正在爭(zhēng)相提升其鐵礦石產(chǎn)量。基本上，目前全球市場(chǎng)上鐵礦石供應(yīng)的增量都是來(lái)自澳大利亞（具體見(jiàn)圖2）。印度方面，由于采礦禁令等不利因素影響，其鐵礦石對(duì)外出口活動(dòng)基本停止；南非和加拿大的出口量近來(lái)也保持停滯，主要是因?yàn)槠浔镜貐^(qū)的庫(kù)存下降；巴西在這方面的供應(yīng)量也得等到英美資源推遲的米納斯力拓項(xiàng)目在明年底開(kāi)工才會(huì)大幅增加。

英國(guó)商品研究所的分析師認(rèn)為，2014年鐵礦石供應(yīng)端方面，澳大利亞將占據(jù)全球的主導(dǎo)，預(yù)計(jì)有9000萬(wàn)噸的增量，而且基本上這些增量的成本都較低，對(duì)全球其他高成本的鐵礦石增量將造成一定的壓力。

價(jià)格走勢(shì)相異亞洲需求或是主因

近期，澳大利亞硬焦煤的基準(zhǔn)價(jià)格已經(jīng)跌至近4個(gè)月以來(lái)的新低，為121.1美元/噸，較年初的價(jià)格水平下降了20%。不過(guò)，鐵礦石價(jià)格卻在近來(lái)保持了高位穩(wěn)定。根據(jù)國(guó)外相關(guān)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，12月初，鐵礦石的現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到140美元/噸，為近4個(gè)月以來(lái)的新高，近期小幅降至134美元/噸，但也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于今年初諸多分析機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)。（兩種商品價(jià)格走勢(shì)見(jiàn)圖3）

對(duì)于鐵礦石和焦煤市場(chǎng)同樣是供應(yīng)較充分卻出現(xiàn)價(jià)格差別較大的情況，分析師也給出了不同的分析。

英國(guó)商品研究所分析認(rèn)為，鐵礦石今年的均價(jià)比去年要高，但是焦煤價(jià)格就下降很多，這其中的主要原因是，亞洲對(duì)這兩種大宗商品的進(jìn)口依賴度不同造成的，中國(guó)對(duì)鐵礦石的進(jìn)口依賴是60%~70%，這個(gè)需求可以說(shuō)是剛性的，但是焦煤則不一樣，亞洲國(guó)家中比如中國(guó)對(duì)外的焦煤進(jìn)口依賴度只有10%左右，這個(gè)需求是彈性的。

瑞銀集團(tuán)(UBS)大宗商品分析師湯姆稱：“每年北半球的冬季，由于航線結(jié)冰使得大宗商品的運(yùn)輸變得困難，亞洲各國(guó)的鋼廠深諳此道，因此在冬季前就積極進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，以保證今后的生產(chǎn)有足夠的鐵礦石?！倍@是鐵礦石近期價(jià)格上漲的主要原因。雖然亞洲鋼廠進(jìn)行鐵礦石補(bǔ)庫(kù)推高市場(chǎng)價(jià)格，但是《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)道認(rèn)為，由于中國(guó)等亞洲新興經(jīng)濟(jì)體未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將放緩，以及中國(guó)政府致力于削減過(guò)剩鋼鐵產(chǎn)能和大宗商品市場(chǎng)的過(guò)剩供應(yīng)很可能給此輪鐵礦石價(jià)格漲勢(shì)一個(gè)“蓋帽”。

英國(guó)商品研究所的分析師表示，從過(guò)去十年每個(gè)季度的供需結(jié)構(gòu)和變化來(lái)看，第一季度鐵礦石供應(yīng)偏緊（主要由于每年的1月~2月份是澳大利亞和巴西的雨季，又是北半球的冬季），第二季度寬松，第三和第四季度基本維持不變?；谶@個(gè)走勢(shì)，預(yù)計(jì)明年鐵礦石價(jià)格的高點(diǎn)還是在第一季度，隨后下行并且概率很大，第三季度、第四季度的價(jià)格預(yù)計(jì)在113美元／噸～114美元／噸，均價(jià)還會(huì)存在一些波動(dòng)。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)(RBCCapitalMarkets)預(yù)計(jì)，隨著英美資源公司在巴西的項(xiàng)目和FMG集團(tuán)的供應(yīng)量投入市場(chǎng)，明年鐵礦石價(jià)格將下降11%。瑞銀集團(tuán)的預(yù)測(cè)則是更“熊”———明年上半年的價(jià)格預(yù)計(jì)將降至100美元/噸。不過(guò)，花旗銀行上個(gè)月調(diào)高了其對(duì)明年鐵礦石價(jià)格的預(yù)期———從此前的115美元/噸調(diào)升至120美元/噸。

湯姆表示：“煉焦煤全球需求整體來(lái)看還是比較強(qiáng)勁的，但是關(guān)鍵就是供應(yīng)量太多導(dǎo)致價(jià)格下行?！敝T多分析師認(rèn)為，煉焦煤價(jià)格在未來(lái)12個(gè)月將不會(huì)出現(xiàn)回升。加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)預(yù)期，2014年煉焦煤平均價(jià)格將為154美元/噸，較今年的159美元/噸有所下降。英國(guó)商品研究所則認(rèn)為，澳大利亞焦煤的出口離岸價(jià)格從2011年的350美元／噸到現(xiàn)在是一路下跌，目前是135美元／噸，未來(lái)仍然有下跌的空間。