南京鋼貿(mào)商眼中的鋼價(jià)走勢(shì)
2010-04-13 | | 8773瀏覽
一、庫存
年初南京的建材庫存保守估計(jì)在20-25萬噸左右(螺紋 高線 盤螺),上海、杭州分別在100萬左右。開年到正月十五的一段時(shí)間,由于很多工程沒有開工,農(nóng)民工尚未返城,導(dǎo)致市場需求不能正常放量,加上國家流露出控制信貸的意圖,所以很多貿(mào)易商對(duì)后市看法也是撲朔迷離。有些貿(mào)易商擔(dān)心高庫存背景下價(jià)格崩盤拋售現(xiàn)貨,以至后來追悔莫及(這是后話)。
其實(shí)單從庫存來看,年后庫存一般都是比較高的??陀^上春節(jié)前后一段時(shí)間是需求的低迷期,庫存被動(dòng)增倉;主觀上每年的3-4月是工地開工高峰期,再加上鐵礦石談判的因素,所以每年春節(jié)都有屯貨,導(dǎo)致庫存處于一年之中的高位。雖然南京鋼市的庫存較往年同比依然較高,但是我們要看到有一些新的情況出現(xiàn)——即部分新的大型貿(mào)易商加入鋼貿(mào)陣營,從而帶來的庫存增加。
南京市場新增的貿(mào)易商主要是瑞冶聯(lián)和淮礦,往年,瑞冶聯(lián)和淮礦,以及沙鋼南京辦事處,其庫存幾乎對(duì)市場沒有影響。但是今年,沙鋼辦事處和瑞冶聯(lián)年初的庫存大致都在2.5萬噸左右,淮礦的庫存大約在8000-10000噸區(qū)間。如果以總庫存量扣減這3家的庫存,那么總量和往年相比并不顯得特別高,也就是說,傳統(tǒng)的南京鋼貿(mào)商的庫存壓力和資金壓力,較往年來說并沒有什么特別增加。另外,絕對(duì)庫存并不等于流動(dòng)庫存,業(yè)內(nèi)人士都知道,倉庫很多資源其實(shí)是被用于質(zhì)押而不能隨時(shí)銷售的,再加上宏觀經(jīng)濟(jì)的增長帶來更大需求,而需求增長需要更大的庫存來周轉(zhuǎn),使得高庫存可能成為一種常態(tài),所以從庫存和資金壓力上來說,并不存在系統(tǒng)性崩盤的風(fēng)險(xiǎn)。
二、需求
春節(jié)前后很長一段時(shí)間,需求一直萎靡不振,導(dǎo)致很多現(xiàn)貨貿(mào)易商在高庫存背景下對(duì)后市判斷出現(xiàn)分歧。其實(shí)從宏觀層面上來看,建材的需求主要來源于兩方面:
(一)國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。也就是通常說的“鐵公基”項(xiàng)目。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī),政府為了刺激經(jīng)濟(jì)增長,推出了4萬億的項(xiàng)目,試圖以國家投資來拉動(dòng)GDP增長,維持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)。這4萬億是分兩年投入的,從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上來說,2010年正處于繼往開來的一個(gè)中間時(shí)段,09年的老項(xiàng)目沒有完工,而2010年的新項(xiàng)目在繼續(xù)開工,所以從國家基建這方面的需求應(yīng)該是穩(wěn)步增長的。
(二)、民間需求。這部分需求主要來源于房地產(chǎn)市場,09年的房地產(chǎn)市場行情就不需多說了(舉個(gè)例子,我家門口的新開樓盤金域中央,樓價(jià)從08年的6800 元一路飆升到現(xiàn)在的15000元/平方米)。伴隨著房地產(chǎn)市場的高歌猛進(jìn),09年的土地拍賣市場也是異常紅火,而大量的土地市場的持續(xù)開發(fā)對(duì)2010年的建材行業(yè)又產(chǎn)生了更大的需求。
三、資金
去年國家金融機(jī)構(gòu)一共投放了9.5萬億的信貸,今年政府工作報(bào)告的目標(biāo)是7.5萬億,去年的信貸數(shù)字是創(chuàng)記錄的,遠(yuǎn)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的的增長速度,以m2將近30%的增速對(duì)應(yīng)GDP8.7%的幅度來說,資金面上應(yīng)該是非常寬裕的。
而且就鋼材貿(mào)易這個(gè)行業(yè)來說,大部分商家獲取資金的方法是抵押貸款,相對(duì)信用貸款,通過質(zhì)押手段獲得資金,對(duì)于銀行業(yè)來說安全系數(shù)還是比較高的,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是微乎其微,所以商業(yè)銀行還是樂于為貿(mào)易商提供資金支持。在沒有資金壓力的背景下,貿(mào)易商如果不是極度悲觀,一般不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的拋貨現(xiàn)象,也就不會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的崩盤。
四、成本
隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,對(duì)鋼材需求開始恢復(fù)性增加,尤其是中國政府4萬億基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入,更是產(chǎn)生了強(qiáng)大的鋼鐵需求,在此背景下,作為鋼鐵的基礎(chǔ)原材料漲價(jià)也就成了一個(gè)必然的趨勢(shì)。另外,從貨幣層面來說,由于世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī),各國中央銀行為了救市大多采取寬松的貨幣政策,有些則直接量化寬松,開動(dòng)印鈔機(jī),在這樣的背景下,貨幣市場的資金壓力得到大大的緩解,通貨緊縮變成了流動(dòng)性泛濫,通貨膨脹的預(yù)期也就如影隨行,在預(yù)期貨幣貶值的背景下,大量的貨幣必然流入樓市、股市、大宗商品市場。
這一年樓市瘋漲,股市從1600點(diǎn)附近飆升到年底的3400點(diǎn),大宗商品市場以原油為例,從09年的2月份的30多美圓漲到年底的70多美圓/桶,鋼材的主要原材料(鐵礦石、焦碳、煤、廢鋼)的大幅漲價(jià)必然是需要轉(zhuǎn)移,所以,我們也就看到了這一輪鋼廠的推漲、瘋狂的成本轉(zhuǎn)移導(dǎo)致瘋狂的全民買單。
五、鐵礦石
去年鐵礦石談判的長協(xié)價(jià)大概是fob60美圓/噸左右,目前日韓已經(jīng)達(dá)成的季度協(xié)議大概是105-110美圓/噸左右。相對(duì)去年,每噸鐵礦石的成本增加了將近50美圓左右,而品位63.5%的鐵礦石 一般需要1.6噸左右才能煉出一噸鋼,再參考最新的美圓兌人民幣匯率,假設(shè)按照日韓已經(jīng)達(dá)成的價(jià)格,不考慮其他因素, 單從鐵礦石成本考慮,國內(nèi)鋼企噸鋼成本可能就要增加550元。
再結(jié)合去年南京鋼市最低3200元/噸左右的價(jià)格,在不考慮其他成本的情況下,那么今年的底部價(jià)格起碼要在3800元/噸附近。如果完全采購現(xiàn)貨礦,按照現(xiàn)貨cif的鐵礦石170美圓/噸來算的話,那么噸鋼成本可能要增加1200元/噸,底部的價(jià)格則更會(huì)達(dá)到驚人的4400元/噸。不管怎么核算 ,高漲的鐵礦石會(huì)對(duì)鋼材現(xiàn)貨的成本起到強(qiáng)力的支撐作用。
結(jié)合以上幾點(diǎn),筆者以為,今年的市場可能是一個(gè)高成本、高價(jià)格、高需求、高庫存主導(dǎo)的“四高”局面。不過,最近鋼價(jià)的瘋漲也應(yīng)該引起大家的足夠重視,國外有句諺語說得好,“上帝讓其滅亡, 必先讓其瘋狂 !”,在市場一片繁榮的背后,經(jīng)銷商也應(yīng)該牢記鋼價(jià)暴跌的前車之鑒,在爭取利潤最大化的同時(shí),保持合理庫存,有充足的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。最后引用一句商場上的至理名言 結(jié)束本文:遠(yuǎn)見者穩(wěn)見。