據(jù)外電4月15日消息，行業(yè)分析師周二稱，鑒于中國(guó)港口的鐵礦石位于億噸級(jí)別，中國(guó)政府可能祭出政策打壓不斷增加的融資礦行為，如果預(yù)估應(yīng)驗(yàn)，則鐵礦
石價(jià)格或面臨進(jìn)一步的下行壓力。
  分析師和貿(mào)易商警告稱，投資者通過(guò)這些未經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的鐵礦石庫(kù)存來(lái)獲得抵押融資貸款的行為或招致風(fēng)險(xiǎn)，因目前鋼鐵需求低迷，鐵礦石價(jià)格下滑，這或迫使這類投資者被迫拋售鐵礦石庫(kù)
存來(lái)獲得資金用于償還銀行貸款。
  北京方面收縮信貸供應(yīng)的預(yù)期已經(jīng)導(dǎo)致近期中國(guó)買家對(duì)大約3億美元的進(jìn)口大豆船貨違約，這種憂慮亦導(dǎo)致目前廣受市場(chǎng)歡迎的融資銅貿(mào)易量縮減，這種憂慮亦導(dǎo)致銅價(jià)在3月中旬下滑至三年
半以來(lái)的最低點(diǎn)。
  在上個(gè)月，鐵礦石價(jià)格在1日之內(nèi)大跌8%至17個(gè)月低點(diǎn)之后已經(jīng)回升，但中國(guó)鋼鐵需求前景依然疲弱且港口鐵礦石庫(kù)存處于高位意味著鐵礦石價(jià)格或面臨進(jìn)一步的下行壓力。
  數(shù)據(jù)顯示，上周，中國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存高達(dá)1.08億噸，這相當(dāng)于滿足建設(shè)1200個(gè)帝國(guó)大廈類似建筑所需的鋼鐵供應(yīng)量。
  UOB-Kay Hian Securities駐香的分析師Helen Lau稱，“一個(gè)大危機(jī)剛剛過(guò)去，高企的港口鐵礦石褲存仍令價(jià)格面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)。其取決于中國(guó)鋼廠的需求回升步伐有多快，但我們?nèi)哉J(rèn)為中國(guó)
鐵礦石需求仍僅溫和回升?！?
  銅和橡膠等商品通常也被用于融資交易，而這些通過(guò)類似融資交易獲得的資金多用于投資房地產(chǎn)等高收益領(lǐng)域。
  但北京方面收緊信貸供應(yīng)已經(jīng)令投資者擔(dān)心業(yè)者將被迫銷售庫(kù)存亦獲得急需的現(xiàn)金流。
  熟悉鐵礦石融資貿(mào)易的人士指出，目前大約有3000萬(wàn)噸，總值35億美元的鐵礦石被融資交易鎖定。
  貿(mào)易商和行業(yè)分析師稱，去年晚期，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量大幅攀升，這主要和融資交易有關(guān)。
  和銅不一樣的地方在于，多數(shù)在中國(guó)港口的鐵礦石并沒(méi)有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，意味著這些被融資交易鎖定的鐵礦石并沒(méi)有鎖定價(jià)格，如果鐵礦石價(jià)格下滑，貿(mào)易商或被迫進(jìn)行出售。
  中國(guó)鋼鐵產(chǎn)商通常很少對(duì)鐵礦石進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，因近年來(lái)，多數(shù)鋼廠在此前持續(xù)了40年之久的年度定價(jià)體質(zhì)壽終正寢后轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨定價(jià)體系。
  大商所半年前推出了中國(guó)首個(gè)鐵礦石期貨合約，且海外交易所也發(fā)現(xiàn)難以令中國(guó)交易商通過(guò)掉期合約來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
  一位海外鐵礦石貿(mào)易商稱，“我們并沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)有很多貿(mào)易商對(duì)鐵礦石價(jià)格進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，最近聽(tīng)說(shuō)的有對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖的只有一船總量為300,000噸的鐵礦石船貨?！?
  一位貿(mào)易商稱，中國(guó)鋼廠和貿(mào)易商的盈利空間縮窄，且也不需要對(duì)全部所需的鐵礦石進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。
  他從來(lái)沒(méi)有對(duì)位于港口的鐵礦石進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。
  “因現(xiàn)金供應(yīng)緊俏，我們沒(méi)有額外的資金來(lái)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。”
  但同時(shí)，鐵礦石價(jià)格則較為震蕩。
  自3月以來(lái)，鐵礦石價(jià)格已經(jīng)回升了約12%，但仍較上年同期水平下滑13%，而同期，銅跌幅更小且已經(jīng)回升。
  Macquarie Securities駐上海的分析師Graeme Train稱，“持有這些鐵礦石的貿(mào)易商就是在押注有人能夠支付價(jià)款并在港口接貨。但鐵礦石難以進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，所以價(jià)格波動(dòng)較為劇烈，
這樣，風(fēng)險(xiǎn)就非常大。”
  “銅就不一樣了，銅可以有很多對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，鐵礦石只能用于制造鋼鐵，且存貯空間也是問(wèn)題?！?
  Helen Lau稱，“通常鐵礦石庫(kù)存不能持有太久，否則就容易被氧化，品質(zhì)就會(huì)下降?！?
  一位貿(mào)易商稱，鐵礦石還占用港口很大存儲(chǔ)空間，如果移動(dòng)這些庫(kù)存，這會(huì)導(dǎo)致港口裝卸服務(wù)費(fèi)增加。他持有的鐵礦石已經(jīng)在港口放了一年多了。
  鐵礦石價(jià)格每噸只有116.90美元，而每噸銅高達(dá)6,700美元，所以存貯成本和物流成本占價(jià)格的比重更大些。
  一位海外銀行中國(guó)代表處的高層人士稱，"對(duì)我們來(lái)說(shuō)，融資礦這塊盈利空間非常好。"
  高盛公布的數(shù)據(jù)顯示，至多有1600億美元的外匯貸款是通過(guò)所謂的擔(dān)保質(zhì)押融資方式獲得，這約占中國(guó)短期外匯貸款的31%。
  中國(guó)打擊高風(fēng)險(xiǎn)的影子銀行活動(dòng)已經(jīng)令融資礦活動(dòng)受到抑制，同時(shí)政府也控制向產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款規(guī)模。
  很多銀行已經(jīng)對(duì)鋼鐵等行業(yè)的信貸規(guī)模削減了20%，這也是北京方面調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的努力的一部分。
  在此前30多年的時(shí)間中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)依賴低成本的信貸支撐，取得了高達(dá)兩位數(shù)的經(jīng)濟(jì)增速。
  部分貿(mào)易商稱，預(yù)計(jì)信貸供應(yīng)將進(jìn)一步緊縮，部分銀行拒絕對(duì)鐵礦石和煤炭貿(mào)易商開(kāi)立信用證。
  一位上海的貿(mào)易商稱，銷售一船亞洲鐵礦石船貨給中國(guó)鋼廠，但中國(guó)一家大型銀行拒絕為買家開(kāi)立信用證，且買家也不能自第二家銀行開(kāi)立信用證。
  “我們?cè)谙愀鄣你y行已經(jīng)警告我們稱未來(lái)中國(guó)境內(nèi)銀行預(yù)計(jì)多不會(huì)開(kāi)立類似的信用證，應(yīng)注意這些風(fēng)險(xiǎn)?！?br />