鐵礦石定價(jià)離金融化尚遠(yuǎn)
2010-05-14 | 中華工商時(shí)報(bào) | 8549瀏覽
“鋼鐵企業(yè)出于自身生產(chǎn)的需要,可與礦山約定臨時(shí)價(jià)格采購鐵礦石。”隨著上月28日中鋼協(xié)常務(wù)副會(huì)長羅冰生在例行的行業(yè)信息發(fā)布會(huì)上的發(fā)言，標(biāo)志著由中鋼協(xié)主導(dǎo)的2010年鐵礦石長協(xié)談判就此畫上句號(hào)。
雖然羅冰生表示目前只是“特殊情況下的過渡”，具體情況要看寶鋼談判組和三大礦山最終的談判結(jié)果，但在行業(yè)人士看來，“指數(shù)定價(jià)看起來不可避免”。4月30日，有寶鋼集團(tuán)高層曾表示，圍繞鐵礦石產(chǎn)生的金融鏈條正在形成：季度定價(jià)——鐵礦石指數(shù)——鐵礦石掉期合約。在這個(gè)衍生鏈條上，投機(jī)商和金融資本將不可遏止地滲透到鐵礦石貿(mào)易的各個(gè)環(huán)節(jié)。
有三大礦山方面高層人士曾向媒體表示，煤炭、銅等大宗原材料商品先后從長協(xié)轉(zhuǎn)到指數(shù)定價(jià)，鐵礦石“正在經(jīng)歷一個(gè)從長協(xié)到指數(shù)定價(jià)的過程。”目前的普遍共識(shí)為，既然指數(shù)定價(jià)已經(jīng)不可避免，中方的當(dāng)務(wù)之急更應(yīng)該是主動(dòng)接招指數(shù)定價(jià)。
實(shí)際上，河北鋼鐵早在2009年6月就曾設(shè)想打造中國的鐵礦石指數(shù)價(jià)格，已經(jīng)被中鋼協(xié)叫停的日照鋼鐵交易中心也試圖摸索“中國指數(shù)”。“未來不排除研究在中國設(shè)立鐵礦石期貨市場。”中鋼協(xié)市場部人士表示。
在日前舉辦的和訊“聚焦鐵礦石談判困局”論壇上，礦業(yè)聯(lián)合會(huì)調(diào)查研究部主任盧業(yè)授表示，鐵礦石現(xiàn)貨市場份額繼續(xù)擴(kuò)大,與進(jìn)口鐵礦石相關(guān)價(jià)格指數(shù)掉期套保等金融衍生品有可能在2010年和2011年有較大的發(fā)展。
“我不認(rèn)為現(xiàn)在季度定價(jià)和普示指數(shù)確定季度定價(jià)就意味著金融化,其實(shí)我們離金融化還差得遠(yuǎn)。”對(duì)于目前所實(shí)行的季度定價(jià)機(jī)制，原首鋼發(fā)展研究院副院長戴國慶如是表示。
首先，對(duì)于之前媒體上普遍引用的“長協(xié)供應(yīng)機(jī)制的崩潰”說法，戴國慶進(jìn)行了糾正。“現(xiàn)在長協(xié)供應(yīng)體制并沒有崩潰,變化的只是定價(jià)機(jī)制的改變。長協(xié)礦的供應(yīng)首先是穩(wěn)定資源保證,這一點(diǎn)尤其是對(duì)連續(xù)生產(chǎn)的鋼鐵公司具有非常重要的意義。具體怎么樣定價(jià)只是其中的條款之一,只是一個(gè)組成部分?，F(xiàn)在定價(jià)機(jī)制變了,由年度定價(jià)變成季度定價(jià),并不意味著長協(xié)礦供應(yīng)機(jī)制崩潰,原來給你供幾百萬噸或者幾千萬噸并沒有變。我還得提醒一句,如果我們自己不尊重合同,由于我們的原因到最后導(dǎo)致長協(xié)供應(yīng)合同也不存在,這種可能性是存在的,我們現(xiàn)在可是要真正警惕這樣的事兒的發(fā)生。”
同時(shí)，戴國慶認(rèn)為，中國的金融化事實(shí)上還是不夠的，還需要繼續(xù)發(fā)展，但發(fā)展程度要和中國自己的成長程度相適應(yīng)。“我認(rèn)為，現(xiàn)在中國的季度定價(jià)不是金融化，外國的金融資本現(xiàn)在也沒有參與，不能說它現(xiàn)在做的掉期交易對(duì)現(xiàn)貨市場的價(jià)格和指數(shù)就一點(diǎn)兒影響都沒有，如果這樣說，就太不符合實(shí)際了。但它的影響應(yīng)該是微乎其微的。是不是將來中國鋼鐵企業(yè)要參與對(duì)沖交易,保值的交易？我認(rèn)為應(yīng)該是要鼓勵(lì)的，但要根據(jù)自己的能力量力而行。”戴國慶說。
而對(duì)于指數(shù)的編定，戴國慶認(rèn)為，中國可以自行編制價(jià)格指數(shù)，但這個(gè)指數(shù)絕對(duì)不應(yīng)該由政府來編制。“因?yàn)榇蠹叶己芮宄袊且粋€(gè)當(dāng)事方，雙方有分歧的時(shí)候總要找參照物，一般不會(huì)找雙方自己提供的證據(jù)，都要找獨(dú)立第三方。這個(gè)獨(dú)立第三方在合同交易時(shí)非常重要。”
戴國慶說：“將來中國會(huì)不會(huì)有獨(dú)立第三方，比如民營企業(yè)獨(dú)立編制的鐵礦石指數(shù)能不能作為參照物，這就需要在競爭中表現(xiàn)了，也就是說這個(gè)第三方所提供的指數(shù)比起現(xiàn)在的三大礦山來更能夠準(zhǔn)確反映中國鐵礦石現(xiàn)貨市場。”
而針對(duì)于鐵礦石價(jià)指數(shù)期貨是否符合中國目前的市場國情，業(yè)內(nèi)人士爭論也一直沒有停止。
中信證券鋼鐵行業(yè)首席分析師周希增表示，對(duì)于鐵礦石定價(jià)機(jī)制的金融化，對(duì)于中國鋼鐵企業(yè)來說未必是一件壞事情。對(duì)此，首先需要政府和行業(yè)企業(yè)在認(rèn)識(shí)上有所轉(zhuǎn)變，“以前大家覺得金融衍生品是怪異的事情，更多的是國外的投行影響著國內(nèi)的市場，國內(nèi)的投行也在努力爭取增加自己的話語權(quán)。最近對(duì)于國外年度定價(jià)改為季度定價(jià)和現(xiàn)貨定價(jià)有各種各樣不同的分析。鐵礦石價(jià)格一直往上漲，但鐵礦石價(jià)格將來不會(huì)漲得和黃金一樣貴?，F(xiàn)在很多企業(yè)一談到期貨，就說不能參與。以前農(nóng)產(chǎn)品有期貨，有色有期貨。上世紀(jì)90年代中國所有的企業(yè)都不參與期貨，但現(xiàn)在沒有一家不參與。現(xiàn)在哪一家鋼鐵企業(yè)參與期貨會(huì)成為很奇怪的對(duì)象，這需要人們認(rèn)識(shí)的轉(zhuǎn)變。金融工具發(fā)明出來，會(huì)對(duì)使用者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定收益能起到很大的作用。”
然而也并非沒有反對(duì)的聲音。社科院全國日本經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)理事白益民則提到了由于期貨操作的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的缺乏而可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，“很多事實(shí)都證明，中國企業(yè)參與期貨市場，實(shí)際上自身沒有判斷能力，都依賴投行或者外國投行、金融機(jī)構(gòu)，而我們自身的金融機(jī)構(gòu)都依賴于高盛或外方投行的報(bào)告，期貨很多時(shí)候是受很多消息的影響，期貨市場實(shí)際上是個(gè)消息影響，同時(shí)也是個(gè)金融市場，已經(jīng)從原來實(shí)質(zhì)性的實(shí)物變成了金融和消息博弈之處,這時(shí)候把我們的鋼鐵產(chǎn)業(yè)放到這樣的市場上，風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。所以中國人進(jìn)入這個(gè)市場的時(shí)候，最起碼先讓自己在大學(xué)生時(shí)參與，不要在小學(xué)生階段參與。”
“期貨市場其實(shí)跟賭場沒有什么區(qū)別，賭場里三家是通氣的話，你一家一定會(huì)輸?shù)模裕髾C(jī)構(gòu)背后其實(shí)是有勾結(jié)和通氣的，你進(jìn)來可能就是死。之所以要(把鐵礦石價(jià)定價(jià)機(jī)制)做成期貨市場，實(shí)際上也是瓦解中國自身的抵抗能力。本身中國人就是做實(shí)業(yè)，跟‘上家’是抗拒的關(guān)系。期貨和現(xiàn)貨市場不一樣，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)吃散戶，現(xiàn)在他們的鋼鐵企業(yè)和我們的鋼鐵企業(yè)是一樣的，坐莊的都是大機(jī)構(gòu)。所以，我認(rèn)為，做期貨的時(shí)候，中國還沒有達(dá)到玩金融到很好階段。”白益民說。
白益民同時(shí)指出，鋼鐵行業(yè)上游壟斷資本的利潤壟斷問題同樣值得關(guān)注，“舉個(gè)例子，現(xiàn)在中國每年進(jìn)口2000萬噸大豆，中國的榨油廠，產(chǎn)業(yè)鏈里都是美國資本占了70%，現(xiàn)在中國追求大煉鋼鐵的產(chǎn)能，就像當(dāng)初民間、政府建煉油廠，一旦金融危機(jī)一來就會(huì)大量倒閉賣給外資。”
對(duì)此，白益民表示，中國的鋼鐵企業(yè)也面臨著同樣的隱憂，“現(xiàn)在我們面臨什么危機(jī)呢？上游被壟斷資本拿走了最高利潤，等危機(jī)一來，這些壟斷資本，他們上游就會(huì)向下游走，等我們開始賣鋼鐵廠的時(shí)候，這些上游的力拓、必和必拓就開始收購我們的鋼鐵企業(yè)。這是未來的一個(gè)趨勢(shì)，這是肯定的。只是我們現(xiàn)在還沒有意識(shí)到，我們養(yǎng)肥了一個(gè)龐大的鋼鐵企業(yè)最后成為人家的。”
雖然羅冰生表示目前只是“特殊情況下的過渡”，具體情況要看寶鋼談判組和三大礦山最終的談判結(jié)果，但在行業(yè)人士看來，“指數(shù)定價(jià)看起來不可避免”。4月30日，有寶鋼集團(tuán)高層曾表示，圍繞鐵礦石產(chǎn)生的金融鏈條正在形成：季度定價(jià)——鐵礦石指數(shù)——鐵礦石掉期合約。在這個(gè)衍生鏈條上，投機(jī)商和金融資本將不可遏止地滲透到鐵礦石貿(mào)易的各個(gè)環(huán)節(jié)。
有三大礦山方面高層人士曾向媒體表示，煤炭、銅等大宗原材料商品先后從長協(xié)轉(zhuǎn)到指數(shù)定價(jià)，鐵礦石“正在經(jīng)歷一個(gè)從長協(xié)到指數(shù)定價(jià)的過程。”目前的普遍共識(shí)為，既然指數(shù)定價(jià)已經(jīng)不可避免，中方的當(dāng)務(wù)之急更應(yīng)該是主動(dòng)接招指數(shù)定價(jià)。
實(shí)際上，河北鋼鐵早在2009年6月就曾設(shè)想打造中國的鐵礦石指數(shù)價(jià)格，已經(jīng)被中鋼協(xié)叫停的日照鋼鐵交易中心也試圖摸索“中國指數(shù)”。“未來不排除研究在中國設(shè)立鐵礦石期貨市場。”中鋼協(xié)市場部人士表示。
在日前舉辦的和訊“聚焦鐵礦石談判困局”論壇上，礦業(yè)聯(lián)合會(huì)調(diào)查研究部主任盧業(yè)授表示，鐵礦石現(xiàn)貨市場份額繼續(xù)擴(kuò)大,與進(jìn)口鐵礦石相關(guān)價(jià)格指數(shù)掉期套保等金融衍生品有可能在2010年和2011年有較大的發(fā)展。
“我不認(rèn)為現(xiàn)在季度定價(jià)和普示指數(shù)確定季度定價(jià)就意味著金融化,其實(shí)我們離金融化還差得遠(yuǎn)。”對(duì)于目前所實(shí)行的季度定價(jià)機(jī)制，原首鋼發(fā)展研究院副院長戴國慶如是表示。
首先，對(duì)于之前媒體上普遍引用的“長協(xié)供應(yīng)機(jī)制的崩潰”說法，戴國慶進(jìn)行了糾正。“現(xiàn)在長協(xié)供應(yīng)體制并沒有崩潰,變化的只是定價(jià)機(jī)制的改變。長協(xié)礦的供應(yīng)首先是穩(wěn)定資源保證,這一點(diǎn)尤其是對(duì)連續(xù)生產(chǎn)的鋼鐵公司具有非常重要的意義。具體怎么樣定價(jià)只是其中的條款之一,只是一個(gè)組成部分?，F(xiàn)在定價(jià)機(jī)制變了,由年度定價(jià)變成季度定價(jià),并不意味著長協(xié)礦供應(yīng)機(jī)制崩潰,原來給你供幾百萬噸或者幾千萬噸并沒有變。我還得提醒一句,如果我們自己不尊重合同,由于我們的原因到最后導(dǎo)致長協(xié)供應(yīng)合同也不存在,這種可能性是存在的,我們現(xiàn)在可是要真正警惕這樣的事兒的發(fā)生。”
同時(shí)，戴國慶認(rèn)為，中國的金融化事實(shí)上還是不夠的，還需要繼續(xù)發(fā)展，但發(fā)展程度要和中國自己的成長程度相適應(yīng)。“我認(rèn)為，現(xiàn)在中國的季度定價(jià)不是金融化，外國的金融資本現(xiàn)在也沒有參與，不能說它現(xiàn)在做的掉期交易對(duì)現(xiàn)貨市場的價(jià)格和指數(shù)就一點(diǎn)兒影響都沒有，如果這樣說，就太不符合實(shí)際了。但它的影響應(yīng)該是微乎其微的。是不是將來中國鋼鐵企業(yè)要參與對(duì)沖交易,保值的交易？我認(rèn)為應(yīng)該是要鼓勵(lì)的，但要根據(jù)自己的能力量力而行。”戴國慶說。
而對(duì)于指數(shù)的編定，戴國慶認(rèn)為，中國可以自行編制價(jià)格指數(shù)，但這個(gè)指數(shù)絕對(duì)不應(yīng)該由政府來編制。“因?yàn)榇蠹叶己芮宄袊且粋€(gè)當(dāng)事方，雙方有分歧的時(shí)候總要找參照物，一般不會(huì)找雙方自己提供的證據(jù)，都要找獨(dú)立第三方。這個(gè)獨(dú)立第三方在合同交易時(shí)非常重要。”
戴國慶說：“將來中國會(huì)不會(huì)有獨(dú)立第三方，比如民營企業(yè)獨(dú)立編制的鐵礦石指數(shù)能不能作為參照物，這就需要在競爭中表現(xiàn)了，也就是說這個(gè)第三方所提供的指數(shù)比起現(xiàn)在的三大礦山來更能夠準(zhǔn)確反映中國鐵礦石現(xiàn)貨市場。”
而針對(duì)于鐵礦石價(jià)指數(shù)期貨是否符合中國目前的市場國情，業(yè)內(nèi)人士爭論也一直沒有停止。
中信證券鋼鐵行業(yè)首席分析師周希增表示，對(duì)于鐵礦石定價(jià)機(jī)制的金融化，對(duì)于中國鋼鐵企業(yè)來說未必是一件壞事情。對(duì)此，首先需要政府和行業(yè)企業(yè)在認(rèn)識(shí)上有所轉(zhuǎn)變，“以前大家覺得金融衍生品是怪異的事情，更多的是國外的投行影響著國內(nèi)的市場，國內(nèi)的投行也在努力爭取增加自己的話語權(quán)。最近對(duì)于國外年度定價(jià)改為季度定價(jià)和現(xiàn)貨定價(jià)有各種各樣不同的分析。鐵礦石價(jià)格一直往上漲，但鐵礦石價(jià)格將來不會(huì)漲得和黃金一樣貴?，F(xiàn)在很多企業(yè)一談到期貨，就說不能參與。以前農(nóng)產(chǎn)品有期貨，有色有期貨。上世紀(jì)90年代中國所有的企業(yè)都不參與期貨，但現(xiàn)在沒有一家不參與。現(xiàn)在哪一家鋼鐵企業(yè)參與期貨會(huì)成為很奇怪的對(duì)象，這需要人們認(rèn)識(shí)的轉(zhuǎn)變。金融工具發(fā)明出來，會(huì)對(duì)使用者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定收益能起到很大的作用。”
然而也并非沒有反對(duì)的聲音。社科院全國日本經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)理事白益民則提到了由于期貨操作的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的缺乏而可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，“很多事實(shí)都證明，中國企業(yè)參與期貨市場，實(shí)際上自身沒有判斷能力，都依賴投行或者外國投行、金融機(jī)構(gòu)，而我們自身的金融機(jī)構(gòu)都依賴于高盛或外方投行的報(bào)告，期貨很多時(shí)候是受很多消息的影響，期貨市場實(shí)際上是個(gè)消息影響，同時(shí)也是個(gè)金融市場，已經(jīng)從原來實(shí)質(zhì)性的實(shí)物變成了金融和消息博弈之處,這時(shí)候把我們的鋼鐵產(chǎn)業(yè)放到這樣的市場上，風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。所以中國人進(jìn)入這個(gè)市場的時(shí)候，最起碼先讓自己在大學(xué)生時(shí)參與，不要在小學(xué)生階段參與。”
“期貨市場其實(shí)跟賭場沒有什么區(qū)別，賭場里三家是通氣的話，你一家一定會(huì)輸?shù)模裕髾C(jī)構(gòu)背后其實(shí)是有勾結(jié)和通氣的，你進(jìn)來可能就是死。之所以要(把鐵礦石價(jià)定價(jià)機(jī)制)做成期貨市場，實(shí)際上也是瓦解中國自身的抵抗能力。本身中國人就是做實(shí)業(yè)，跟‘上家’是抗拒的關(guān)系。期貨和現(xiàn)貨市場不一樣，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)吃散戶，現(xiàn)在他們的鋼鐵企業(yè)和我們的鋼鐵企業(yè)是一樣的，坐莊的都是大機(jī)構(gòu)。所以，我認(rèn)為，做期貨的時(shí)候，中國還沒有達(dá)到玩金融到很好階段。”白益民說。
白益民同時(shí)指出，鋼鐵行業(yè)上游壟斷資本的利潤壟斷問題同樣值得關(guān)注，“舉個(gè)例子，現(xiàn)在中國每年進(jìn)口2000萬噸大豆，中國的榨油廠，產(chǎn)業(yè)鏈里都是美國資本占了70%，現(xiàn)在中國追求大煉鋼鐵的產(chǎn)能，就像當(dāng)初民間、政府建煉油廠，一旦金融危機(jī)一來就會(huì)大量倒閉賣給外資。”
對(duì)此，白益民表示，中國的鋼鐵企業(yè)也面臨著同樣的隱憂，“現(xiàn)在我們面臨什么危機(jī)呢？上游被壟斷資本拿走了最高利潤，等危機(jī)一來，這些壟斷資本，他們上游就會(huì)向下游走，等我們開始賣鋼鐵廠的時(shí)候，這些上游的力拓、必和必拓就開始收購我們的鋼鐵企業(yè)。這是未來的一個(gè)趨勢(shì)，這是肯定的。只是我們現(xiàn)在還沒有意識(shí)到，我們養(yǎng)肥了一個(gè)龐大的鋼鐵企業(yè)最后成為人家的。”
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