作為我國(guó)首批場(chǎng)外大宗商品金融衍生品，昨日，人民幣鐵礦石、動(dòng)力煤掉期中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)正式上線，全天清算金額2.28億。

這不僅為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈客戶提供套期保值新工具，令此前不得不去國(guó)外參與鐵礦石、動(dòng)力煤掉期的企業(yè)和機(jī)構(gòu)逐步回歸國(guó)內(nèi)，同時(shí)也打破了“大宗商品交易均以國(guó)外指數(shù)方提供美元價(jià)格指數(shù)定價(jià)”的局面，與今年4月推出的人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)（下稱FFA）一起，令上清所打造“中國(guó)場(chǎng)外航運(yùn)及大宗商品金融衍生品清算平臺(tái)”的版圖逐漸清晰。

吸引投資者回流國(guó)內(nèi)套保

所謂人民幣鐵礦石、動(dòng)力煤掉期，是指交易雙方通過上清所指定的經(jīng)紀(jì)公司達(dá)成交易，以人民幣計(jì)價(jià)、清算結(jié)算的，以指定的鐵礦石、動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)為最終結(jié)算標(biāo)的，通過上清所進(jìn)行中央對(duì)手清算的場(chǎng)外大宗商品金融衍生品。

與國(guó)內(nèi)同類商品期貨相比，掉期清算由上清所指定的代理清算會(huì)員為客戶清算結(jié)算，而國(guó)內(nèi)同類商品期貨則通過期貨公司為客戶清算結(jié)算。同時(shí)，掉期清算業(yè)務(wù)覆蓋期限更長(zhǎng)，超過兩年半，而商品期貨則一般覆蓋12個(gè)月度合約。此外，掉期為現(xiàn)金交割，商品期貨為實(shí)物交割。

更為關(guān)鍵的是，該新業(yè)務(wù)主要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)套期保值再添新金融工具，有利于將此前在新交所參與國(guó)外市場(chǎng)套保的中國(guó)機(jī)構(gòu)投資回流至國(guó)內(nèi)“主場(chǎng)”。

上清所董事長(zhǎng)許臻告訴記者，面對(duì)大宗商品價(jià)格波動(dòng)，鐵礦石、動(dòng)力煤掉期則為相關(guān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了一個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的基本套保工具。

昨日，交通銀行和浦發(fā)銀行2家綜合清算會(huì)員提供代理清算。浦發(fā)銀行公司業(yè)務(wù)管理部總經(jīng)理公茂江告訴上證報(bào)記者，該項(xiàng)業(yè)務(wù)為產(chǎn)業(yè)客戶大宗商品套期保值提供了新渠道，銀行通過保證金、逐日盯市手段，來幫助產(chǎn)業(yè)客戶管理交易對(duì)手的違約風(fēng)險(xiǎn)。

助力大宗商品“中國(guó)價(jià)格”

目前國(guó)際干散貨航運(yùn)市場(chǎng)中，鐵礦石和動(dòng)力煤是最主要、海運(yùn)量最大的大宗商品，而我國(guó)則已成世界最大的鐵礦石和動(dòng)力煤進(jìn)口國(guó)。但作為重要消費(fèi)者，相關(guān)交易仍均以境外第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布的美元現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)來定價(jià)。

在此背景下，此次人民幣鐵礦石、動(dòng)力煤掉期最大創(chuàng)新是，采用中國(guó)的大宗商品價(jià)格指數(shù)方，來提供的人民幣現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)。

據(jù)悉，人民幣鐵礦石掉期基于以下三個(gè)鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)，包括中聯(lián)鋼CSI鐵礦石62進(jìn)口粉礦現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)、北礦所鐵礦石現(xiàn)貨交易基準(zhǔn)價(jià)（62%）、Mysteel進(jìn)口礦港口62澳粉現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)。而人民幣動(dòng)力煤掉期則基于環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)（5500K）作為最終結(jié)算價(jià)格。

“這是上清所首次采用中國(guó)自己的第三方的商品價(jià)格指數(shù)，并以人民幣計(jì)價(jià)，有利于打破目前美元價(jià)格指數(shù)定價(jià)的局面?！痹S臻昨日說，這雖對(duì)上清所來說是剛起步，還需不斷完善和修正，但可為爭(zhēng)取人民幣定價(jià)權(quán)積累經(jīng)驗(yàn)。

許臻透露，未來上清所將每日公布以人民幣計(jì)價(jià)的大宗商品中遠(yuǎn)期價(jià)格曲線，在有效實(shí)現(xiàn)逐日盯市的同時(shí)，極大提升人民幣在大宗商品金融衍生品的定價(jià)權(quán)，同時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)。

打造場(chǎng)外金融衍生品清算平臺(tái)

不難發(fā)現(xiàn)，今年上清所創(chuàng)新產(chǎn)品推出業(yè)務(wù)明顯加快。在今年4月人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)（FFA）誕生后，昨日掉期業(yè)務(wù)的推出，標(biāo)志著一個(gè)場(chǎng)外航運(yùn)及大宗商品金融衍生品的清算平臺(tái)已初步搭建完畢。

而這僅僅是開始。上清所副總李瑞勇昨日告訴記者，下一步，上清所將繼續(xù)聯(lián)合指數(shù)方、清算會(huì)員、經(jīng)紀(jì)公司等積極開展?fàn)I銷工作。同時(shí)，還將積極推動(dòng)和完善該平臺(tái)的建設(shè)，今年下半年，力爭(zhēng)推出更具中國(guó)特色的航運(yùn)金融衍生品。

記者獲悉，未來上清所將在風(fēng)險(xiǎn)可控基礎(chǔ)上，根據(jù)市場(chǎng)需求，逐步形成航運(yùn)類、鋼鐵類、能源類、有色金屬類、化工類、農(nóng)產(chǎn)品類等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的大宗商品，上述產(chǎn)品推出次序則是根據(jù)中國(guó)市場(chǎng)的占有率來逐步推出。

“此外，我們準(zhǔn)備在上海自貿(mào)區(qū)推出以跨境人民幣計(jì)價(jià)、清算、結(jié)算的大宗商品金融衍生品，并以此拓展境外市場(chǎng)?！痹S臻透露，上清所正與上海市政府共同研究，探索為設(shè)在自貿(mào)區(qū)的大宗商品現(xiàn)貨電子平臺(tái)提供凈額清算服務(wù)，積極推動(dòng)上海國(guó)際金融中心和航運(yùn)中心建設(shè)。