鐵礦石價格浮動制已成定局 鐵礦衍生品再掀波瀾
2010-07-12 | | 8884瀏覽
放眼未來，全球鋼鐵制造商正手握金鑰匙，開啟高速發(fā)展的市場大門……
幾十年來，全球鋼廠鐵礦進價的定價機制如鋼鐵本身一樣，牢不可撼。世界三大礦山(力拓、必和必拓、淡水河谷)與鋼鐵制造商之間的年度談判為鐵礦石長協(xié)制定了基準(zhǔn)價。但隨著2010年年初，全球礦石最大買主——中國的“異軍突起”，要求在價格上擁有更多話語權(quán)，由此加速了該定價體制的崩潰。
對于早已習(xí)慣通過預(yù)計原材料價格來定價的鋼鐵制造商而言，這一體制的動搖猶如當(dāng)頭棒喝。但其他利益群體卻對此表現(xiàn)的頗為欣喜：現(xiàn)在，礦商將其貨物按現(xiàn)貨價或基于現(xiàn)貨價的三月合同價出售，既避免了過程談判的復(fù)雜和波折，同時從飛速上漲的價格中快速獲利。由此，鐵礦衍生工具的市場在不斷形成擴大，其交易雙方也在享受著由變化帶來的種種利好。
目前，盡管許多鋼廠依舊按長協(xié)價提供鋼材，但他們愈加擔(dān)心由原材料價格遠離市場帶來的波動，會最終直接沖擊企業(yè)經(jīng)濟收益。就在幾個月前，鐵礦現(xiàn)貨價格已超過190美元/噸，而現(xiàn)階段市場價格僅140美元左右。7月季度合同價預(yù)計將產(chǎn)生15%的漲幅，為保護本國鋼鐵制造商不受此類波動影響，專門從事礦山和鋼廠“調(diào)解”工作的貿(mào)易機構(gòu)——日本三井6月28日表示，該商社已經(jīng)與瑞士信貸簽訂了日本首份鐵礦掉期交易。業(yè)內(nèi)人士分析，這或?qū)㈩A(yù)示著鐵礦石衍生品已經(jīng)進入到實質(zhì)階段。
早在2008年5月，德意志銀行與鐵礦石衍生工具領(lǐng)軍機構(gòu)瑞士信貸共同推出了第一筆場外現(xiàn)金結(jié)算掉期交易，以期動搖基準(zhǔn)價。預(yù)計到2010年年底，衍生工具交易量將涉及6千萬噸鐵礦石，約占全球7%的市場份額。據(jù)瑞士信貸估計，如果能延續(xù)此前煤原料的發(fā)展軌跡，到2013年，鐵礦石掉期交易量能達7億噸/年。
眼看著這樣一塊肥肉，自然還有眾多集團嗅到了這龐大的利益。摩根斯坦利已經(jīng)開始醞釀提供掉期交易;經(jīng)紀(jì)商如：毅聯(lián)匯業(yè)和倫敦航運投資者服務(wù)公司也擠了進來。昨日(7月11日)，世界上最大的衍生品交易所——芝加哥商業(yè)交易所，正式加入倫敦結(jié)算所、新加坡交易所和紐約洲際交易所的行列，正式提供鐵礦石清算掉期交易。
“要想讓這個市場得到進一步發(fā)展，就必須讓那些保守的鋼鐵制造商，相信這些衍生工具的重要經(jīng)濟意義。”投行機構(gòu)一位從事金融衍生品的分析師如此說道。鐵礦石衍生產(chǎn)品首次面世，便吸引了來自養(yǎng)老基金以及對沖基金投資者的目光，他們正在尋找可以不在交易所進行交易的大宗商品。
與此同時，部分大型商業(yè)行會也在利用衍生工具，來控制那些利潤微薄交易的管理風(fēng)險。Thyssen Krupp——歐洲最大的鋼鐵制造商，今年4月就已表示正在考慮使用衍生工具。專家預(yù)見，日本和中國的鋼廠或有望在不久的將來嘗試此舉。日前，力拓公司威脅說這一做法將迫使市場不得不放棄季度定價，使鋼鐵制造商受現(xiàn)貨市場的支配。
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