上周鐵礦石期貨盤(pán)面沖高回落。周一，主力1501合約跳空高開(kāi)于20日均線之上，隨即拉至漲停，小幅波動(dòng)后尾盤(pán)仍收在漲停板。周二，高開(kāi)高走，盤(pán)中最高觸及591元/噸階段高點(diǎn)，但未能站穩(wěn)，最終收在589元/噸。周三，盤(pán)面回調(diào)，早盤(pán)再度試探591元/噸未果，盤(pán)終收于580元/噸。周四，跳空低開(kāi)低走，盤(pán)終失守5日和20日均線。周五，日內(nèi)震蕩，盤(pán)終收于568元/噸，較上周五結(jié)算價(jià)上漲11元/噸，漲幅1.92%。目前1501合約繼續(xù)移倉(cāng)至1505合約。1505合約周五漲勢(shì)強(qiáng)于1501合約，盤(pán)終收在537元/噸，較上周五結(jié)算價(jià)上漲7元/噸，漲幅1.32%。

普氏指數(shù)重回80 大型礦商三季度產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄

截止10月17日代表主流鐵礦石價(jià)位的普氏指數(shù)跌至81美元/噸，較2010年4月14日所創(chuàng)下的指標(biāo)記錄以來(lái)最低水平回升了3.25美元/噸，上周一直持穩(wěn)在80美元/噸以上，去年同期該指數(shù)為135美元/噸。持續(xù)暴跌后現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，但陸續(xù)發(fā)布的國(guó)外大型礦商三季度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，礦價(jià)真正回暖仍需時(shí)日。澳大利亞第三大礦商FMG集團(tuán)3季度鐵礦石產(chǎn)量為4290萬(wàn)噸，同比增23%，發(fā)貨量大幅增長(zhǎng)60%至4150萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高，同時(shí)鐵礦石平均售價(jià)從去年同期的121美元/噸大幅下降至71美元/噸，但該公司3季度噸礦現(xiàn)金生產(chǎn)成本同比降3%至32.08美元/干噸；第二大礦商力拓公司也發(fā)布了最新運(yùn)營(yíng)報(bào)告，3季度鐵礦石產(chǎn)量同比增13.2%至6045萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高；鐵礦石發(fā)貨量同比增14.7%至7801萬(wàn)噸，也創(chuàng)下記錄來(lái)最高水平，環(huán)比上漲3%。從普氏指數(shù)來(lái)看，整個(gè)三季度鐵礦石價(jià)格下跌了20.9%，但國(guó)外大型礦商依據(jù)成本優(yōu)勢(shì)仍在增產(chǎn)壓價(jià)，以求提高市場(chǎng)份額。

APEC會(huì)議限制鋼廠開(kāi)工 鐵礦石短期需求受抑制

中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，10月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為180.0噸，旬環(huán)比增加0.8%；截至10月上旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存為1568.9噸，較上一旬末增加5.2%，較上月同期增加3.7%。從開(kāi)工率來(lái)看，10月17日當(dāng)周，全國(guó)鋼廠高爐開(kāi)工率89.01%，連續(xù)三周下降，其中唐山鋼廠的開(kāi)工率89.61%，較上周降1.3%。就在上周河北部分鋼企將因APEC會(huì)議限產(chǎn)停產(chǎn)的消息被確認(rèn)，唐山市正式下發(fā)通知，對(duì)執(zhí)行時(shí)間、控制范圍和治理鋼企名單都有明確規(guī)定。APEC會(huì)議對(duì)鋼產(chǎn)量的限制較為直接，短期將抑制鋼廠開(kāi)工率，對(duì)主要原材料鐵礦石的需求將受限，鋼廠的補(bǔ)庫(kù)意愿也將下降。10月17日當(dāng)周，港口鐵礦石庫(kù)存合計(jì)1.065億噸，較前一周下降193萬(wàn)噸，連續(xù)三周下滑。目前國(guó)內(nèi)大中型鋼廠進(jìn)口鐵礦石平均庫(kù)存可用天數(shù)小幅回升至31天，港口庫(kù)存部分轉(zhuǎn)移至鋼廠。

房貸新政實(shí)施難及預(yù)期 定向調(diào)控力度有望加大

目前各大行房貸新政細(xì)則逐漸落地，在首套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)上基本符合央行要求的認(rèn)貸不認(rèn)房，但對(duì)于實(shí)現(xiàn)首套房利率7折真正落實(shí)起來(lái)似乎有些困難。上周央行在周二例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作中開(kāi)展了200億14天期正回購(gòu)的同時(shí)，將中標(biāo)利率下降10個(gè)基點(diǎn)至3.4%，創(chuàng)三年半來(lái)最低，這是央行三季度以來(lái)第二次降低正回購(gòu)利率，引導(dǎo)資金利率下行的意圖明顯。目前市場(chǎng)有消息稱(chēng)央行正計(jì)劃向約20家大型國(guó)有及地區(qū)性銀行注入高達(dá)人民幣2000億元的資金。政策救市令經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)也有所緩解，最新的宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)9月進(jìn)出口雙雙超預(yù)期增長(zhǎng)，出口在整個(gè)三季度保持高增速。9月信貸規(guī)模有所回升，新增人民幣貸款8572億元，同比增長(zhǎng)8.9%，為三季度最好表現(xiàn)。但9月CPI和PPI數(shù)據(jù)不佳，CPI同比漲幅創(chuàng)下了四年半新低，主要是受到翹尾因素大幅回落的影響，PPI同比跌幅再擴(kuò)大，反映出工業(yè)領(lǐng)域高庫(kù)存和需求疲軟的壓力依然較大。

整體來(lái)看，政策端不斷釋放利好，短期經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)得緩解，但鐵礦石供需面壓力依然較大，國(guó)外大型礦商為占據(jù)市場(chǎng)份額擴(kuò)量壓價(jià)，APEC會(huì)議令限產(chǎn)停產(chǎn)得到落實(shí)，短期抑制粗鋼產(chǎn)量，鐵礦石的需求受限。技術(shù)面來(lái)看，1501合約上方20日均線和布林中軌處是短期壓力位。