中國(guó)企業(yè)對(duì)海外自然資源的追逐逐漸升溫，因國(guó)內(nèi)需求巨大以及當(dāng)前自然資源價(jià)格較低，中國(guó)企業(yè)海外找礦還有望獲得國(guó)家的支持，據(jù)報(bào)道，財(cái)政部將于2010年加大對(duì)國(guó)外礦產(chǎn)資源風(fēng)險(xiǎn)勘查的投資力度。

中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)活動(dòng)近年來一直在不斷升溫，收購(gòu)對(duì)象囊括從歐美發(fā)達(dá)國(guó)家到發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)。尤其是自金融危機(jī)爆發(fā)以來，自然資源領(lǐng)域成為中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的重點(diǎn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，危機(jī)發(fā)生前，中國(guó)在固定資產(chǎn)方面的并購(gòu)占30%，自然資源類占45%。危機(jī)后，自然資源類的并購(gòu)占了中國(guó)海外并購(gòu)的85%，固定資產(chǎn)下降到了5%。

中國(guó)企業(yè)對(duì)自然資源類資產(chǎn)的追逐是受中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要所驅(qū)。瑞信的中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官?gòu)埨奖硎?，在過去10年中，中國(guó)增長(zhǎng)很快，對(duì)穩(wěn)定和長(zhǎng)期的材料供應(yīng)的需求決定了中國(guó)需要更多資源。而在未來，中國(guó)要下定決心維持高的增長(zhǎng)，必須要有穩(wěn)定的材料供應(yīng)。

中國(guó)資源消費(fèi)需求巨大

中國(guó)近年來對(duì)大宗商品的需求日益增大。近年來，中國(guó)對(duì)金屬等資源的需求在全球中所占的份額已經(jīng)大幅提高，例如中國(guó)對(duì)鐵礦石的需求在全球所占的份額從2004年的32.0%增加至2008年的49.8%，并且預(yù)期在接下去的兩年里這一比例還將繼續(xù)提高，估計(jì)2010年將會(huì)超過世界需求的一半，達(dá)到53.8%。而中國(guó)對(duì)其他諸如銅、鋁、鋅等主要金屬的需求也呈現(xiàn)出份額不斷提高的走勢(shì)，2008年分別占全球總需求的27.6%，34.2%以及33.2%。尤為明顯的是，自2006年下半年以來，全球銅需求的增長(zhǎng)來源幾乎全部都來自中國(guó)。

未來中國(guó)對(duì)大宗商品的需求增長(zhǎng)潛力巨大。隨著工業(yè)化和城市化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，中國(guó)對(duì)各類資源的需求也會(huì)繼續(xù)增加。根據(jù)中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃，到2010年，中國(guó)的城鎮(zhèn)化率要從2005年的43%提高到47%，全國(guó)總?cè)丝陬A(yù)計(jì)將從2005年的約13.1億增加到2010年的約13.6億。換言之，從2005年到2010年，將有7,000多萬人口從農(nóng)村轉(zhuǎn)移到城鎮(zhèn)地區(qū)。

由于人均收入水平較低，中國(guó)目前的資源消費(fèi)仍處于初級(jí)階段，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，其絕對(duì)消費(fèi)量依然大幅偏低。例如2005年中國(guó)的人均銅消費(fèi)僅為韓國(guó)的約七分之一，美國(guó)和日本的約四分之一。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)快速發(fā)展，人均收入水平的快速提高，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程的進(jìn)一步推進(jìn)，未來中國(guó)對(duì)各類資源的需求潛力將會(huì)相當(dāng)大。

中國(guó)本身礦產(chǎn)資源有限，許多都存在短缺，需要靠大量進(jìn)口來保證冶煉生產(chǎn)的需求。例如，中國(guó)的鎳精礦進(jìn)口自2006年以來急劇增加，到2007年9月份迅速增加至1百萬噸以上。另外，中國(guó)對(duì)精銅和銅精礦的進(jìn)口需求也一直在穩(wěn)步增加。巨大的需求加上本身資源的短缺，這使得中國(guó)必須通過進(jìn)口來解決資源短缺問題，而通過并購(gòu)海外資源類企業(yè)的方式來鎖定未來的資源供給也是一個(gè)重要的選擇。

內(nèi)地企業(yè)密集出海找礦

鐵礦石：中國(guó)目前正積極追逐海外鐵礦石資源，因國(guó)內(nèi)產(chǎn)量有限。中國(guó)是鋼鐵生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，每年需要從國(guó)外進(jìn)口大量鐵礦石，預(yù)計(jì)2009年中國(guó)對(duì)進(jìn)口鐵礦石的依存度將達(dá)70%。

由于國(guó)際市場(chǎng)上的鐵礦石主要集中于三大礦山，這導(dǎo)致在鐵礦石談判中中方屢屢處于被動(dòng)地位，目前中國(guó)和國(guó)際三大礦石巨頭必和必拓、淡水河谷公司和力拓仍未就2009年度的鐵礦石供應(yīng)價(jià)格達(dá)成協(xié)議。
為了保障國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)安全，中國(guó)除了加大國(guó)內(nèi)找礦力度外，還積極走出國(guó)門，在澳大利亞、非洲、蒙古國(guó)、哈薩克斯坦和阿富汗等國(guó)展開收購(gòu)活動(dòng)。目前中國(guó)公司已經(jīng)在澳大利亞擁有數(shù)個(gè)礦山的所有權(quán)。

國(guó)內(nèi)鋼鐵公司是中國(guó)在海外追逐鐵礦石資源的主力。據(jù)最新報(bào)道，武漢鋼鐵(集團(tuán))公司(簡(jiǎn)稱武鋼集團(tuán))11月30日在武漢與巴西EBX集團(tuán)(簡(jiǎn)稱EBX)簽署鋼鐵和礦山項(xiàng)目合作協(xié)議。武鋼還與加拿大聯(lián)合湯普遜鐵礦有限公司(簡(jiǎn)稱CLM)通過視頻完成另一樁收購(gòu)項(xiàng)目的交割，武鋼成為CLM的最大股東。2009年上半年，武鋼與澳大利亞CXM公司簽約，合作開發(fā)南澳埃爾半島中部和南部鐵礦，礦區(qū)總面積約600平方公里，預(yù)計(jì)資源總量達(dá)20億噸以上。

中國(guó)湖南華菱鋼鐵公司在2009年早些時(shí)候，通過收購(gòu)股份以及認(rèn)購(gòu)新股，目前持有FMG 5.35億股，占FMG總發(fā)行股本17.33%，并成為其第二大股東。FMG與華菱還簽署合作協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議，F(xiàn)MG將增加對(duì)華菱的鐵礦石銷量并研制低品味鐵礦石處理相關(guān)新技術(shù)。

寶鋼集團(tuán)也在2009年8月份與澳大利亞綜合礦業(yè)公司Aquila簽署股權(quán)合作協(xié)議，寶鋼集團(tuán)以現(xiàn)金2.86億澳元收購(gòu)Aquila 15%股權(quán)，成為其第二大股東，雙方于2009年11月23日舉行了股權(quán)交接儀式，這為寶鋼集團(tuán)鋼鐵主業(yè)的原料供應(yīng)提供了一定的資源保障。

除了鋼鐵企業(yè)主動(dòng)出擊外，中鋼協(xié)近日已率隊(duì)赴國(guó)外進(jìn)行考察，據(jù)透露，此行的目的地是墨西哥、巴西等拉美資源性國(guó)家。中鋼協(xié)內(nèi)部人士表示，這次考察首站將去墨西哥，其后將輾轉(zhuǎn)巴西等地，主要是去考察當(dāng)?shù)氐匿搹S，當(dāng)然還包括礦山。

能源：能源領(lǐng)域的海外并購(gòu)一直是中國(guó)海外并購(gòu)的重點(diǎn)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)對(duì)能源的需求將持續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)有必要通過海外并購(gòu)獲得穩(wěn)定的油源。

中國(guó)三大石油公司一直積極在海外尋找石油。中國(guó)石油于2009年11月25日購(gòu)入哈薩克斯坦曼格什套油氣公司100%普通股股份。這筆交易對(duì)價(jià)為33億美元，收購(gòu)包括曼格什套油氣公司兩處主要開發(fā)的油氣田及該公司全部上游和勘探資產(chǎn)。

中海油也于近日成功收購(gòu)了挪威國(guó)家石油公司在美國(guó)墨西哥灣4塊勘探區(qū)塊的部分權(quán)益，該地區(qū)原油日產(chǎn)量110萬桶，天然氣產(chǎn)量約為64.3億立方英尺，這是中國(guó)石油公司第一次在墨西哥灣擁有油氣資產(chǎn)。

中國(guó)石油化工集團(tuán)公司則于2009年8月18日宣布，以每股52.8加元的價(jià)格成功完成對(duì)Addax公司的要約收購(gòu)，交易總金額達(dá)83.2億加元(約合75.6億美元)。中石化海外權(quán)益原油產(chǎn)量每年將因此增加約700萬噸，原油總產(chǎn)量將因此增加16.7%。

中投公司近來頻繁在能源領(lǐng)域出手。中投已同意向加拿大公司Ivanhoe Mines Ltd.子公司南戈壁能源有限公司投資5億美元。南戈壁能源在蒙古的南戈壁地區(qū)和印度尼西亞的東加里曼丹從事煤炭開采。其主要煤礦位于蒙古的Ovoot Tolgoi，所產(chǎn)煤炭銷往中國(guó)客戶。中投還斥資3億美元投資俄羅斯石油企業(yè)諾貝魯控股投資有限公司。中投能源領(lǐng)域的投資還包括印度尼西亞煤炭企業(yè)以及哈薩克斯坦第二大石油生產(chǎn)商。

另據(jù)報(bào)道，兗州煤業(yè)將于2009年12月底完成對(duì)菲利克斯股權(quán)交割，成為中國(guó)企業(yè)在澳大利亞最大一宗收購(gòu)案，兗州煤業(yè)在澳大利亞控制煤炭資源量將達(dá)15億噸，原煤年權(quán)益產(chǎn)量超過1,000萬噸，接近兗州煤業(yè)國(guó)內(nèi)年產(chǎn)量的三分之一，計(jì)劃到2015年，在澳大利亞原煤產(chǎn)量增加到2,000萬噸以上，相當(dāng)于其國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量的一半以上。
金屬：中國(guó)金屬礦產(chǎn)資源有限，許多都存在短缺，需要靠大量進(jìn)口來保證冶煉生產(chǎn)的需求。2009年7月10日，中國(guó)有色集團(tuán)控股企業(yè)中色國(guó)際礦業(yè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱中色國(guó)際)與英國(guó)恰拉特黃金控股有限公司在北京簽署吉爾吉斯金礦投資合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，中色國(guó)際將持有恰拉特黃金公司19.9%的股權(quán)，成為其第一大股東，并取得相應(yīng)的2個(gè)董事會(huì)席位。中色國(guó)際的投資資金將用于該公司在吉爾吉斯恰拉特金礦上的勘探、預(yù)可研及可研報(bào)告。

紫金礦業(yè)12月1日發(fā)布公告稱，將場(chǎng)外現(xiàn)金收購(gòu)澳洲上市公司Indophil Resources NL全部股權(quán)，Indophil擁有菲律賓Sagittarius Mines,Inc.(SMI)34.23%營(yíng)業(yè)權(quán)益及控制權(quán)，SMI擁有于菲律賓南部的世界級(jí)坦帕坎(Tampakan)銅金礦項(xiàng)目。要約代價(jià)估計(jì)約5.45億澳元(約33.68億元人民幣)。菲律賓坦帕坎項(xiàng)目建成后將年產(chǎn)銅精礦含銅34萬噸，黃金35萬盎司(約10.89噸)。坦帕坎項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2016年建成投產(chǎn)。

紫金礦業(yè)還于10月9日發(fā)布公告稱，公司擬通過全資子公司金島資源(BVI)有限公司，以每股1.07加元認(rèn)購(gòu)加拿大大陸礦業(yè)有限公司(Continental Minerals Corporation)2,112.15萬股普通股，總金額為2,260萬加元(約為人民幣1.43億元)，占該公司發(fā)行后普通股股本的13.86%，或其發(fā)行后總股本(包括普通股和優(yōu)先股)的12.80%，成為大陸礦業(yè)第一大股東。

加拿大大陸礦業(yè)有限公司主要資產(chǎn)是位于中國(guó)西藏自治區(qū)的謝通門金銅礦。該礦由謝通門和紐通門兩個(gè)礦區(qū)組成。謝通門金銅礦位于西藏日喀則市與謝通門縣之間，隸屬謝通門縣榮瑪鄉(xiāng)管轄。礦區(qū)距縣城30公里，距日喀則市53公里，距拉薩290公里。

政府?dāng)M財(cái)政支持

中國(guó)企業(yè)海外找礦也獲得了國(guó)家的支持，十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃之一的有色金屬振興規(guī)劃就提出，要充分利用國(guó)內(nèi)外兩種資源，增強(qiáng)資源保障能力。國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)此前就指出，中國(guó)將立足國(guó)內(nèi)，加大地質(zhì)找礦力度。他表示，中國(guó)政府將把增強(qiáng)資源保障能力作為保持經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)較快發(fā)展的一項(xiàng)重要任務(wù)，立足國(guó)內(nèi)，加大地質(zhì)找礦力度，增加資源儲(chǔ)備和供應(yīng)。

此外，財(cái)政部也將于2010年加大對(duì)國(guó)外礦產(chǎn)資源風(fēng)險(xiǎn)勘查的投資力度，進(jìn)一步引導(dǎo)和鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)資源類企業(yè)和地勘單位開展國(guó)外礦產(chǎn)資源風(fēng)險(xiǎn)勘察開發(fā)工作。據(jù)了解，財(cái)政部的該計(jì)劃已經(jīng)上報(bào)國(guó)務(wù)院，2010年增加財(cái)政投入已成定局。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至2009年，中央財(cái)政累計(jì)投入境外礦產(chǎn)資源勘察開發(fā)的專項(xiàng)資金共計(jì)7.35億元，共支持了39個(gè)中央部門(中央企業(yè))和27個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)的資源類企業(yè)和地勘單位開展國(guó)外礦產(chǎn)資源風(fēng)險(xiǎn)勘察和開發(fā)工作，涉及46個(gè)國(guó)家、232個(gè)項(xiàng)目。目前，專項(xiàng)資金采取無償撥款和貸款貼息兩種方式，無償劃撥占94%；貸款貼息占6%。

7.35億元的投入與中國(guó)巨大的對(duì)外投資總量顯然并不匹配。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2002-2007年，中國(guó)對(duì)外投資總額保持著年均60%以上的增長(zhǎng)幅度。截至2008年底，中國(guó)非金融類對(duì)外投資存量超過了1,430億元，2009年1-6月非金融類對(duì)外投資額達(dá)到484億元，而其中礦業(yè)投資的比重相當(dāng)可觀。而根據(jù)國(guó)土資源部的統(tǒng)計(jì)，截至2008年12月底，中資企業(yè)在商務(wù)部、國(guó)土資源部境外礦產(chǎn)資源勘察開發(fā)備案系統(tǒng)登記的非油氣礦業(yè)項(xiàng)目666個(gè)，中方總投資472.89億美元，其中49%投向了有色金屬礦產(chǎn)領(lǐng)域。

中國(guó)本身所蘊(yùn)含的巨大需求、企業(yè)和金融體系穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況、較低的大宗商品價(jià)格都表明當(dāng)前是中國(guó)企業(yè)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資源投資和采購(gòu)的良好時(shí)機(jī)。但是也應(yīng)該意識(shí)到，被收購(gòu)國(guó)家的民眾和媒體可能存在的抵制情緒和由此可能引發(fā)的保護(hù)主義措施。

此外，交易完成后的管理和運(yùn)營(yíng)也是中國(guó)海外資源并購(gòu)面臨的難題，中國(guó)今后要想進(jìn)行更多成功的海外并購(gòu)，也許很“不差錢”，但還需要在了解海外并購(gòu)監(jiān)管程序和交易完成后的管理和運(yùn)營(yíng)的內(nèi)功上下功夫。同時(shí)也要避免估值錯(cuò)誤判斷的盲目跟風(fēng)收購(gòu)。

野村首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春建議，海外資源并購(gòu)從收購(gòu)形式上來講，應(yīng)盡量避免過于激進(jìn)的收購(gòu)(如全額股權(quán)收購(gòu))，而可以更多地考慮小額參股，將利益與被收購(gòu)企業(yè)現(xiàn)有股東的利益捆綁在一起，從而降低被收購(gòu)方(國(guó))的抵制情緒。