鐵礦石期貨主力1505合約在500-520 元/噸的區(qū)間內(nèi)盤整多日后，上周破位大跌，技術(shù)關(guān)口頻頻失守，周五夜盤開盤后再次遭空頭打壓跳水，觸及466元/噸階段新低后略有反彈，最終險守470元/噸。上周外礦價格不斷逼近記錄低點，礦業(yè)巨頭力拓和必和必拓去年四季度鐵礦石產(chǎn)量和發(fā)貨量大增，國內(nèi)鋼廠高爐檢修增多開工率下降，備貨原材料意愿較差，鐵礦石市場供給和需求壓力均較大，礦價將繼續(xù)承壓。

　　礦業(yè)巨頭增產(chǎn)預(yù)期不減

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年中國進(jìn)口鐵礦石9.325億噸，較2013年增加13.8%；其中進(jìn)口澳洲鐵礦石數(shù)量大幅增加31.6%至5.484億噸，占進(jìn)口總量的58.8%，高于2013年占比50.9%；自巴西進(jìn)口鐵礦石1.71億噸，同比增長10.3%。在2014年礦價接近50%的跌幅中，澳洲和巴西的三大礦業(yè)巨頭壓縮成本堅持?jǐn)U張產(chǎn)出，意在打壓高成本礦商的生存空間。而對中國國內(nèi)的鐵礦石生產(chǎn)商打擊更為明顯，2014年中國鐵礦石產(chǎn)量15億噸，增幅3.9%，2013年產(chǎn)出增幅曾為9.9%。

　　幾大礦山的最新產(chǎn)量報告中顯示，力拓2014年全年鐵礦石產(chǎn)量2.954 億噸，實現(xiàn)2.95億噸的全年目標(biāo)，同比增長11%；同期發(fā)貨量3.026 億噸，同比增長17%，首次超過3億噸，創(chuàng)紀(jì)錄新高，并預(yù)計在 2015年進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)出。必和必拓去年四季度鐵礦石產(chǎn)出5635萬噸，同比增加16%，2014年全年產(chǎn)出 2.25 億噸。今年全球鐵礦石市場供給壓力依舊。

　　下游采購意愿不佳 鋼廠檢修量上升

　　截止1月23日，普氏鐵礦石價格報在66.5美元/噸，逼近歷史新低，相比去年下半年，進(jìn)入2015年以來外礦價格跌速放緩，而國內(nèi)鋼價仍在延續(xù)去年的快速下跌走勢，導(dǎo)致鋼廠利潤空間被大幅壓縮，臨近春節(jié)的高爐檢修開始增加。上周鋼廠高爐開工率出現(xiàn)了較明顯下滑，唐山高爐開工率較前一周回落5.2個百分點至88.96%。目前處于鋼市的消費淡季，鋼廠出貨困難庫存積壓，對原材料繼續(xù)低庫存策略，截止上周進(jìn)口鐵礦石庫存可用天數(shù)維持在 25天的一年半來最低水平。下游采購不佳和進(jìn)口量不減令港口去庫存過程及其緩慢，上周國內(nèi)主要港口鐵礦石合計庫存為9822萬噸，環(huán)比下降0.7%。

　　從鐵礦石期貨主力1505合約的日K線圖來看，短期均線下穿中長期均線，MACD指標(biāo)快慢線高位結(jié)叉后拐頭下行，技術(shù)面重回空頭格局。

央行上周在公開市場重啟了逆回購操作，結(jié)合此前加碼續(xù)作MLF，貨幣政策保持適度寬松，資金面壓力有所緩解。但鋼廠集中春節(jié)前進(jìn)行高爐檢修，并維持原材料低采購，將打壓鐵礦石的需求。礦業(yè)巨頭維持?jǐn)U產(chǎn)步伐，港口鐵礦石去庫存過程及其緩慢，市場供給依然寬松。此外，歐版QE爆發(fā)和全球掀起降息大潮令美元表現(xiàn)強(qiáng)勁，也給大宗商品的價格帶來一定下行壓力。整體來看，預(yù)計1505合約區(qū)間破位后再啟下行空間，春節(jié)前有望繼續(xù)考驗前低。