在歐洲經濟再次滑入衰退以及中國經濟增長放緩之際，看空鋼鐵行業(yè)的觀點比比皆是，但這些看法和鐵礦石市場表現(xiàn)出的韌性形成鮮明對比。
歐洲鋼鐵協(xié)會EUROFER的負責人Wolfgang Eder最近表示，中國鋼鐵產出和消費進入成熟期，未來不太可能飛速增長；而歐洲鋼鐵行業(yè)處于衰退期，未來20年里四分之三的產能或將關閉。
諸如Eder這樣的觀點越來越普遍，當前有許多關于"鋼鐵觸頂"的討論。"鋼鐵觸頂"是指需求達到最高，很可能導致產能過剩和鋼鐵以及主要原材料--鐵礦石價格下跌。
鋼鐵觸頂理論的主要前提是需求增長有限，這與石油峰值理論相反，后者假定供給無法滿足需求。
不過和石油峰值理論一樣，鋼鐵觸頂理論也有缺陷--它假設技術上沒有進步，以及供應商不能對需求增長放緩作出反應。
中國在鐵礦石進口和鋼鐵產出不能永遠保持兩位數(shù)增長的假設合情合理，不過考慮到過去十年里的高增長率，即使是百分比的小幅增長，也會造成實際產量的大幅變化。
或許是這樣的動能在年內迄今支撐了鐵礦石市場。
亞洲鐵礦石現(xiàn)貨今年僅下跌2.5%，報每噸135.1美元。而洲際交易所布蘭特原油期貨LCOc1跌幅為8.5%，路透-Jefferies商品研究局指數(shù)(CRB。CRB跌幅為6%。
表面上看，鐵礦石表現(xiàn)優(yōu)于原油講不通，因正值全球經濟增長放緩，對中國情況的擔憂尤重，同時對于原油的需求仍然在增加，伊朗供給面臨嚴重的地緣政治風險。
不過中國經濟增長放緩尚未波及鋼鐵產出，日產鋼仍在200萬噸左右，自4月以來一直在該水準上下。而2012年前兩個月，日產鋼量僅為稍低于170萬噸。
今年前五個月鐵礦石進口較上年同期增長8.9%，很可能輕松勝過去年12月路透調查給出的全年增長6%預估值。
若進口速度不變，中國2012年將進口7.4億噸鐵礦石。
即便進口速度在年底降至6%，中國也將會買入7.28億噸鐵礦石。
即使進口減速，也意味著6-12月中國平均每月進口5990萬噸，與前五個月的月均6170萬噸相比，差不太多。
除非中國鋼產出大幅削弱，否則鐵礦石需求不會明顯減緩；雖然未來幾個月情況或稍顯低迷，但第四季前的強勁基礎建設支出在年底前應能提振需求。
由于全球其他地區(qū)的鐵礦石需求或將持平，因此需求的增長將取決于中國。
據今年前五個月的強勁情況，及下半年進口略減的預期來分析，中國今年至少可能進口7.28億噸鐵礦石，最高可能達7.4億噸。
那意味整體增長量在4100萬-5400萬噸間。盡管未來幾年全球鐵礦石產量料將激增，但額外的產量尚未完全上線。
全球最大鐵礦石出口商--巴西淡水河谷2012料出口3.1億噸，略低于2011年的3.118億噸。
澳洲政府預測機構稱，7月1日開始的財年，鐵礦石出口將從2011/12年的4.63億噸增至5.1億噸。
那暗示澳洲每月將額外增加390萬噸供應，恰可滿足中國需求增量的低端。
在反映印度出口減半的因素前，狀況聽起來都相當平衡。印度是僅次于澳洲和巴西的全球第三大鐵礦石出口國。
印度以往年出口量在1億噸左右，但2011年前11個月出口卻腰斬逾半，因此前政府課征30%的出口稅，且主要礦區(qū)Karnataka邦礦場關閉。
雖然礦場不久或將重啟，但印度的鐵礦石出口不太可能恢復以往水準，因礦石也將用在國內鋼鐵廠。
全球鐵礦石出口市場一年少掉5000萬噸的印度供應，加之中國需求增長至少4000萬噸，都讓鐵礦石價格表現(xiàn)有充分理由優(yōu)于其他大宗商品，因即便歐洲鋼鐵行業(yè)疲弱，但鐵礦石供應或仍然短缺。
當然，若是所有鐵礦石擴張計劃都完成，且中國需求增長趨平的速度比預期快，那么未來五年內市場平衡將發(fā)生改變。
但只有馬爾薩斯主義者才會認為這意味著鐵礦石價格的韌性會結束，因為淡水河谷、力拓和必和必拓等在全球占優(yōu)勢的礦商若看到價格下滑得太嚴重，會有足夠的能力減少供應保持價格穩(wěn)定。